社区

$奈飞(NFLX)$ 最近的走势，显然已经给财报造了足够的势，向上和向下都有足够的空间突然来一击跳空。

如果财报很好，市场买账，便可一举收复去年二季度的财报跳空缺口，并为下一个缺口努力；如果财报不尽人意，则很有可能将这一个月来的涨幅抹去。

奈飞财报开始出现较大波动性也是从去年Q1的滑铁卢开始，成长股神话完结，全球市场的挖掘越来越吃力。在财报季，不管你是Hold，还是潜在的买家或者卖家，都会被这种放大的波动性影响。

Q4业绩预测

市场向来不太看重奈飞财报中的收入、利润项目，更重要的指标是“新增订阅数”，因为这是给奈飞未来业绩提供保障的基础。

但是从这次Q4财报开始，广告新业务的进展也成为一个重要的指标。因此财报刚出时的结果大概就是

新增订阅一个重点是，新推出的含广告和不含广告的套餐具体能产生多大的ARPU的变化。

此前不习惯广告的人终究还是不习惯的，而对价格敏感一点的用户，肯定就会使用含有广告的套餐了。整体的变现效率应该会是一个平衡，因为也会促进此前共享账户的一些用户开始单独买套餐了，这样一进一出，我认为奈飞是会赚的（至少白赚一个广告收入）

很多人担心世界杯可能会对Q4订阅会产生影响，但我觉得，世界杯反而加大了人们打开电视动机，奈飞虽然不直接相关，却也成为“互补品”受益，而非“互斥品”被抛弃。

因此，对Q4业绩，我整体是乐观的。

管理层态度

财报后电话会传递的消息也是左右投资者情绪的重要因素。特别是机构投资者，不同于财报出炉那一刻争分夺秒的量化投资者那样在意瞬间的波动，他们往往需要更长链条的投资决策，以确定$奈飞(NFLX)$ 是否依旧符合他们投资组合的目标，从而进行增减操作。

我大致认为管理层主要会对广告业务做更具体的说明，此外也肯定会提到：

1、经济衰退预期，广告行业下行，如果要恢复至少要等下半年；

2、通胀以及汇率相关的影响；

3、新的内容方面的投入计划，以及现金流的规划。

这几点，我相信绝大多数奈飞的投资者心理都有数的，也多多少少计价在了他们对奈飞的投资当中。因此只要不是有特别意外的举动，影响不会很大。

综上所述，我认为NFLX会呈现较为乐观的结果。

财报交易

目前奈飞的价格正好是在一个焦点位，财报出来上下都很容易进入另一个平台

太好与太差的情况，对长期投资者来说差别不大。如果是太差，反而是市场抄底的一个契机。

如果是赌财报后出现大波动的，比如：2月3日到期的跨式期权（330/335美元行权价），即便这周末到期（1月20日），盈亏平衡点也差不多要300/360美元的价位，即±10%的波动。

这个波动对于去年的奈飞来说是小意思，但是今年毕竟市场对它的新业务更有期待，因此再次出现大跌的可能性不大，即使出现，也容易迎来更多抄底机构，反而最终不容易有大波动。

我反而更倾向于做空波动性。

有那么几种方式。

1. 现在有持仓，比如我，首选的就是Covered CALL。本周的IV高达90%，下周到期的也有60%。当然Covered CALL最怕大涨。因此也可以选择部分Cover。

2.现在没有持仓，但是想建仓。Sell PUT是不错的，甚至可以是比现价稍高一些的PUT。当然也可以选择更复杂一些的组合，比如做一个多头的CALL Spread，把CALL的行权价放得比现价低一些；或者Diagonal Spread也可以。

3.想做空波动性。主要是Calander和Butterfly两种方法。

比如，做一组1月20日到期的，同时Buy 310、 Sell两份332.5、Buy 350的CALL的Butterfly的组合，盈亏平衡点在310~350，最大盈利1500美元/组。

奈飞作为最早公布财报的公司，后续走势对整个科技股行业都有一定的影响。