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$小米集团-W(01810)$ 2022 Q4财报估计没有多少人对这个财报有多大预期，大部分都是明牌，比如因为全球手机业务下滑必然会带来总营收下降，净利润因为手机业务下滑以及造车的开销而下滑。财报的数据大家可以看后面我整理的详细表格，数据很多供有兴趣的朋友研究，但是小米目前这现状估计也没太多人关注这些细节，所以我先直接说我个人对财报的观点： 

1. 财报数据不是很好看，第四季度营收670.47亿元人民币。同比减少22.8%，调整后净利润14.61亿元人民币，同比减少67.3%，智能电动汽车等创新业务费用12亿，小米11的售后费用7亿，即使都加回去也是同比减少25%，目前很难有之前单季度50个亿净利润的水平了。全年营收也跌破3000亿回到了2800亿，不过市场也有预期了，对比的也是21年史上最强Q4。 

2. 手机业务Q4除了苹果，几乎所有的手机厂商同比出货都下降，小米Q4业务收入366.7亿，同比下滑27%，数据很惨淡，但大环境如此，国内依然卷得不行，几家之间互相干不动。唯一欣慰一点的是小米13系列高端之路表现还可以，后面只能等手机消费回暖了，手机仍然是基本盘，不容闪失，特别是高端之路。 

3. IOT业务算是唯一表现还可以的了，Q4收入214.5 亿虽然同比减少14.5%，但是环比提升12.5%，也是去年唯一一个季度营收突破200亿的季度。IOT连接数用户数还在保持30%+增长，在新能源汽车创造利润之前，IOT业务应该算是小米的第二增长曲线。互联网业务没啥大的变化，没啥可以说的，以前互联网行业热度高，小米一度把自己往互联网公司去靠，但这两年互联网行业不景气，小米也基本不提这事了。 

4. 电动车去年只烧了31亿，小米的汽车业务研发团队规模约为2300人。这个投入感觉不是很多。至于小米汽车前景如何看，之前因为小米首战选择了智能驾驶这个突破点，我个人是觉得比较有风险的，最典型的反面教材就是去年的小鹏。但是今年风向变了，新能源汽车的竞争已经开始从电动化阶段逐渐转移到智能化了，电动化之间的差异会越来越少。当李想都在开始说：2024年以后，至少中高端车，如果不能提供城市NOA就会影响消费者购买决策了。汽车行业彻底进入智能电动车时代，否则永远只能卖非智能的电动车。智能驾驶的竞争今年开始就加速了，今年主流车企基本都在推其智能驾驶技术了，但是这个智能驾驶又是非常难的技术也是关心到安全，未来很可能会体现差异化，小米智能驾驶技术如何，这个还未知，但起码是自研，加上之前本身在AI上有一定的积累，比如小爱，智能化这块小米可能有机会。 

5. 整体来看小米今年还是非常难，手机业务因需求萎靡不振，IOT勉勉强强，互联网基本跟之前一样。即使从传统的业务来看小米确定性都不太高，只能说是等待困境反转，比如手机站稳高端，市场需求恢复。现在叠加了一个电动车，小米刚宣布造车那会是电动车的热度最高的时期，那个时候说造车绝对是个加分项，对股价也有利。但是去年开始新能源汽车已经开始被市场抛弃，所以小米汽车现在是个不确定性因素。不过我个人认为还是有机会，第一小米做手机时候也是后来居上，是有可能复制到汽车上，前面的人走得弯路，小米会避免掉，第二小米对费用一直很节制，不会因为造车亏太久太多，留下来就有机会，而且是老品牌出战，不会像新势力那样烧一大堆钱去打品牌。第三就是2024年出车不算晚，新的产物出现一般会有几波高峰，2020年是一波，2024年以后可能是第二波高峰，小米的机会在第二波。 

6. 至于小米股价，我个人是20年开始持有，一直没减持，都到这个份上了还是留着吧，短期也不报希望了，大不了当风投了，第一个时间点看2024年电动车情况，第二就是看小米是否能实现困境反转。 

一、整体财务数据：三大业务均同比下滑

 1. 营收：小米Q4第三季度营收660.47.7亿元人民币，同比下滑22.8%。 

其中手机业务收入366.7 亿元，同比减少-27.3%%，占总收入55.5%，是最近几年的最低值了。

AIOT业务收入214.5 亿元，同比减少14.5%，环比提升12.5%，占总收入占比32.5%，比重有所提升； 

互联网业务71.7 亿元，同比减少1.2%，占总收入占比10.9%，这块业务变化最小。 

2. 经调整后的净利润：经调整后净利润为14.61 亿元，同比下降67.3%,环比下降31%。 

3. 毛利率：Q4小米整体毛利率为17.2%，较2021年3季度的17.1%下提升了0.1%。 

整体财务数据如下:

 二、手机业务经营情况：继续萎靡，小米13高端之路还不错

手机业务其实差不多是明牌，因为调研机构Q4出货量数据早就发出来了，先看看Q4和全年全球手机市场情况如下图：

 1. 全年全球手机市场下滑12%左右，除了苹果其他所有厂家都在下滑，小米4季度下滑比较厉害主要应该是印度市场的影响，但市占率排名全球第三，可以2022年整个手机市场都不太景气。 

2.  ASP（客单价）2022年Q4为1121元，还是低于去年同期1144元，财报解释是海外区域促销抵消了国内高端机ASP的增长。国内小米13系列口碑还是不错，销量也远超12系列，但是对ASP提升作用还是不明显。 

3. 最后再看一张图，国内过去几年手机出货数量，最高的一年是2016年4.67亿部，七年是最低的一年，比2016年少了1.8亿，可想而知手机行业消费是有多么萎靡。

  附小米手机业务数据：

三、IOT业务经营情况：今年有望恢复同比增长

 IOT本季度总收入214.5亿元，虽然同比下滑14%，但环比提升12.5%，去年唯一突破200亿营收的季度，仅次于21年史上最强Q4，今年面对2022年低基数，IOT业务是基本可以恢复正增长了。另外IOT用户活跃数据来看其实又不错，比如： 

1.  AIOT平台已连接IOT设备数（不含手机，平板机电脑）达到5.89亿，同比增长35.8%； 

2.  超过5个IOT设备用户数达到1160万，同比增长30.8%,这部分也是未来小米汽车的潜在买家； 

3.  MIUI用户数5.82亿，同比增长14.1%。 

 附小米IOT业务数据：

 四、互联网业务：

 互联网服务方面，2022年Q4小米互联网服务收入实现人民币70.7亿元，同比减少4.7%，占总收入占比为10%，这部分一直比较稳定，现在精力在汽车，这部分后面所占比例可能会越来越小，但是这块又是毛利最高的业务，是通过硬件变相的渠道。 

 附小米互联网业务数据：

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