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文/顾马云龙

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1 概括

概括：

1. 通用电气取消了2022年的盈利目标。

2. 可再生能源领域的问题越来越严重。

3. 通用电气的股票仍然被高估。

由于可再生能源领域持续存在的供应链挑战和问题，通用电气公司（NYSE：GE）$通用电气(GE)$  如预期的那样取消了 2022 年的盈利目标。利润降低、高运营成本仍然让通用电气面临着巨大的挑战。在投资者看来，通用电气明年将无法实现其 70 亿美元的自由现金流目标，鉴于该公司的业绩，该股票仍然被高估。

2 财务分析

GE面临着巨大的收益损失：

通用电气的收益报告揭示了这家工业集团所持续存在的问题，该公司取消了2022年的一盈利指标，第三季度的收益损失达到28%。

该公司2022年第三季度的报告显示，每股收益为0.35美元（在非公认的会计准则下）。平均销售额略高于188亿美元的预测值。

图片来源：投资者分析报告

2022年GE的自由现金流状况：

图片来源：投资者分析报告

在2022年第三季度，通用电气实现了12亿美元的自由现金流。今年迄今为止，该公司已经实现了5亿美元的自由现金流，这意味着通用电气将需要在第四季度实现一笔庞大的自由现金流，才能实现其当前预测的整个财年45亿美元的目标。

由于可再生能源和高成本的问题，GE在2022年和2023年的自由现金流前景已显著恶化。2022年初，通用电气预测2022年的自由现金流为55亿至65亿美元，2023年为70亿美元。鉴于可再生能源行业面临问题，尤其是2023年对自由现金流目标的预测似乎已经无法实现。

季度报告中指出，由于保修费用高于预期，以及持续的通货膨胀、高成本和客户需求放缓等问题，2022年GE可再生能源部门将亏损达到20亿美元。

3 投资分析

可再生能源：GE的最新问题

在2022年第三季度，通用电气可再生能源部门的订单量和收入出现了意想不到的急剧下降。

在该季度，通用电气可再生能源部门的订单量同比下降了43%，至37亿美元，而销售额下降了15%，至42亿美元。

由于陆上风电业务的影响，该部门的收入下降，仅在第三季度就亏损了9.34亿美元，使从年初至今的总亏损达到 18 亿美元。

图片来源：投资者分析报告

周期性航空航天部门：

通用电气的航空航天业务表现良好，订单同比增长6%，收入同比增长24%，但投资者对航空航天部门需要持谨慎态度，因为它严重依赖航空和旅游业的强劲经济增长。投资者显然必须预料到经济衰退可能会给通用电气带来收益上的下降。

图片来源：投资者分析报告

4 投资总结

由于GE现在必须处理可再生能源部门日益严重的问题，投资者认为GE在同一时间面临了太多问题，导致风险回报关系出现了偏差。据显示，GE的股价目前仍然比投资者愿意承担的风险更大。

GE2022年第三季度的收益报告揭示了严重的问题，公司业务饱受高成本和通货膨胀的困扰，同时，不停减少的利润和自由现金流表明，更多的问题即将到来。

此外，鉴于目前GE公司的业绩和执行情况，该公司股票仍然存在被高估的情况，尤其是在经济继续恶化的情况下，GE在未来1-2年内可能会面临更多问题。

资料来源：

SeekingAlpha. 2022. General Electric: Terrible Q3; Stock Remains Overvalued (NYSE: GE). [online] Available at: <https://seekingalpha.com/article/4550275-general-electric-just-terrible> [Accessed 28 Oct 2022].