多米诺式崩盘 银行股遭“血洗” 有些“飞刀”最好别急着接

排名全美第十六的硅谷银行倒闭成为了2008年金融危机以来美国最大的银行关闭事件。

短短不到一周时间,硅谷银行事件作为导火索,引发出一系列“雷”,全球金融市场也因此巨震。

周一美股开盘后,发酵了一个周末的美国银行版块继续低迷,Refinitiv行业指数追踪的156家美国上市银行中,149家收跌。

截至收盘,第一共和银行跌61.83%,阿莱恩斯西部银行跌47.06%,西太平洋众合银行跌21.05%,夏威夷银行跌18.35%,多家地区银行股盘中触发数次熔断。

来源:同花顺

悲观的市场情绪也对大型银行产生了一些影响,富国银行和花旗均下跌超7%,美国银行跌5.8%,摩根大通跌1.8%。

一、还要倒几家?

继硅谷银行倒闭之后,总部位于纽约市的签名银行也确认倒闭。

3月12日,美国财政部、美国联邦储备委员会和美国联邦储蓄保险公司当天发布联合声明,宣布签名银行已被关闭,理由是其存在系统性风险。

来源:华泰研究

签名银行(SBNY)成立于2001年,值得注意的是,该银行是数字资产交易巨头,是美国加密货币公司的主要贷款机构之一。

第一共和银行(FRC)由于第一共和银行对沿海地区房地产的敞口较大,投资者认为其面临的风险也较高。

有报道称FDIC已经进入第一共和银行,尚不确定是否倒闭,该银行股价也在三个交易日暴跌超7成。

对于整个美国的金融系统,机构普遍认为没有过大的影响,不会像2008年次贷危机一样引发如此严重的后果。

来源:麦格理

麦格理在报告中表示,硅谷银行的倒闭再次唤起了⼈们对潜在银行业危机的恐惧。但目前看来,有足够的缓冲和过剩的资本来避免最坏的结果。

数据显示,美国金融状况指数(FCI)指数只是略有收紧,并没有大幅下降。

二、政府迅速出手防止挤兑

在硅谷银行事件爆发后,美国政府的反应速度非常快,且态度明确——救储户但不救银行。

在硅谷银行发生挤兑后,加州金融保护与创新部在当地时间3月10日就以流动性不足和资不抵债为依据关闭硅谷银行,并指定FDIC为接收方。

3月13日,FDIC宣布将为所有存款提供全额兑付。存款保险机制为所有储户提供担保,包括25万美元以上的储户,这避免了储户的存款遭受损失,即对存款进行刚兑。银行股东的权益被清零,未担保债券的持有人将承担损失。

来源:华泰研究

美联储在财政部的支持下设立银行期限资金计划(Bank Term Funding Program,BTFP),为银行提供最多1年期按照面值计价的紧急抵押贷款,避免银行出现流动性危机。

BTFP将允许银行以美国国债、抵押贷款支持债券(MBS)和其他债券作为抵押品,从美联储获得最多一年的贷款(图表1),从而避免银行甩卖债券承受亏损和冲击其他金融市场。

财政部部长耶伦也迅速表示了对硅谷银行事件的关注,她指出,监管机构整个周末都在为解决硅谷银行倒闭案而努力,最重要是保护储户,而非救助投资者。

在政府的强大背书下,很大程度上可以避免储户与市场恐慌情绪的蔓延,同时向公众明确了政府对这件事情的重视程度,因此也稳定了公众对美国银行系统的信心,避免了在周末其它中小银行发生大面积挤兑的可能性。

来源:网络

中信证券认为,美国监管机构的果断反应是避免流动性危机蔓延的关键。BTFP消除银行在未来面临流动性困境时进行类似于硅谷银行资产抛售操作的必要性,既可避免银行将资产浮亏转为实亏,又可防止“抛售—损失”螺旋的形成,进而从机制上阻断了流动性枯竭风险在金融体系内的传导。

三、有投资机会吗?

