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大家好，我是石头Stone，今天复盘2022年。

2022年我们经历了疫情，通货膨胀、经济危机、俄乌战争、还有世界杯；随着卡塔尔世界杯举行期间中国实行了放开政策，疫情封锁终于在2022年画上了一个句号。

发展重心逐渐从抗疫到市场恢复，然而疫情引起的“经济危机”与以往不同。以往出现的经济危机，大多数是因为金融市场出现了问题，影响的也是金融市场，而这次的经济危机主要影响的是实体产业。

于是，我们再一次成为了历史的见证者：空旷的街道、挂满旺铺招租的商业街、降薪裁员、企业股价跌幅超过90%、以及实体产业的更迭，这一年并不容易。

美国市场的2022年也并不好过，除了实体产业遭受到的打击，股票市场上的科技股也出现了灾难：特斯拉跌幅超过50%、Meta跌幅超过65%，亚马逊腰斩、苹果跌25%、奈飞腰斩、谷歌跌近40%……

或许若干时间过后，我们再回想2022年时，它会与1996年、1997年、2008年、2015年，齐头并肩成为股灾之年。时至今日，这场看不到结束的“股灾”已经持续了超过12个月，越来越多的投资者和机构加入市场悲观看法中。

我们无法改变过去，但可以着眼于未来。疫情会过去的，正如股灾也会结束。往往在灾后重建的一段时间内，也正是经济呈爆发式恢复和增长的阶段，这段时间内，尝试积累资产或尝试做一些投资都不失为一种好的选择。

2022账户情况统计

2021.12.1 - 2022.11.30期间，账户金额由上一个周期的44万美元增长为74万美元，盈利超30万美元，收益率68%；

从收益图中可以看出，收益率曲线在后半年出现过山车式行情，收益率几次被打回到上半年，市场的不稳定让下半年更为难以预测和操作。

财报和市场价格的挂钩也出现了异样，很多投资者不再相信财报给出的预测，持有更悲观的态度。市场在2022年12月中加剧了波动，行业股价整体呈下降趋势。

得益于美联储加息，美元兑换人民币汇率呈现上升趋势，弥补了部分因为股价下跌导致的账户缩水，合算人民币价值523万，盈利243万人民币，收益率86.5%。

2021年12月1日 - 2022年11月30日区间，总共交易283.7万人民币，累计交易15只股票，主要集中在个别公司交易中。今年主要目标就是控制住自己的手，减少交易频率。前半年我做了重大调仓，卖出了部分公司股票用于整合，仓位变得更加集中持股。

参考：2022年3月18日，《市场崩盘？不存在的！不但不卖，还大量买入！》（https://www.laohu8.com/post/634552302）

2022年对于我来说并非全胜战绩，甚至在我的股票投资生涯中出现了较大亏损。亏损榜前五名分别是：

共计损失￥183,997.77，这个损失在国内可以顶上一个人的全年工资。我因为大意、盲目以及过于自信产生了原本不应该出现的失误。这也是我第三次尝试多个市场投资，导致损失。

2022年我购买了A股、H股、澳股、美股。想象很美好，现实很骨感，以为可以到处开花，结果是到处被锤，根本没有时间和精力弄清这些公司的具体财务情况，有些财报看完后还没弄清楚报表之间的关系，新的问题就又出现了。

我注意到，当市场出现不可预测的特殊问题时，这些问题并非是个体问题，可能整个行业或者多数公司都要面对，对于同样的问题他们处理的方式出现了不同。我需要判断他们之中哪种处理方式会更好，对于微小股东来说，我们根本没有话语权，能做的选择也只有留下或者卖出。

我想明白这个点后，2022年开始了忍痛挥刀，合并股票，转而集中持股。具体持仓可以翻看以前的文章，或在公众号：石头的投资笔记 中查看。2023年，我预计会对目前重仓的一些公司股票做出调整，不再无脑持股。

