社区

市场一直有一种声音认为，港股今年跌的这么惨是被境外金融巨鳄恶意做空了。 资本都是逐利的，趁你病要你命，这种嗜血的本质给我们的主观感受很不好，但只要在规则范围内，也无可厚非，我们散户只能通过观察技术指标 — 沽空率，来看清资本的嘴脸，避免被收割。 一、什么是沽空率？ 沽空就是投资者手上并没有相关股票，而是先卖出从券商借来的股票，然后在未来某一时段再低位买回归还，也就是赚股价下跌的钱。 整个港股市场有2500多只股票，每天能沽空的在650只左右。沽空率是股份单日合计沽空成交金额除以总成交金额的比率。 过去十年，港股大市平均沽空比率在15%左右，但在今年10月10日沽空比率高达30%，创出十年以来的新高。 二、沽空率和未来大盘走势的关系？ 沽空直接反应了投资者对当下的看空情绪，沽空率越高，说明投资者对后市的看空情绪越强烈。 看上图，在港股10月10日沽空率创历史新高后，大盘的走势直线下行，一直到11月1日才迎来绝地反击。 同时也可以看出，沽空比率的阶段性高点，通常也是股市阶段性低点，根据历史数据，只要港股大市沽空率超过20%，在随后的20个交易日上升比例达80%。 为什么会这样？ 股市有句老话，进场的空头也是多头。 沽空在股票下跌的时候可以赚钱，但在未来必须买入股票去进行平仓，也就是说，现在有多少沽空量，未来就有多少买入量。 而且，沽空借券是有成本的，几乎没有人会拿沽空去做价值投资，持有期都相对较短，所以当预期转变的时候，空头瞬间会变成多头。 所以每当沽空率创下历史新高后，股市就会掉头向上。 看沽空率的时候需要注意，单日沽空率会受到短期大户变仓影响，导致对市场多空动向判断不准。 沽空率可以和五日平均沽空比率作比较，若沽空率较五日平均数更高，代表看空的人越来越多，这种看空趋势更加真实。 三、从沽空率看当前港股趋势？ 综上所述，沽空比率是评估行情未来走势的重要参考。 有两种情况的沽空比率会高：一是牛市后期，市场估值明显太高；二是熊市后期，对后市极度悲观。今年11月之前的港股大市沽空率居高不下就属于后一种情形。 今天港股沽空金额133.3亿元，占可沽空股份成交817.7亿元之16.3%，上日为18.2%。 很明显港股已经从极度悲观的情绪中缓过来了，现在已经回到15%左右的历史均值。 因此，从沽空数据来分析，港股最差的时候已经过去，只待催化，便是柳暗花明。 四、沽空有什么风险？ 港股经过长达1年半的走熊后，总是有死空头看不清形势，还是认为港股这个垃圾市场就该归零，港股不死做空不止。 在此，郭二侠提醒小心轧空。 当前政策底已经夯实，呵护经济的利好政策不断，说不定那一条戳到股市G点，催化股票上涨，做空就会出现亏损，为了减少损失，空头需要买入比其借入股票时价格更高的股票平仓，导致股价短期剧烈上涨。这个时候拿着不动要出利息，只能咬牙平仓认栽。 对于港股当下这个位置，就算不看好港股，可以选择观望，但切不可轻易沽空，不但赔率不高，而且胜率也很低。