在地区银行股普遍暴跌之后,知名对冲基金潘兴广场资本的CEO比尔·阿克曼对目前的股价态度非常乐观。

来源:推特

他在推文中强调了地区银行系统对于美国经济的重要性,并指出:“地区银行股正以极低的价格出现,这种投资机会并非没有风险,但在这个位置买入地区银行股票或ETF可能最终会成为一次伟大的交易”。

阿克曼还向“股神”巴菲特喊话“如果巴菲特现在不买入他最喜欢的地区银行股,我会感到非常惊讶”。

作为这场“银行大戏”中最为活跃的大佬之一,阿克曼在上周就多次发声,呼吁政府立即采取行动保护储户,以避免更大的危机,最后政府也确实这么做了。

然而,国内投资者更为熟悉的知名投资人段永平的观点则有所不同。

来源:雪球

在第一共和银行暴跌近62%后,段永平在雪球表示:“这种飞刀最好别接,确实有危险的。”

他在前几天也通过这个事件再次强调了杠杆背后的隐患:“经常见到有人说流动性危机,不用margin的人们大概很难理解这个词到底是什么意思。”

汇丰也于3月13日宣布收购硅谷银行英国公司(SVB UK)。小摩对此评价称,虽然标明的购买价格为1英镑,但实际价格需取决于SVB UK的资本缺口数额。

该行认为,汇丰与硅谷银行英国分支之间并没有明显的协同效应,并可被视为是阻止英国小银行的流动性风险而进行的国民服务行为。该收购对汇丰来说属于中性,惟对SVB的同行及子公司来说则是负面的。

在这种大事件中,普通投资者信息滞后的劣势会被极大程度的放大,建议投资者还是要慎重行事。

四、美联储进退两难

鲍威尔应该要头疼了,上周刚刚转“鹰”就出了这档子事。对于美联储来说,简直就是进退两难。

如果不加息,通胀可能压不下去,如果加息,银行可能会进一步出现挤兑的风险,无论哪一种选择,对经济都会有重大影响。

市场也对此也产生了比较大的分歧。

美国前财政部部长萨默斯、“新债王”冈拉克、摩根大通等都认为美联储还是会在3月加息25基点。

高盛、巴克莱认为3月不会加息;野村则激进预测美联储反而会降息25基点。

到底加不加息,加多少,周二(3月14)的CPI数据或许是关键,鲍威尔在3月22日FOMC会议上的动作将备受全世界瞩目。

五、对国内有何影响

在国内,浦发硅谷银行应该是与这次硅谷银行事件相关性最高的了,该银行为上海浦东发展银行与美国硅谷银行的合资银行。

来源:网络

小摩分析了浦发硅谷银行的资产负债结构,认为其流动性风险目前有限。鉴于浦发硅谷银行的人民币 214 亿元存款总额仅占浦发银行存款的 0.5%,小摩认为浦发硅谷银行的中国母公司有足够的能力使其免受美国冲击波的影响。

由于浦发硅谷银行仅**国银行业资产的0.007%,小摩判断硅谷银行事件对于中国银行系统的影响并不重大。小摩预计中国的银行尤其是国有企业,将在亚洲地区表现出色。

另外,有部分中国生物医药公司与硅谷银行有业务往来,包括在港股上市的再鼎医药、云顶新耀、嘉和生物等药企明确表示自己在SVB有存款,但对自己无影响或影响很小、可控。

总的来说,这次的硅谷银行事件对于国内的影响还是相对较小,投资者无需过多担心。

作者:Dennis

$富国银行(WFC)$ $硅谷银行(SIVB)$ $美国银行(BAC)$

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评论6

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  • 我也是段永平的小迷弟,他的观点很值得参考
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  • 但愿你的分析是正确的,要不然咱们也不会好过
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  • 态度上面可以积极一些,但是操作方面一定不能
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  • 杜向峰
    ·03-15
    确实,现在不是2008年,硅谷银行也不是雷曼
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  • 不要太大意,这也算是一个比较大的金融事件
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  • 短线的银行股肯定是不能有所期待的
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