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北京时间周四凌晨，美联储将公布9月利率决议，市场预测，加息75个基点的概率为82%，加息100个基点的概率为18%。

在鲍威尔鹰派讲话到现在，纳指跌去了约10%，所有期限的美债价格集体暴跌，续创数年新低。

现在2年期美债收益率飙升至4%，创自2007年以来最高，10年期美债收益率3.56%，刷新2011年4月来的十一年最高。

被称为“债券ETF之王”的TLT年内暴跌28%，创其有史以来表现最糟糕的一年。

市场的押注目前更为激进，本周债券衍生品的交易显示，投资者似乎预期美联储终端利率将在4.75%-5.25%之间，这将是2007年以来的最高水平。

有财迷朋友会问，美联储加息，为什么导致美债收益率飙升。

首先我们要知道，美债收益率和美债票面利率是两个概念。

票面利率投资者在一级市场竞标购买的时候就固定了；美债收益率是投资者在二级市场自由买卖美债的收益率，也叫到期收益率。

债券的收益率与债券价格成反比，即债券价格下降，债券收益率上升。

举个栗子：

1、小白以100元，买了票面利率为2%的十年期国债，获得一个面值为100元的“凭证”，每年可获得2元利息，并在到期后拿回100元本金。到期收益率等于票面利率，即3/100=2%。

如果大家都不愿意持有，会造成债券价格下跌（这次美债收益率暴涨，就是抛售的人太多了，为了卖出去，只能降价）。

2、小黑以95元就能买入面值为100元的国债，若一年后到期，小红能获得2元既定利息，与面值相等的100元本金，还能赚5美元差价，到期收益率上升=（2+5）/95=7.4%。

反之，当人们争先恐后抢购美债时会推高美债的价格，结果是美债收益率走低。

那么问题来了，美联储加息，大家为什么还要抛售美国国债?

问题出在美联储加息加的是未来的正准备发行的债券的利息，相比较而言，以前发行的债券利率就低了，价格将会下跌，那么这个时候自然就会抛售了。

比方说，美国5年前发行了10年期美国债，票面利率是2%，假设目前债券的价格是99美元，到期收益率3%。但是随着美联储加息，新发行的债券票面利率是3.5%，那么大家就要抛旧有债券，去买新发行的国债才划算。