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2021年3月，绿茶向港交所递交了一份“错漏百出”的上市申请书，一闯港交所铩羽而归；

2021年10月，二闯港交所，2022年3月通过聆讯，却因为“材料失效”再次中止；

2022年4月8日，绿茶更新了上市材料，补充了截至2021年12月31日的财务数据等内容，终于在11日顺利通过了港交所聆讯。

那我们就来看看，绿茶这家“初代网红”餐厅究竟凭什么在打动消费者之后，再来打动投资者。

公司质地

2008年，绿茶在杭州西湖边开出第一家店，此后定位主打价格亲民的“融合菜”、走中国风路线，成为了休闲中式餐厅的“初代网红”。

从财务数据来看，2019-2021年，绿茶餐厅营收分别为17.36亿元、15.69亿元和22.93亿元，同比增长分别为32.42%、-9.62%、46.14%；净利润分别为1.06亿元、-5526.2万元和1.14亿元。除去2020年受疫情影响导致了公司营收和利润波动，整体而言，绿茶餐厅都能维持稳定的盈利水平。

绿茶餐厅的收入主要分三方面：餐厅经营，外卖服务及其他，其中餐厅经营占比最大。2019-2021年，餐厅经营营收占比从85.3%升至86.9%，外卖业务从14.6%降到了13.1%。这个数据或许可以视为绿茶的堂食业务在逐渐恢复。

我们再来看看中国中式餐厅的市场竞争格局。2021年总收入为2.6万亿元RMB，约**国餐饮市场的55.5%。

再进一步细分，2021年绿茶所在的休闲中式餐厅市场的总收入为4,246亿元，约**式餐厅市场的16.3%。预计该细分领域市场规模将在2026年达到8,237 亿元。行业有接近翻倍的增幅，蛋糕很大，看谁能真正的吃下。

中式餐厅市场极度分散，2021年前三大参与者仅占市场份额的1.8%。随着众多餐厅品牌的加入，这个市场也高度分散，前五大品牌约占休闲中式餐厅市场总收入的3.6%。

面对如此分散的市场，企业发展的想象空间还是很大的。但同样不能忽略的是，现在的餐饮企业，无一不在挖空心思用尽五花八门的引流手段来维持店面的运营。

绿茶在这样激烈的竞争环境中，2021年实现22.93亿元的总收入。在中国休闲中式餐厅市场的市场份额为0.5%，排名第四。截至2021年底，绿茶总共运营236间餐厅，覆盖中国18个省份、四个直辖市及三个自治区，在休闲中式餐厅品牌中按餐厅数目计排名第四。

从财务数据和行业对比上来看，绿茶算是走出了疫情的阴影。

逐渐走出疫情困境的绿茶，是否还有后顾之忧？

答案是“有”。

翻台率是制约绿茶发展的一个大关卡。其实翻台率对于每一家餐饮企业都很重要，但对绿茶而言，尤为重要。

绿茶餐厅创始人王勤松曾公开表示：“人家可能是餐厅客人坐满就赚钱，但绿茶满客之后翻台才开始赚钱。”

原因在于绿茶的客单价低，但装修、人工等成本却非常高，它的模式是用近乎成本的低价来换取客流，因此翻台率的高低决定了绿茶的盈利状况。

曾经，高翻台率是绿茶餐厅引以为傲的指标。

这家“初代网红”鼎盛时期的翻台率最高日均在6-8次，其大本营杭州甚至可以达到12-14次。然而，在2019-2021年期间，绿茶餐厅的整体翻台率由3.34次/天，下滑至3.23次/天。

最惨的2020年，翻台率下跌至2.62次/天，对此绿茶的解释是受疫情的影响。不过，之前递交的招股书早就泄了底：疫情前的2018年，绿茶餐厅翻台率就已经达不到王勤松宣称的“4次保底”。对比海底捞、太二酸菜鱼的3~5次/天，优势也已经不复存在。

翻台率低意味着客户粘性的降低，曾经大排长队的景象如今很难再见到了。面对日益变化的消费需求，绿茶以平均每天2道新菜品的研发速度，奋力挽留食客，但新菜品的口碑却不及预期。大众点评上，目前排名靠前的推荐菜还是以十年前的面包诱惑、绿茶烤鸡、石锅豆腐为主。

而“网红”光环消退后，绿茶的性价比优势也逐渐消失，一线城市人均消费75-90元，已经算不得很便宜了。

十年前绿茶可以通过快时尚、轻时尚、高性价比的定位一炮而红，但经过多年的发展，餐饮细分品类的竞争早已经白热化，主打“融合菜”概念的也不在少数，绿茶在“包罗万象”的定位之下，缺少迭代的主打菜品，之前的招数已经用老，它该用什么来提升客户的用餐体验提高翻台率，提升利润增速，让投资者满意呢？

据市场消息，绿茶本次IPO拟募集资金15亿元左右。据招股书的资金使用计划，要在2022年至2024年开设约219间餐厅。战略布局相对清晰，华东和其他地区二、三线成为布局的重点，分别开72间和84间；店面规模依照“大城市开小店，小城市开大店”的思路，这三年里，一二线城市主要拓展450平米以下的小型餐厅，计划开设27间；二三线城市450平米以上的大店计划开设153间。

这个规划思路比起海底捞年开店数动辄四、五百家的规模看起来要稳打稳扎的多。

绿茶餐厅执着于上市，或许是希望走通这条深入下沉市场的路子，拨云见日。

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