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文章来源：彭博社

https://www.bloomberg.com/news/articles/2022-03-23/crypto-spac-deals-pile-up-as-already-listed-trio-outpace-average

投资SPAC空壳公司就像一个赌注。今年至今为止，通过SPAC上市的公司中，只有加密公司产生了正回报。

Monex集团旗下的Coincheck公司是最近一家通过SPAC进行反向合并的公司，使其成为自去年以来第 10 家通过SPAC上市的加密货币公司。其他公司，包括稳定币运营商Circle和挖矿公司BitFuFu、Bitdeer今年仍在关注美国上市的机会。

专门研究SPAC行业的SPACInsider公司，其首席执行官Kristi Marvin表示：“在这些SPAC收购交易完成之前，通常无法评估哪些交易会成功。在股东投票之前，它们的交易价格至少会接近其信托现金价值。评估他们更好方法是在交易完成后看股价表现。”

大部分通过SPAC上市的股票表现并不好。不过有三家通过SPAC上市的加密货币公司一直在逆势上涨。Core Scientific是北美最大的比特币矿商之一，于1月20日开始交易，截至周三上午10:05上涨1.5%。在同一时期，Bakkt Holdings和Cipher Mining分别上涨 1.5% 和 11%。与此同时，由SoFi Technologies和WeWork等 25 家公司组成的De-SPAC 指数下跌了9%。Core Scientific是该指数中唯一的加密公司，其权重为 4.1%。

虽然通过 SPAC上市的加密货币公司比非加密货币公司表现更好，不过也有风险，因为比特币价格的下跌，这些公司的股价受到了打击。Cipher和Bakkt 的交易价格均低于他们SPAC并购交易结束后首次交易价格。主要是因为，投资者质疑公司需要多长时间才能实现其潜力。

最近SPAC市场冷静下来了，在SPAC鼎盛时期，交易量飙升。例如2019 年10月上市的维珍银河和2020年4月首次亮相的DraftKings，他们当时都是市场关注的焦点。

SPAC过热的阶段显然已经过了，投资者开始观望，确保SPAC能够完成收购交易才出手，因此SPAC公司开始以低于其 IPO价格的价格交易，这反而是一个难得的出手机会，因为SPAC的价值起码能达到其先进托管价值。至少有10家通过SPAC上市的加密公司的交易价格大致相同，均为 10 美元。这是SPAC空壳公司完成并购前的交易价格。

鉴于加密公司的表现比其他公司要好，投资者很可能更加期待SPAC壳公司能够和加密公司完成收购交易，最近通过SPAC反向收购的机密公司有挖矿运营商Saitech Limited，该公司在3月31日递交文件生效。

总的来说，投资SPAC还是一个比较新的领域，无论是在SPAC壳公司并购完成前还是完成后。这些新兴的领域往往存在爆发性机会而加密公司在SPAC并购中表现是最好的，更值得关注。

$SoFi Technologies Inc.(SOFI)$ $TradeUP Global Corp.(TUGCU)$ $Cipher Mining Inc.(CIFR)$