历年账户情况统计

从2017年开始，这个账户经过5年时间，已经从最初的4万美元增长至74万美元，总收益率超过了1,700%，得益于美元与人民币之间的汇率波动，2017年价值25万人民币账户，目前已超过500万人民币，核算人民币价值收益接近2000%

2023年还会连续加息吗？

加息、加息、怎么还加息。美联储为了抵抗通货膨胀选择了最为简单粗暴的加息方式，连续加息让我们喘不上气，几次市场在有所恢复的时间内美联储鹰派的加息方式让市场栽了跟头。

2022年12月份美联储加息50基点后，美国的基准利率升至4.25%~4.5%高位区间。美国52周（亦即一年）国债收益率为4.64%，与基准利率区间相差不足15基点，几乎持平。这种情况在今年以前极为少见。当两者差距不大时，意味着市场自发形成的利率与美联储调控的利率“不谋而合”，未来美联储继续加息的可能性正逐渐降低。

明年1月份，美联储还有一次利率决议。按照12月份美联储主席鲍威尔的说法，1月份加息25基点的概率较高。当美国的基准利率升至4.5%~4.75%区间时，一年期债券收益率便包含于基准利率区间之内。届时，市场的预期将由加息状态转变为维持当前利率的状态。

超短期债券收益率倒挂问题同样值得关注。2年期美债收益率最新值4.18%，相比一年期美债收益率4.64%来说，倒挂46基点。这意味着，美联储有可能在1到2年内开启降息政策，并且市场对降息幅度的预期正在扩大。当然，现实角度考虑，美联储刚刚在12月份加息50基点，现在谈论降息政策还为时过早。

展望2023年

此前在视频《2023我的新年祝福》中提供了一份列表，对于2023的布局我感到苦恼，思路不像以往般的清晰，更多的是忧虑。

根据我上文统计的市场收益情况来看：

• SPY标普500ETF全年跌10%左右，标普500指数跌20%左右。
• QQQ纳斯达克全年下跌31%左右，纳斯达克综合指数下跌32%
• DIA道琼斯指数ETF全年下跌8%，道琼斯指数下跌9.8%

市场出现的剧烈下跌主要是在纳斯达克上，大多科技股在今年都出现了腰斩或者暴跌的情况。道琼斯指数比较坚挺，全年跌幅在10%左右，传统公司在今年扮演了抗跌的主力军。

我查询了以往“灾后重建”的产业恢复情况，根据历史来看，基本建设、能源、钢铁、消费等都有概率排在前面，恢复了正常生活后才会轮到科技公司。而市场暴跌的前兆却往往是从科技股出现巨幅下跌开始。

综上，我个人继续偏近于保守派的打法，在2023年中以传统公司为主。并且考虑部署下指数ETF。目前的股指出现了一定机会，无论是上证指数还是纳斯达克，逢低买入都不亏。另外鉴于巴菲特老爷子的年龄情况，虽然目前来看伯克希尔在艰难的2022年中股价还处于盈利状态，但是我可能会卖出一些伯克希尔的股票，以降低风险。

对于2023年是否还有非常推荐和想要部署的公司，我至今还没有一个特别完整的思路。目前有两种想法，一种就是找一些股价出现大幅度下跌，但是公司基本面没有发生重大变化的公司。这些公司以科技股为主，2022年10月19日我在公众号中表明“是时候重新关注中概股了”，没多久后中概股股价出现了大幅度拉升，这也打乱了我的想法，不得不开始进行重新筛选。

另外一种方式就是逢低买入金融公司，包括银行、投行、ETF等，这些股票的特点就是涨跌幅都很慢，或许他们不像科技股那样在上涨的时候可以让你的肾上腺素飙升，不过他们可以保证你不用去高楼天台。不赔钱就是赚钱，在长期的投资生涯中，保证每年都获得收益并不是一个简单的事情。

