【券商聚焦】大和指沙特阿美海外上市需考虑四要素 料伦交所及港交所(00388)将成上市地

大和发研报指，沙特阿美是全球最大的上市公司之一，并考虑过在海外上市，而港交所也被视为是强劲的竞争者。多年来，沙特阿美提出的海外上市一直是资本市场讨论的热门话题，而香港财政司司长近期访问沙特阿拉伯，则再次引起了市场的关注。

大和认为，沙特阿美赴海外上市主要考虑四个因素。其一，国际关系是沙特政府考虑的一项关键因素。其二，考虑到沙特阿美及其成员公司的庞大规模，市场融资能力也是必要的考虑因素，而即使在市场表现不佳的时期，香港也一直是一个顶级的股票融资中心。其三，关于公开持股的规定。有关公开持股的规定在全球主要交易所中很普遍。大和认为，沙特阿美可能难以满足香港的最低要求（15%），可能需要申请采取特殊措施。其四，上市实体方面为上述问题提供了一个解决方案，因为沙特阿美的子公司已在国内上市，似乎更具灵活性。

研报续指，两种典型的解决方案分别是针对沙特阿美的子公司或沙特阿美本身，但这些解决方案并不相互排斥。对于沙特阿美的子公司，最简单的方法是申请二次上市，这与沙特阿美自身上市相比，需要相对的时间较少，且监管限制也更少，而沙特阿美子公司的公开发行应涉及香港联合交易所处理的适度交易规模。沙特阿美本身可以选择出售股份，并向交易所申请放弃公开持股要求；在这种情况下，大和认为，伦敦证券交易所和香港联交所将成为两大上市场所。

根据最新的市场数据表现，大和将港交所2022年收入及净利润预测下调0.4%。将2023-24年上述指标预测上调3.2-4.4%，以此更好地反映中国经济复苏期间资本市场的前景（与沙特阿美潜在上市无关）。该行将港交所目标价由415港元上调至460港元。重申买入评级。
$香港交易所(00388)$