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虽然阅文集团上周五大涨近8%，但从整体走势看仍然处于下降通道，对于去年业绩，虽然公司一再强调在做降本增效，储备优质ip，但不得不说网文这行业整体已经在走下坡路了，根本没有啥护城河，就这份年报，有几点隐忧：

1、营收下滑，说好听点是注重roi产出，实则是互联网流量越来越贵的前提下，公司烧不起了，后续阅文整体规模很难有起色了；

2、行业护城河低，已成为腾讯弃子。网文这行业基本没啥护城河、基本靠引流，引流就涉及到较高的费用，烧钱靠巨头，在腾讯的版图中，显然阅文已成为弃子，另一方面，随着ai技术发展，行业有被颠覆的风险；

3、疫情后几年大家都是缩衣节食，根据马斯诺需求理论，未来几年大家付费意愿都会比较低，毕竟都在为生计奔跑，谁还为你付费，付费用户增长基本是天方夜谭。这可引申出公司未来几年基本都是停滞不前的状态，而这几年科技发展有很多变数，阅文能活下来再说吧；

4、公司说IP2023年会爆发，多半是一厢情愿，说实话国内没有孕育超级IP的土壤，大部分阅文的IP能火半年算你赢：）

5、日活方面很多互联网企业都放弃引流了，日活要增长基本很难了，没有日活的互联网企业就没有了灵魂。如果哪天看到又增长，费用还减少了，那就要查查财务有没有造假了；

6、一级市场对版权的热衷也下降了，不得不说资本的喜好都是跟着zc走的，目前国家发力那块，不用多说了吧！

至于周五的大涨，更多的是回光返照吧，阅文也主动地蹭起了aigc的热点，但是这能持续多久了？相信各位心中早有答案！就酱紫

$阅文集团(00772)$ $腾讯控股(00700)$ $百度(BIDU)$