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“我们的行动就是我们的最后审判人”

此文由科熊编译自seeking alpha，作者：Gerald Klein，前Coopers & LybrandCPA，在财务和执行管理领域工作了四十年，担任上市公司首席执行官长达二十六年。

滥用卖空不是叛逆的对冲基金的随机行为，而是由对冲基金和主要经纪人组成的合谋财团在DTC（交易协调商）和主要清算所的朋友的帮助下执行的协调商业计划。潜在目标公司被确定、分析及优先化，攻击被计划到最微小的细节。

该计划包括采取一个大的空头仓位，然后碾压股价，如果可能的话，使公司破产。公司破产是一个短暂的本垒打，因为他们永远不必购买真实股票来回补，他们不为不义之财纳税。

当需要压低股价时，一个由空头对冲基金和主要经纪人组成的阴谋集团对公司发动闪电战。从攻击到攻击的剧本非常相似，参与的主要经纪商和主力空头也相当一致。

典型的策略包括：

淹没报价板上的要约方 - 最终，股票的价格是在股票的供给（要约）和需求（买入价）平衡点找到的。这个等式每天都在每只股票的交易上发生。在想要购买高于想要出售的日子里，价格上涨，相反，当出售的股票超过需求时，价格会下跌。

空头操纵供求规律，用假冒股票淹没要约方买方，他们将做所谓的空头阶梯攻击，它的工作原理如下：空头A以10美元的价格出售假冒股票。空头B购买、覆盖先前未平仓头寸的假冒股票。然后，空头B以9美元的价格提供空头（假冒）股票。空头A拿到该报价。或者空头B出来，拿到空头A的9美元出价。空头A以9美元的价格购买了这笔股票，回补他的10美元空头仓位，并锁定1美元的利润。

通过重复这个过程，空头可以使股价陷入螺旋式下跌。如果碰巧有大的多头买入，那么空头将从其“战略未能交割”的储备中抽取，并用大量假冒股票充斥市场，从而压倒买方需求。攻击日通常会看到百分之八十或更多的股票作为假冒出售。公司新闻日经常是攻击日，因为新闻将“掩盖”非凡的高交易量。无论是好消息还是坏消息都无关紧要。

用股票淹没市场需要步兵用假冒股票淹没市场。一家离岸对冲基金设计了一个非常有效的激励计划，以激励某些经纪交易商的交易员。每个交易者都会向只有他才能访问的银行账户提供一张借记卡。对交易者的表现进行统计，并根据移动的股票数量和其他“成功”参数;对冲基金每天将资金电汇到银行账户中。每天结束时，交易员们都会去自动取款机，掏出贿赂。即时满足。

Global Links Corporation是批发假冒股票将如何摧毁公司股价的一个例子。Global Links是一家为房地产行业提供计算机服务的公司。到2005年初，他们的股价已经下降到一美分的一小部分。当时，投资者罗伯特·辛普森（Robert Simpson）购买了Global Links的1，158，064股已发行和已发行股票的100%以上。他立即接收了他的股票，并向美国证券交易委员会提交了适当的表格，披露他拥有该公司的所有股票。他的总投资为5205美元。股价为0.00434美元。在他收购公司所有股票的第二天，场外交易市场的交易量为3700万股。第二天，有2200万股股票易手 - 所有这些都没有辛普森一股交易。美国证券交易委员会可能一直在进行秘密调查，但如果没有该公司的参与，这将是困难的。更有可能的是，美国证券交易委员会没有对这种欺诈行为采取任何措施。

大规模的假冒可以在几个小时内以极高的交易量推低股价。这被称为股票“崩盘”，成功的“崩盘”是指一周内下跌百分之二十或百分之三十五。为了使崩溃“坚持”或使其更有效，它与以下所有或大部分同时完成

媒体攻击 -

为了实现利润，空头必须最终使受害者破产，或者以比他们做空便宜得多的价格获得股票。这些股票来自恐慌并出售的投资公众。恐慌是在金融媒体的帮助下引发的。

这些空头拥有道琼斯通讯社，华尔街日报，巴伦周刊，纽约时报，甘尼特出版社（今日美国和亚利桑那共和国），CNB等“友好”记者。共同的故事线索：一些“友好”记者为《Street.com》工作，这是一家互联网咨询服务公司，由空头对冲基金经理大卫·罗克（David Rocker）和吉姆·克莱默（Jim Cramer）拥有。这个校友会通过制作片面的，诽谤的，含沙射影的故事来支持空头的攻击，这些故事贬低了公司，因为它正在崩溃。

