我来唱衰下能源股!

@价值投资为王
埃克森美孚、雪佛龙、马拉松石油等能源巨头在近期交出超预期三季报,从实际营收和市场预期对比来看,可以说是完胜: 一边是强劲的业绩,一边是历史新高的股价,能源股在今年大放异彩。 以标普500指数成分股为例,能源股霸占了涨幅榜,其中,巴菲特重仓的西方石油年内大涨145%,表现最佳,其他能源股大多也有70%以上的涨幅: 对比纳斯达克年内33%的跌幅和明星科技股的陨落,能源股是今年的大赢家。 但是,能源股的好日子怕是已经临近尾声! 众所周知,能源股的业绩一般受2个因素影响,一是产量,二是能源价格。由于产量增减并非易事,因此,价格波动往往对能源公司影响更大。 2022年,受原油供需错配及俄乌战争影响,石油、天然气价格飙升,能源公司赚了个盆满锅满。 但是,进入三季度之后,石油和天然气的价格已较最高点回落不少,以埃克森美孚为例,彭博分析师对四季度销售收入的预测中值为968亿美元,环比三季度下滑9%。 更悲观的是,分析师认为埃克森美孚2022年的收入可能是未来几年的顶峰: 这种情况有没有可能发生呢?从历史上看,2008年金融危机之后,埃克森美孚的收入和净利润陷入停滞多年,若用历史的眼光看,能源公司的业绩很难持续增长: 从WTI原油期货价格来看,当前90美元的价格处于历史高位,而埃克森美孚股价与原油价格几乎同涨同跌,因此,能源股还能否涨下去?核心在于油价是涨是跌? 预测油价涨跌和抛硬币差不多,拿顶级投行高盛为例,其8月份预测三季度油价每桶110美元,四季度为125美元。一个月后,高盛改口,称四季度油价将达到100美元每桶。 回溯高盛之前的预测更夸张,曾一度认为2022年平均油价能达到135美元,如今回过头看,WTI原油最高价也不过133.46美元,可见,即使顶级投行,预测油价涨跌也如同儿戏一般。 虽然预测未来极为困难,但原油价格历史上停留在100美元上方的日子并不持久。 2022年的情况同样如此,高油价、高天然气价格极大推升了通货膨胀水平,引发欧美各国暴利加息,欧洲陷入能源危机带来的经济衰退风险中。 除了推高通胀,高油价还将面临政策打压风险,如美国总统拜登多次抨击埃克森美孚,称其赚到了152年以来最多的一笔钱,而美国其他地区正陷入苦苦挣扎,并扬言要开征暴利税。 高油价对经济的伤害作用不言而喻,因此,站在当前90美元的关口,押注能源股股价上涨,等同于博弈原油价格继续飙升,虽然不排除上涨可能,但要承担的风险将高很多,一旦油价进入下行周期,能源股重回历史新高,或将以年计。 大胆唱衰一下能源股吧!$西方石油(OXY)$ $埃克森美孚(XOM)$ $康菲石油(COP)$ $雪佛龙(CVX)$
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