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真正的好企业都有两条护城河：一内一外，一明一暗，才能筑牢企业的竞争壁垒。

编辑 | RBF编辑部

出品 | 零售商业财经 ID：Retail-Finance

任何知识（阅读）都可能有两种用途：它可以通过引导技术活动，为直接、具体的目的服务；它也可以通过引导人的思想、观念和行为，为更持久但不那么明显的目的服务。

向你推荐近期出版的一本新书——《企业的护城河：打造基业长青的竞争优势》。

本书不仅从生意的本质出发，分析了企业护城河的含义，系统性地介绍了护城河的类型，创造性地提出了“看不见的护城河”概念 ，并分析了这是企业实现基业长青的重要秘密。同时，还通过分析大量优秀企业案例，从护城河的逻辑进行解读，帮助读者更直观地理解护城河对企业的意义，并给出了企业发现和构建自身护城河的方法。

01  开卷有益，这本书在讲什么？

1.何为企业护城河？

“护城河”的概念一直是一个舶来品，1993年巴菲特在致股东信中首次提出了“护城河”概念，企业的护城河来源于四个方面：无形资产、转换成本、网络效应和成本优势，赋予企业一种巨大的竞争优势，在他们的经济堡垒周围形成了一条护城河。如果你的竞争对手明知你的秘密却仍然无法模仿的话，你就拥有了这种结构性竞争优势，那才是真正的护城河。

然而，我们在企业发展史中发现，很多大公司虽然具有了以上四种类型的护城河，却依然无法建立起持续的结构性竞争优势。笔者在研究大量基业长青的企业后，发现真正伟大的企业，不仅是拥有股神巴菲特所提到的以上护城河类型，同时也会拥有一条看不见的护城河，这两条护城河共同护卫，才成就了企业的长盛不衰。那么，这条看不见的护城河是什么呢？

2.看不见的护城河

多数人不知道的是，穿越时间周期的伟大城市往往有两条护城河：外护城河和内护城河。例如北京就有两条护城河，内护城河又叫紫禁城护城河；另一条则在城外，一里一外，一明一暗，共同护卫着老北京城。正如历经风霜的都城需要两条护城河护卫，基业长青的企业也需要两条护城河的保护，一里一外，一明一暗，共筑企业的壁垒。

本书创造性提出“看不见的护城河”的概念，提出交易结构是企业实现价值守护和收益获取的内护城河，发现了大量优秀企业基业长青背后的秘密。

第一章解读了护城河的内涵，并介绍了经济护城河的4大类型9种类别，分析了有护城河企业的竞争优势和5大财务表现。

第二章分析护城河的商业本质，介绍了企业从价值创造到收益获取的生意逻辑，并提出交易结构是企业看不见的另一条护城河，并分析了可口可乐和西南航空的案例。

第三章解读了基业长青的企业都有两条护城河的守护，第一条外护城河通过提升交易价值筑成的经济护城河，第二条内护城河通过优化交易结构来实现的交易护城河；并介绍了交易护城河的三大类型，并剖析了海底捞、上海机场、云南白药等8个企业通过建立两条护城河的案例。

第四章介绍了发现和构建护城河的步骤，分析企业护城河变窄的原因以及加固护城河的方法，并总结企业实现基业长青的秘密。

02  一本好书，一座灯塔，这本书为什么值得一读？

1.厘清了护城河的概念，并创造性提出了“看不见的护城河”

本书不仅从生意的本质分析了企业护城河的含义，系统性地介绍了护城河的类型，并在巴菲特的经济护城河基础上，创造性地提出了“看不见的护城河”概念，并分析这是企业实现基业长青的重要秘密。同时，还通过分析大量优秀企业的案例，从护城河的逻辑进行解读，让读者可以更加直观地理解护城河对企业的意义，并给出了企业发现和构建自身护城河的方法。

2.众多行业大咖和学者强烈推荐

本书不仅得到了前阿里巴巴CEO、嘉御资本董事长卫哲，天图投资CEO冯卫东等商业大佬的认可和推荐。还得到了北京大学汇丰商学院副院长欧阳良宜，清华大学经济管理学院博士生导师郑毓等学者的好评。

以下是部分的推荐语：

护城河是筑城之前就要考虑清楚的，而不是建完城池再去挖。企业的竞争壁垒也一样。“企业的护城河”一书通过诸多案例，揭示了构筑企业护城河的几种思考，提醒创业者和企业家考虑企业增长的进攻思维之外提前要考虑的防守意识。当然有了护城河也不是一劳永逸，对手降维攻击一跃而过护城河，或者护城河年久失修，都是商场中的常态。在经济形势严峻的压力下，不断思考加固护城河，防范同行业甚至异业的跨越式风险是每个企业要警示的。

