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花房集团（03611.HK）$花房集团(03611)$ 

保荐人： 海通国际资本有限公司 建银国际金融有限公司

上市日期2022年12月12日(周一) 

招股价格：2.80港元-3.60港元 

集资额：1.29亿港元 -1.66亿港元 

每手股数 1000股 

入场费 3636.29港元 

招股日期 2022 年11月30日—2022年12月05 日 

招股总数 4600.00万股 

国际配售 4140.00万股 ，约占 90% 

公开发售 460.00万股 ，约占 10%

总市值 28.00亿港元-36.00亿港元

市盈率 8.04

公司简介:

花房集团是一家中国互联网公司，为用户提供提供音视频直播娱乐及社交网络服务，运营在线娱乐的直播平台，分别为国内花椒、六间房以及海外的Holla、Mokey。

截至2022年5月31日，花房集团注册用户达4.15亿名，月活跃用户超5800万名，Z世代用户约占花椒平均月活跃用户的61.3%。其中，花椒和六间房分别有2.21亿名和0.89亿名累计注册用户，花椒和六间房付费用户留存率分别为72.2%和67.9%。根据艾瑞咨询报告，按2021年所有渠道的月活跃用户及月付费用户以及移动端及PC端的月使用时间计，花房集团在中国在线娱乐直播平台中排名前二，而按2021年来自所有渠道的收入计算，排名第三。

招股书显示，2019-2021年及2022年前5个月，花房集团的营收分别为人民币28.31亿元、36.83亿元、46.00亿元、20.87亿元；毛利分别为人民币7.06亿元、10.11亿元、12.22亿元、5.42亿元；净利润分别为人民币1.91亿元、-15.25亿元、3.25亿元、1.78亿元。

目前，花房集团通过以娱乐直播为基础，社交为第二增长曲线的双轮驱动的业务布局，持续进行业务聚焦，吸引了大量Z世代用户。据相关资料显示，在线社交娱乐行业受到VR、AR、虚拟现实等新技术的推动而迅猛发展，内容生产门槛被大幅降低，裂变能力强、互动性高的私域营销直播成为发展趋势。同时，“直播+”模式持续发展，在线社交娱乐的商业价值将进一步开发。由此可见，与其他在线社交娱乐平台相比，花房集团在音视频社交娱乐领域更为聚焦，并搭上行业快速扩张的“顺风车”，庞大的市场为花房集团等企业提供了巨大的潜在增长空间。

据招股书披露，股权方面，三六零集团创始人周鸿祎通过奇虎三六零、花椒壹号及花椒贰号控制花房集团约38.21%股权，为第一大股东；宋城演艺通过Global Bacchus Limited持股为37.06%，为第二大股东。

基石投资者：

无

共有9个承销商。

保荐人历史业绩：

 海通国际资本有限公司

 建银国际金融有限公司

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中签率和新股分析

（来自AIPO）

第一天展现出来的孖展没足额！目前市场情绪看来肯定不会超过15倍回拨。

中签率分析：

这次关于中签率方面，估计这次公开配售的超额认购倍数肯定不会超过15倍，那么如果按照正常的情况下回拨10%，按照2000人来参与预估一下，一手中签率应该在69%，按照4000人来参与预估一下，一手中签率应该在35%。

甲组的各档融资所需要的本金还有融资金额对应如下表：

乙组头，这次是728万本金，乙组的各档融资所需要的本金还有融资金额对应如下表：

乙组的各档融资以及各档利息利率对应的金额如下表：

然后这个票招股书上公开的上市所有开支总额是5100万港元，总共募资才1.5亿左右，30%都用在来上市的，不过这票募资是真的少。20亿的票就募资1.5亿

这票打不打？且看我下面的分析：

目前，花房集团在“泛社交+泛娱乐”等场景日趋成熟，并持续不断研发新功能和新场景，探索多元服务特性。随着其社交产品在市场上加速扩张、业务服务互补和相互拉动，花房集团有望为更多的用户带来优质的社交体验，其在商业化增长方面的表现同样值得期待。

随着国家对直播行业监管趋严，曾经存在“擦边球”行为的花房集团也将受到更多监管压力。花房集团也在风险提示环节多次提到了未成年人注册、打赏以及其他监管风险。可以说，对于一家拟上市公司来说，这种潜在的合规风险也成为业务增长的暗雷，一旦合规失守，将对业绩产生重大不利影响。

如果是按照下限定价2.80港元，2021年2月融资是每股5.98元人民币=6.60港元，上市前估值36.22亿，总市值才发28-36亿。看来是上市前融资是要亏钱的。募资发行比例4.6%，这票和中国石墨像，发行市值差不多，募资金额也非常小，感觉可能要搞事情！不过不一定是给打新人赚钱走，这个也是周鸿祎的企业，上一个360才上市的，典型的不想带着打新人发财，首日基本上3%涨幅，相当于不涨不跌，第二天爆拉17%，不过好在上市首日也没有暴跌割韭菜。

虽然不地道，不过也不坑人就是了。

最后要说这票打不打，反正我是参与了。可以用富tu系的暗盘对应的券商现金免费认购一手。首先大家得知道有富tu暗盘的，已经不止富tu一家券商了。今年打新选择券商现金免费的并且带有富tu电子暗盘的是首选，众所周知。很多票富tu暗盘的价格都比辉li高，经常是涨的时候富tu比辉li涨得多，跌的时候富tu比辉li跌的少。今年富tu暗盘已经接了好4个券商：盈li，国yuan，致fu，富tu这4个目前是富tu电子暗盘，前三个还是现金认购免费。如果是要准备公配融资打的话，那还不如去国配，国配融资还不要利息，也不要手续费呢，更划算！公配融资既要利息，又要付100的手续费，更不划算。