社区

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恒指继续玩赌大小的游戏，今天又开大。港股反复上下摩擦一周了，这样折腾也好，最终扛住压力上行的才能脱颖而出。

对于硅谷银行倒闭引发的连锁事件，美国监管机构这次危机处理得不错，相当及时，各大银行凑了300亿放在第一共和银行，不过各大银行通过美联储的贴现窗口取走了1500亿美元。大银行有美联储罩着，小银行就难了。瑞信也得到瑞士央行救助，流动性危机已经刹住车了。没想到欧洲央行继续加息50个BP，这个操作相当大胆，似乎市场也蛮受用。大家都是得过且过，而后面弄不好美联储来个大转向，所以看似也不慌。

百度(09888)昨天大跌，今天直接又跳空大涨，这究竟发生了什么事情?笔者认为，东西还是那些东西，昨天的和今天的没有区别。变化的是环境。首先昨日预期为何会那么低，因为是和GTP4来对标的，自然就落了下风。而今天从市场踊跃接入测试来看，又有人发现好像也不完全是那么回事。如，美银分析师Miranda Zhuang等在最新报告中表示：“我们测试了文心一言在几项任务上的表现，如建议、分析、论文写作和图片生成，结果让人满意”。当然也不排除屁股决定脑袋的说法。

再从另一个层面看，这是目前为止唯一一个推出来有希望和国外竞争的东西，也属于自主可控的范畴。政策引导也相当关键，浙江：人工智能将成为中小学基础性课程和必修课程。有钱的地区先试，后面陆续铺开。各地政府都在背书，百度怎样都要往前走。不管怎样，百度走好对于中国CHATGPT产业发展有利，很多产业都会被带动，前面谈得很多的如商汤(00020)、中兴通讯(00763)、美图(01357);底座的中国移动(00941)、中国铁塔(00788)等都有资金在介入。

百度优势在于接入文心一言的企业众多，本身就提供了非常好的试验环境，对于后面不断改进带来便利。最后关键的是面对的中文环境，这里面涉及的众多中文数据也是国外很难比拟的。百度本身的问题也有，那就是算法模型依然有待改进，同时算力问题也是非常大的制约，训练的效率很难提升。

要从根本上解决算力问题，芯片是关键，这几天连续提到的中芯国际(00981)今天大涨近10个点，华虹半导体(01347)也超9个点。后面政策的大力扶持应该是值得期待的。台积电亚利桑那工厂4纳米明年量产，时间紧迫，国内需要加快研发速度。

美东时间3月16日周四，微软发布了GPT-4平台支持的新AI功能，名为Copilot，它将适用于Word,、PowerPoint、Excel、Outlook这些微软热门的Microsoft 365商业软件。微软的声明称，Copilot的功能比简单地“将OpenAI的ChatGPT嵌入到Microsoft 365中”更强大。竞争压力扑面而来。微软最近搞出了一个霸王条约，使用它的 Office 365 产品，必须接受它们将数据传输到国外，否则就不要使用产品。这件事引发自媒体热议后，它们在3月9日还专门发布了一个公告，说会严格遵守法律法规、会保护用户隐私，帮助用户加强对数据的控制。对比一下tiktok在海外的遭遇，微软还搞这种操作，办公软件国产替代已经到了关键阶段，今天金山软件(03888)、中国软件国际(00354)均放量上涨。

外交部发言人华春莹宣布，应俄罗斯总统普京邀请，国家主席**将于3月20日至22日(下周一至周三)对俄罗斯进行国事访问。这里不做过多的解读，今天发酵的主要是一带一路中国中冶(01618)、华新水泥(06655)。油气类今天上涨预计也有些关系。

美国证券交易委员会(SEC)网站信息显示，本周伯克希尔·哈撒韦公司从3月13日到15日连续买进西方石油普通股，合计增持788.70万股，总共斥资约4.67亿美元。其实就在今年3月3日到3月7日，伯克希尔刚刚花了大概3.55亿美元在市场中买进西方石油约580万股。西方石油这轮跌下来也不少了，现在底部继续加仓，可见股神对石油是不离不弃，投资大佬段永平也跟进了。石油类个股在本轮市场大跌的背景，一直都走势坚挺，中石化(00386)今天已经创出了年度新高。背后的逻辑估计是中东趋于团结之下，对油价的掌控越来越强，而俄乌冲突有造成了供需的错乱，美国页岩油生产已经到了瓶颈，从各个角度看，石油都是稳定赚钱的好生意。