2023年重点关注名单，这份名单会随时进行添、删、改，操作，2023年争取留下更多的时间更新文章和思路，以下排名不分优先级：

• Take-Two互动软件
• 波音
• 康卡斯特
• 巴里克黄金
• 标普500指数ETF
• 美国金融
• $迪士尼(DIS)$ 
• 可口可乐
• 麦当劳
• $伯克希尔B(BRK.B)$ 
• 花旗
• 杰富瑞
• 瑞穗金融
• 三井住友金融
• 埃克森美孚
• 西方石油
• 雪佛龙
• 必和必拓
• 淡水河谷
• 巴西石油
• 英特尔
• 台积电
• Mobileye
• $特斯拉(TSLA)$ 
• 亚马逊
• 微软
• 苹果
• 罗技
• 索尼
• 动视暴雪
• 腾讯
• 拼多多
• $瑞幸咖啡(LKNCY)$ 
• $哔哩哔哩(BILI)$ 
• 其他……

市场总会涨涨跌跌起伏不定，它具有很复杂的性质，并非只是因为加息、通胀、缩表或者某些特定原因会一直差下去。经济的发展总会是向上的，这样的发展中或许会有一些行业或者公司成为历史，但同时也会有一些行业和公司创造历史。昨日的冠军未必会一直夺冠，昔日的败军也并非会一直失败。我们应该持有更理智的想法，不被市场上的噪音干扰。

我自认为是一个长期投资者，希望可以在投资的长跑中获得一个好的收益。诚然短期涨跌无时无刻的干扰着我的思维：某些在翻看财报的公司，股价突然上升会给我很大的挫败感，我认为自己未能抓住机会。以及那些明明我看财报蛮不错的公司，这些公司的领导层在财报中给我们画了一幅美丽的蓝图，图穷匕见，转眼股价就出现了连续下跌。

这些情况都会让我产生自我怀疑，不知道自己是不是在某个环节中出现了错误。我试着修正这些错误，到头来发现只能是错上加错。我试着翻找书籍，阅读投资圈中大佬的投资方式和心态。他们的观点大多都很暧昧，对与错需要交给时间。

我每年都会把自己的交易记录整理好进行复盘，我发现自己超过80%的交易都是“无效交易”，这些交易占据了我大量的时间和精力。而带来的收益合并后还没有另外20%的交易赚的多：今天这个涨了，我卖了一些股票去买它，过几天我卖掉的股票又涨了，我又把之前买的股票卖了换回去。这个也不错，那个也看好，实则自己的胃根本装不下这么多。

然而一味买了不动也并非是一个好选择，有些股票和公司都是带有周期性的，买了不动就非常有可能变成坐过山车。

从我的收益率曲线中或许就能说明一些问题，我坐了几次过山车，而且明明财报中有所昭示在某个季度后公司的发展可能会处于平淡，但是我还在坚守这种“长持”的政策，生生忘掉了股票的流动性。这个问题也是我想要在2023年中尝试改正的，我可以不清仓，但是要学会在明显的周期范围内进行减仓。

2023年，机遇和挑战并存。它可能不会像2022年这么难，但也绝不会像2020年那么简单。我认为2023年会趋近于一种“修正”的状态，修正疫情带给我们的伤害、修正市场上估值的问题、修正那些本不应该值这么多钱的股票，也会修正那些低估的公司，市场就应该保持一定的平衡。

美国总统拜登宣布新冠疫情已经结束。或许这个话题容易让人产生争议，但是我们就应该向前看，过去永远回不去，但是未来总会有机会。我们应把握住机会，等待机会是非常难熬的，但是机会来临时还在等待却是眼睁睁地地失去机会。

希望我们2023年会更好，希望大家2023年获得满意的收益！

历年复盘记录

• 2022上半年投资复盘——半年利润32.05%，持仓股大公开
• 2021复盘 | 年利润55%，总1185%，反思过去 展望未来！
• 回顾2020年得与失，年入100万能否达成？