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分析师预计虎牙2022年第四季度业绩依然糟糕

$虎牙(HUYA)$ 将于2023年3月21日在交易时间前披露公司2022年第四季度的财务业绩。目前卖方对虎牙2022年第四季度的财务业绩并不乐观，因为普遍的财务数据表明，市场预计该公司的营收将出现下降和亏损。

具体而言，市场认为虎牙的收入将从2021年第四季度的28.09亿元人民币下降到2022年第四季度的21.35亿元人民币。换句话说，以人民币计算，虎牙的同比收入预计将从2022年第三季度的-20.1%恶化到2022年第四季度的-24.0%。

分析师还预测，虎牙的正常化净利润也将从2022年第三季度的1.06亿元下降到2022年第四季度的非公认会计准则调整后的净亏损- 5.02亿元。相比之下，虎牙在2021年第四季度的净亏损为- 2.42亿元。

预测虎牙第四季度财务业绩

猛兽财经认为虎牙2022年第四季度的实际财务业绩应该会符合市场目前的预期。 在2022年底，中国开始放弃长期以来坚持的疫情清零政策，这一政策导致大流行病例大幅增加。

彭博社在2022年12月23日的一篇文章强调，在去年12月的前三周左右，近18%的中国人感染了COVID-19。我们有理由认为，在同一时期，中国的大量主播人群也会感染COVID-19病毒。

此外，在去年11月中旬举行的2022年第三季度财报发布会上，虎牙承认，“S-12”或《英雄联盟》世界锦标赛2022年第12赛季(11月举行)对其“月活跃用户”的积极影响可能不会像前几年那么明显了。 因此，虎牙2022年第四季度的收入很有可能会大幅下降，并出现亏损。

然而，目前卖方分析师对虎牙2022年第四季度的财务业绩预测应该也已经把虎牙在去年最后一个季度面临的不利因素考虑进去了。在过去三个月里，虎牙公布2022年第三季度业绩后，研究虎牙股票的16位华尔街分析师中，已经有11位下调了其2022财年第四季度的营收预测。

授权协议变更对虎牙2023年产生重大影响

2023年1月12日，虎牙发布了一份6-K文件，披露其“与 $腾讯控股(00700)$ 附属公司转播《英雄联盟》比赛的授权协议发生了变化”。

这一事态发展也对虎牙2023年的前景产生了复杂的影响。 猛兽财经认为，虎牙2023年的营收将受到《英雄联盟》在2023年至2025年之间的未来三年没有授权收入的影响。

这是因为虎牙将只拥有《英雄联盟》世界锦标赛第13 - 15赛季的非独家转播权(而不是过去的独家转播权)。根据我们的计算，虎牙在这之前每年应该能从《英雄联盟》的转播授权收入中获得数亿元人民币的收入。 另一方面，虎牙与英雄联盟相关的内容相关费用预计也将会减少。

具体而言，虎牙每年为英雄联盟支付的授权费用将从过去的约4亿元人民币下降至未来三年的1.5亿元人民币。 《英雄联盟》授权协议变化，对虎牙的财务影响也反映在了卖方对虎牙2023年的普遍财务预测中。

根据S&P Capital IQ的数据，市场预计虎牙的收入预计将在2023财年下降7.1%至85.72亿元人民币，而其正常化净亏损预计将从2022财年的- 3.34亿元人民币收窄至2023财年的- 7100万元人民币。

@虎牙直播