中国人民银行决定于2023年3月27日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.6%。会释放一些资金出来，流动性这块会有改善。对地产板块算是一个支持。如宝龙地产(01238)、碧桂园(02007)、旭辉控股集团(00884)等。后面看是否有其它的组合拳出来。

下周市场都在期待美联储的加息动作，加息25个基点属于标配，看看是往下还是往上兼容，周末希望不要再爆新雷。自主可控和一带一路将是主要方向。

【板块聚焦】

文化和旅游部印发“关于优化涉外营业性演出管理政策的通知”，决定自2023年3月20日起，各地文化和旅游行政部门恢复对涉外营业性演出的受理和审批。通知要求各地要继续加强对营业性演出活动的审核把关，督促演出举办单位执行“乙类乙管”后的疫情防控措施，持续推动演出市场繁荣发展，更好满足人民群众精神文化需求。据北京商报不完全统计，包括周杰伦、五月天、李荣浩、张杰等数十组乐队或艺人，年内演唱会计划已陆续公布。中国演出行业协会面向会员调研显示，2023年演出机构计划中的涉外演出已近千场，还有更多项目在接洽中。

演出市场萧条了几年时间，这次放开之后预计下半年迎来快速复苏，港股市场主要品种有：猫眼娱乐(01896)、星空华文(06698)、乐华娱乐(02306)。

【个股掘金】

商汤(00020)：携手中原地产发布AIGC解决方案 首个AR产业营运中心在合肥开幕

23年3月16日,在中原地产举办的“数智时代,原动未来——AIGC下的地产数智化之路”活动上,全球领先的人工智能软件公司商汤科技与中原地产签署战略合作协议,共同推出SenseMARS原境空间房产营销AIGC解决方案,并将在AI+房产营销领域开展长期深入合作。

点评：商汤首个AR全国产业营运中心在合肥开幕，商汤将与合肥市包河区人民政府将共同打造元宇宙基础设施，聚焦AR+智能网联、AR+教育、AR+文旅、AR+展馆、AR+体育等领域，全力构建AR+产业生态。商汤人工智能计算中心AIDC也将为营运中心和合肥AR产业生态建设提供强大算力支持。宣布与泰国T&B环球媒体集团达成合作，将共同推进泰国首个虚拟世界项目元宇宙平台Translucia的基础设施开发。

微盟集团(02013)：接入百度“文心一言” 关注两大成长空间逻辑

微盟集团于近日宣布正式成为百度文心一言生态合作伙伴。文心一言的技术能力将与微盟SaaS产品和数字营销服务实现深度融合，通过AIGC技术，深化微盟在营销AI创意内容生产、智能营销、智能客服、智能经营等方面的布局。

点评：天风研报指，微盟成长空间之一：大客化战略—高客单、高留存、高增购。相比中小商家，大客户经营稳定、付费意愿强、续签率高、LTC/CAC更优，能够为微盟带来稳定的业绩增长。成长空间之二：生态化战略三维同步推进;流量生态-不断拓展流量渠道，加速推进在不同行业、不同场景中的渗透。除腾讯系，微盟还和抖音、快手、小红书等流量平台对接。开发者生态—依托微盟云打造技术中台，通过微盟云平台，ISV可基于微盟的核心SaaS开放能力和扩展能力进行融合或通过微盟云平台进行二开，通过生态聚合、协同、赋能驱动商家和ISV实现双赢。

阜博集团(03738)：SVB的关闭无重大影响 海外版权变现有望超预期

公司发布公告，董事会知悉硅谷银行(“SVB”)于2023年3月10日被加州金融保护与创新部关闭，该部任命联邦存款保险公司(“FDIC”)作为接收者。集团于2023年3月9日完成将现金转出SVB的电汇指示。集团还向其客户发出正式通知书，要求立即暂停向其在SVB的银行账户付款。集团与美国及其他国家的多家大型商业银行保持长期银行业务关系，其中汇丰银行为其主要商业银行合作伙伴。公司认为，SVB的关闭不会对集团的业务运营产生重大影响。

点评：海外资金风险已经解除。意味着公司海外业务可以正常展开。根据上交所3月3日发布的沪港通股票名单调整公告，阜博集团成功进入沪港通下港股通股票名单，已于本周一(3月13日)起生效。光大证券研报指，阜博为全球头部DTC流媒体提供IP产权保护方案，海外渗透率仍有较大提升空间公司，海外版权变现以及中国版权保护业务有望超预期。粒子团队拓展国内数字内容资产变现渠道;新型交易场景如元宇宙和NFT需求增多。

文/万永强（智通财经研究中心总监）

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