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国债收益率曲线倒挂和经济衰退以及美联储转向的关系

第一： 国债收益率曲线倒挂是指近期的国债收益率高于远期的。 大家看目前2年和10年， 3个月1和0年美国国债收益率都是倒挂。原因很简单 短期国债收益率因为期待美联储会继续加息所以上涨。 长期如10年早就过了加息周期了大家觉得经济和通胀都会放慢所以不如短期涨的多。

第二： 市场上研究的最多的收益率曲线倒挂是10年和3个月的就是这个蓝色线。 到今年为止已经是连续第13天倒挂了。 过去50多年的历史。 这两个国债的倒挂超过10天发生过8次。 无一例外在接下1年左右的时间内发生过经济衰退。 平均提前时间是311天。大概10个月的样子。也就是照这个统计数据大概率明年8-9的样子。美国会发生经济衰退。

第三。历史上3月和10年倒挂有没有不出现衰退的情况。 有的。 大家看1998年的倒挂后就没有出现衰退。 原因是倒挂只出现了2天。 所以为什么我们要加上连续10天以上出现倒挂这个定语才能更好预测衰退。 

最后：我粉丝群有朋友问过我，美联储也看到倒挂也知道要衰退。那它会不会加息转向呢。 这其实是个很好问题。 答案是会。 但是影响会美联储可能加息转向倒挂可不是10年和3个月也不是10年2年的这种。 主席包威尔在11月2号的讲话只是提到他们看短期远期逆差Near term forward spread 这个词。 其实路透社在4年前的文章就解释过这个是什么。 这篇文章我还保存。需要的朋友可以在会员群找我要一下。简单说美联储看的是目前3个月和18个月以后的3个月短期国债T-bill的逆差。 而这个逆差大家今年有倒挂。但是并不持续。 现在又不倒挂了。 所以从美联储的角度他们认为的收益率曲线倒挂还没有做实也就还不足以影响他们要转向的决定。 不过如果大家要预测美联储的行动的。 我建议这个短期远期逆差这个也要看起来。