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上周二，美联储主席鲍威尔出席国会听证时发表鹰派言论，重申降低通胀的道路可能坎坷，警告今年初的强劲数据可能促使联储不再继续放缓、而是加快加息的脚步，最终利率可能超过联储之前预期水平。经济数据方面，全球供应链基本恢复正常，美国就业数据喜忧参半。3月10日公布的重磅非农新增就业也大超预期，2月非农就业新增31.1万人。但另一方面失业率有所上升，薪资增速放缓。美国加息预期上周二一度因鲍威尔“更高更快”的鹰派言论而跳升，加息终点一度上行超过5.75%；但此后在就业市场出现降温信号以及银行风波增加金融体系不确定性中显著回落至5.25%下方。避险情绪主导下，美债利率显著下行，曲线倒挂程度有所减轻；权益资产受金融板块风险传染的影响整体回调；债券市场涨跌互现，信用利差普遍拉宽。汇率方面，美元指数上涨；大宗商品中，布伦特原油全周下跌；金价上涨。亚洲信用市场一级新发陷入沉寂，二级市场投资级随大市反弹，高收益板块受地产影响较为疲弱。

市场动态

上周二，美联储主席鲍威尔出席国会听证时发表鹰派言论，重申降低通胀的道路可能坎坷，警告今年初的强劲数据可能促使联储不再继续放缓、而是加快加息的脚步，最终利率可能超过联储之前预期水平。国会听证会次日，在此前强化了市场的“更高更久的利率”预期后，鲍威尔表示美联储对未来加息的选择持开放态度，尚未决定本月下旬的联储会议上要公布怎样的加息幅度，即将公布的经济数据将强烈影响这次会议的利率决策。鲍威尔关于加快加息的言论超出市场预期，华尔街日报记者Nick Timiraos评论称美联储可能在3月将加息幅度上调至50bp。同时，市场对欧央行的加息押注也显著抬升，预期利率峰值超过4%，相较1个月前高出60bp。

经济数据方面，全球供应链基本恢复正常，美国就业数据喜忧参半。3月6日，纽约联储公布的2月全球供应链压力指数为-0.26，自2019年8月以来首次降为负值，1月指数值修正为0.94。纽约联储认为，2月指数转负“意味着，在年初前后暂时遇挫后，全球供应链环境已经恢复正常”。3月8日，美国ADP研究院公布的报告显示，美国2月ADP就业人数增加24.2万人，超出预期值20万人和前值10.6万人。私营部门就业岗位增加了24.2万个，工资增长仍然居高不下，年薪同比增长7.2%，但为12个月以来的最低增幅。同日美国劳工部发布的JOLTS调查报告显示，1月份美国职位空缺数量环比12月的1123.4万（修正后数据）下降至1082.4万，大约减少了41万个岗位，但仍然高于市场预期的1050万。美联储关注的职位空缺与失业人数之比从12月的2微降至1月份的1.9，依然维持历史高位，新冠疫情前，这一比例大约为1.2。3月10日公布的重磅非农新增就业也大超预期，2月非农就业新增31.1万人，预期为22.5万人。但另一方面失业率有所上升，薪资增速放缓。2月失业率升至3.6%，预期和前值均为3.4%，美国财长耶伦更看重、也更为全面的U6失业率也上升0.2个百分点至6.8%。2月平均时薪同比增长4.6%，低于预期的4.8%和前值4.4%；2月平均时薪环比增0.24%为近一年最低，低于预期值0.4%和前值0.3%。

美国加息预期上周二一度因鲍威尔“更高更快”的鹰派言论而跳升，加息终点一度上行超过5.75%；但此后在就业市场出现降温信号以及银行风波增加金融体系不确定性中显著回落。截至3月10日，加息终点回落至5.25%下方。避险情绪主导下，美债利率显著下行，曲线倒挂程度有所减轻。2年期美债利率下行27bp至4.59%，5年期美债利率下行28bp至4.0%，10年期美债利率下行25bp至3.70%，30年期美债利率下行17bp至3.71%。权益资产受金融板块风险传染的影响整体回调：彭博巴克莱全球股票指数下跌3.65%，美股标普500指数下跌4.55%，彭博巴克莱新兴市场股票指数下跌3.31%。债券市场涨跌互现，信用利差普遍拉宽，彭博巴克莱美国投资级信用债指数上涨0.77%，彭博巴克莱美国高收益级信用债指数下跌0.90%；彭博巴克莱欧洲投资级信用债指数上涨0.91%，彭博巴克莱欧洲高收益级信用债指数下跌0.02%。汇率方面，美元指数上涨0.05%至104.58。大宗商品中，布伦特原油全周下跌3.55%至82.78美元/桶，金价上涨0.63%至1,868美元/盎司。

亚洲信用市场一级新发陷入沉寂，二级市场投资级随大市反弹，高收益板块受地产影响较为疲弱。全周来看，彭博巴克莱亚洲信用指数全周回报为0.76%，彭博巴克莱亚洲投资级债券指数回报为0.96%，彭博巴克莱亚洲高收益级债券指数回报为-0.29%。彭博巴克莱中资美元债指数全周回报为0.56%，彭博巴克莱中资美元债投资级债券指数回报为0.79%，彭博巴克莱中资美元债高收益级债券指数回报为-0.80%。

数据来源：彭博 数据截至：2023-03-10

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