莫德纳Q4财报全解析|附相关交易

2022年莫德纳$Moderna, Inc.(MRNA)$ (MRNA) 跟随美股整体动荡向下,2021年第四季度财报超预期。

01关键点

营收和利润均超过预期,每股收益为 11.29 美元,收入为 72 亿美元。

公司预测 2022 年新冠疫苗销售至少190亿美元,比原先的预测提高了20 亿美元。

Moderna 获得美国 FDA 对 COVID-19疫苗 Spikevax 的全面批准。

欧洲药品管理局 (EMA) 于2月24日授权Moderna的COVID- 19疫苗可以在6-11 岁儿童使用。

02营收与收益

2021年四季度收入72亿美元,超出预期的67.8亿美元。

2021全年收入185亿美元,其中177 亿美元来自 COVID-19 疫苗;在全球范围内提供了8.07 亿剂疫苗。

2021全年净利润122亿美元。

2021年四季度每股收益11.29美元,也超出预期的 9.9 美元。

03费用

2021年运营费用是51.7亿美元,比2021年狂涨36亿,或者230%,主要增量来自于销售成本(cost of sales)和R&D和市场开发费用。

预计 2022年销售成本在 20%-25%范围内。

预计2022年研发和 SG&A 费用约为 40 亿美元。

04研发

抗 Omicron 的候选者:Omicron 特异性疫苗 (mRNA-1273.529) 的第一批参与者;宣布二价疫苗开发计划 (mRNA-1273.214),结合野生型 + Omicron。

RSV 疫苗:开始在老年人中进行 3 期关键试验 (ConquerRSV)。

CMV 疫苗:3 期关键研究 (CMVictory) 的注册正在进行中。

05其他

2022年销售预期190亿仅反映已签署的采购协议,尚未计算其潜在的美国销售额,因为**尚未签署 2022 年的预购协议。

于2021年8月宣布的10亿美元股票回购计划已全部使用;宣布了30 亿美元的新股票回购计划。

截止2021 年 12月 31日的现金、现金等价物和投资为176亿美元,高于截至 9 月30日的153亿美元。

CEO Stéphane Bancel表示,随着美国和世界各地的Omicron 的退,世界可能正在走出pandemic(大流行)阶段,进入endemic(地域性)阶段。 即便如此,人们仍将在秋季需要注射加强针,尤其是 50 岁以上的人和有潜在疾病的人。

06股价反应

MRNA股价季报公布后的当天2月24日,受季报超预期和欧洲药品管理局授权疫苗在6-11 岁儿童中使用双重利好消息,大涨15%至156,25日回吐-3.1%,收盘151。

06大叔解读

虽然美国食品药品监督管理局(FDA)和疾病控制与预防中心(CDC)完全批准了两剂疫苗Spikevax 用于18岁及以上的成年人,欧洲药品管理局(EMA)也授权其疫苗可以在6-11 岁儿童中使用,但是投资者要认识到COVID-19疫苗是该公司唯一的商业化产品,其它不管是疫苗还是治疗性药物仍在研发中,所以公司业绩完全取决于市场对COVID-19疫苗的需求。

Moderna 正在进行一项针对 Omicron Covid 变体的加强剂的临床试验,然而,目前尚不清楚公众是否会对Omicron 加强剂会有强烈需求,因为该变体的新感染病例在美国和世界其他地区急剧下降。公司同时也在开发一种针对 Omicron 和其他流通的 Covid 变体的加强剂。

今后,季节性的加强剂对于预防免疫力被COVID-19突破可能是必要的,这种突破包括脆弱人群需要去住院。同时,病毒的持续进化将继续对先存于体内的免疫力(无论是自然衍生的还是疫苗提供的)施加压力。Moderna 的首席医疗官 Paul Burton 表示,2022 年将需要一种针对Omicron 和Delta 变体的加强剂。

因此,MRNA基本面虽然还是扎实的,商业化上可见的未来仅靠COVID-19疫苗是巨大的风险,其它研发阶段的疫苗和治疗性药物有突破则是“锦上添花”。我们要做到“见好就收”,机会来时“该贪就贪”。

07相关交易

2022年1月美国股市整体向下震荡,标普500指数下跌8%,MRNA下跌40%,大叔持有的MRNA股票,这次动荡中未卖出。

2022年1月26日卖出2月18日到期的180 call,收入期权费8.55每股,当时股价164;2022年1月28日卖出2月18日到期的300 call,收入0.1每股,当时股价150。这两笔都是covered call writing,目的都是“见好就收”。180 call卖掉股票的欲望很高,300 call不想卖股票。结果到了2月18日都没有被行权,期权费实现了年化收益71%(180 call)和0.6%(300 call)

2022年2月22日继续“见好就收”,卖出3月4日到期的170 call,收入期权费3.65每股,同日卖出3月4日到期的200 call,收入0.5每股。当时股价150。170 call比200 call卖掉股票的欲望更高。3月4日还有一周,拭目以待,会不会被行权。期权费目标年化收益55%(170 call)和6.5%(200 call)。

2022年2月18日,MRNA随着整体股市的下跌而下跌,这笔交易是“该贪就贪”,当MRNA跌到144时,卖出3月4日到期的90 put,收入期权费1.0每股,目标年化收益29%。

3月4日还有一周,我们拭目以待。


# 老虎财报季2021Q4

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评论33

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  • 王无所不知
    ·2022-02-28
    欧洲除了授权Modena之外,还有其他的牌子吗?
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  • Ydy3000
    ·2022-03-01
    这篇文章不错,转发给大家看
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  • orcishkx
    ·2022-02-28
    这篇文章不错,转发给大家看
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  • 不看不亏
    ·2022-02-28
    财报数据是挺好看的,但就是局势不稳,被迫下跌
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  • 维克多1
    ·2022-02-28
    之前欧洲的小孩子都不能打疫苗吗?我不理解
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  • 抄底反弹
    ·2022-02-28
    去年年底Modena依靠这个奥密克戎的疫苗消息,收货颇丰啊
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  • 山头的小猪
    ·2022-02-28
    我同意仅仅依靠新冠概念的话不足以支持Modena
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  • XD绿意盎然
    ·2022-02-28
    短期会触底吗?您的心理价位是多少呢?
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  • 营销成本的上升是因为通胀的原因吗?
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  • 霎风雨
    ·2022-02-28
    Modena我一直在关注,还是挺看好的
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  • 咪咕蜡
    ·2022-02-28
    乌克兰局势动荡,疫苗股难免也会收到影响
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  • kakatoin
    ·2022-03-01
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  • 海风吹了
    ·2022-03-01
    认真阅读
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  • Hbwen
    ·2022-03-01
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  • 赵鲜生
    ·2022-03-01
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  • 绿茶西湖龙井
    ·2022-03-01
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  • Ydy3000
    ·2022-03-01
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  • 沃伦邹菲特
    ·2022-03-01
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  • 天一03
    ·2022-03-01
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