其中一个更离谱的故事是2005年6月TASER股价暴跌时《今日美国》的头版报道。这个故事几乎占了一整页，记者得出结论，TASER的电震动设施与电椅相同 - 证据认定TASER确实杀死了无辜的人。为了得出这个结论，记者将TASER的安培数高估了一百万倍。尽管TASER在报道前两周向七位《今日美国》编辑进行了详细的技术简报，但还是犯了这个“错误”。“由于数学错误”的解释在三天后出现 - 在对股价造成损害之后。

吉姆·克莱默（Jim Cramer）在接受《Street.com》的视频采访中，对媒体功能的描述最好：

当空头，对冲基金模式是不要做任何一点真实的事情，因为真相是如此违背你的观点，（所以对冲基金）创造了一个新的“真相”，这是虚构故事的发展......你用一系列订单（一个空头的阶梯攻击，将价格推低）出现在经纪公司，然后我们去媒体。你就有了一个恶性循环 - 这是一个相当不错的游戏。

这次采访更像是一次忏悔，从来都不应该播出。然而，它以某种方式最终出现在YouTube上。Cramer和The Street.com 一再努力，并取得了一些成功，以使其从YouTube上删除。

分析师报告 -

一些所谓的独立分析师实际上是由空头付费的，以撰写倾斜的负面评级报告。这些报告由空头代笔，被描绘成独立的，并随着空头袭击而传播。国会在Gradiant Analytic和Rocker Partners的问题上有证词对此进行了详细描述。这些诽谤性报道随后将成为上述空头“友好”媒体的报道。所有这些都旨在恐吓散户将他们的股票出售给操纵者。

在目标公司安插鼹鼠 -

空头在目标公司内部安插“鼹鼠”。他们可以和董事一样高，也可以和看门人一样低。他们窃取机密信息，这些信息被提供给空头，而空头可能会将其提供给友好媒体。该信息可能不真实，可能脱离上下文，或者被盗文件可能被更改。本来应该是保密的事情，比如美国证券交易委员会的初步调查，最终成为媒体的头版新闻。

荒谬的美国证券交易委员会调查 -

空头向美国证券交易委员会“泄露”目标公司“渎职”的提示。美国证券交易委员会可能需要数月时间来处理《信息自由法》的请求，当所谓的“机密调查”泄露给媒体时，才突然介入。

过多的公司规则意味着美国证券交易委员会最终可能会发现轻微的违规行为，或者可能没有发现任何发现。他们偶尔会发现安然公司，但最初的泄密事件可以指望将股价推低百分之二十五。几个月后，没有或几乎没有调查结果的宣布，但到那时，对股价造成的损害是不可逆转的。美国证券交易委员会旧金山办事处似乎特别接近这个空头的社区。

集体诉讼 -

根据美国证券交易委员会调查或其他媒体曝光的泄露故事，少数律师事务所立即提起集体诉讼股东诉讼。米尔伯格·韦斯（Milberg Weiss）在因司法部调查而解散之前，就是因为他们受到空头攻击被提起集体诉讼。投诉中提出的会计不当行为的指控将被空头的友好媒体报道为事实，这再次引起小投资者的恐慌。

干扰目标公司的客户、融资等 -

如果空头知道到目标公司正在服务的客户或融资，他们会打电话说谎或以其他方式试图说服客户放弃交易。据称，这些空头甚至贿赂公职人员，劝阻他们不要使用公司的产品。

从多头客户那里关闭Margin户头-

为保证金账户融资的清算所和经纪交易商将突然关闭所有长期保证金的可用性，理由是贷款政策突然变化的非常透明的原因。这导致了大量的保证金户的抛售，这进一步推低了股价，并使空头获得了他们需要回补的廉价多头股票。

付费抨击者 -

空头雇用“入侵”公司留言板的付费抨击者。抨击者将自己伪装成合法投资者，并试图说服或恐慌小投资者进行操纵。

这不是空头在使股票崩溃时使用的所有技巧。几乎每个受害公司都经历过大部分或全部这些策略。

这有多普遍？

如上所述，在任何给定的时间点，都有100多家新兴公司受到攻击。这不应与几乎每只股票中发生的日常卖空相混淆，据称这大约是每日交易量的百分之三十。

空头攻击的成功率超过百分之九十 - 成功被定义为将公司破产或将股价推高至几美分。据估计，有1000家小公司因空头而停业。诚然，并非每家小公司都值得成功，但他们确实应该得到一个公平的竞争环境。

围绕空头，主要经纪人，DTC和监管机构的秘密使得无法准确估计这些掠夺者从投资公众那里偷走了多少钱，但总额以数十亿美元来衡量。这个问题在范围上也是国际性的。

$Cassava Sciences Inc(SAVA)$