——卫哲 嘉御资本创始合伙人兼董事长

该书不拘泥于巴菲特对护城河的概念，而是创造性地从交易结构的角度出发，阐述了好企业应该同时解决价值创造和价值保护两个问题，认为基业长青的企业同时需要两条护城河的守护，一里一外，一明一暗，共筑竞争的壁垒，重新定义了护城河，让人耳目一新。

——冯卫东 天图投资CEO 《升级定位》作者

宽阔的护城河是一个企业的长期结构性竞争优势，它意味着：即使你的对手知道你的成功秘密，却始终抄不会你的作业，你可能已经拥有了基业长青的伟大基因。如果你的旧护城河已经变窄或正在瓦解，请详查本书提出的一明一暗、一内一外的两条护城河哪里漏水了？如果你想要开启下一条新护城河，本书就是河面上的一束光。

——颜艳春 盛景嘉成基金合伙人 山丘联康董事长

《产业互联网时代》和《第三次零售革命》作者

商业世界是一个复杂系统，其中任何的变化都充满了不确定性。就像经典物理的决定论在分析复杂系统时是无效的类似，经典概念本身也会随着环境的变化而逐渐改变其内涵。巴菲特对于护城河概念的提出，也有其时代的印记，破除概念迷信，思考概念背后的本质与常识才是我们能够存活在商业世界的唯一捷径。

——欧阳良宜 北京大学汇丰商学院副院长

我们都想做一家基业长青的企业，如同历史悠久的城市需要护城河守护一样，企业也需要护城河的保护，才能真正穿越周期。本书理论与实践相结合，不仅分析了卓越企业背后的两条护城河及其背后价值创造和价值守护的逻辑，而且也给出了企业如何构建竞争优势的经验、模型和方法，能为创业者和企业家提供许多启示。

——孙来春 林清轩创始人

护城河是沃伦巴菲特投资最重要的理念，也是诸多投资者与竞争战略专家试图破解的奥秘，本书在巴菲特经济护城河（本书称为“外护城河”）的基石上，作者创造性地加入商业模式中交易结构的理念构成“内护城河”，两河流域是企业持续利润区与基业常青所在，希望本书可以带给CEO、投资者与高管们启发。

——王赛 科特勒咨询中国区合伙人《增长五线》作者

正如历史悠久的城市都有护城河，基业长青的企业也都有自己护城河，要想成为穿越周期的伟大企业，既要有实现价值创造的经济护城河，也要有完成价值守护的交易护城河，书中创造性地提出了双护城河模型，令人耳目一新。

——商界集团 董事长 杨光

03  这本书适合谁读？

第一类人群是创业者和企业家，大量的创业者以及公司的领导层都对如何建立企业的护城河，如何发现竞争对手和优秀企业的护城河感兴趣，这一本将给他们有一个很好的视角，也给了一整套系统性的分析方法。

第二类人群是股民，大家对股神巴菲特都是钦佩至极，也纷纷学习研究企业护城河的投资方法，本书为他们做投资给出了科学完整的方法论，引导投资人去挖掘企业基业长青的秘密。

第三类人群是券商、基金、私募等金融投资机构，大量此类机构都在寻找好投资标的，也希望能够挖掘出这些企业的护城河，本书以理论+案例的模式，分析了大量优秀企业的护城河，既能授人以鱼，也能够授人以渔。

其实，回归生意的本质，我们会发现好生意需要同时解决两个问题：价值创造和价值获取。

价值创造就是借助品牌、专利技术等提升交易价值，但是，如果创造的价值无法获取，这个生意就很难说是好生意。既有价值创造，又能实现价值获取的模式，才是好生意。同时，价值获取=交易价值-交易成本，要想持续获取价值，就要不断提升交易价值，同时降低交易成本。

所以，真正的好企业都有两条护城河。

第一条外护城河通过提升交易价值筑成，第二条内护城河通过优化交易结构来实现，一内一外，一明一暗，才能筑牢企业的竞争壁垒。

作者介绍

范鹏，管理学博士，北京大学工商管理硕士，投资人，商业咨询顾问，《商业评论》《清华管理评论》《销售与市场》等杂志特约作者，《零售商业财经》首席内容官，著有《新零售：吹响第四次零售革命的号角》。

于杰，北京大学工商管理硕士、中国人民大学法学硕士。高级数据分析师，管理会计师，对商业模式、价值分析有着丰富的研究经验及理解。参与创业项目获得软银、中银等知名机构投资。曾就职于联合利华公司（Unilever），从事管理工作。曾长期担任广东卫视特约嘉宾，《中国证券报》《商业评论》《中国黄金报》等特约撰稿人。