微软:价值型投资首选

摘要:最近微软(MSFT)下调了2022财年第四季度的业绩预期,令一些投资者感到十分意外,这也使其股价再次出现下跌,为投资者们创造了一个绝佳的买入机会。尽管由于美元走强,微软降低了其未来的营收和每股收益的指导,不过该公司仍拥有庞大的自由现金流,对大部分散户来说是一个值得投资的选择。

特斯拉今年的跌幅是科技股中最大的,股价下跌了33%,亚马逊股价下跌了27%,谷歌母公司Alphabet的股价下跌了21%。微软今年表现好于其他科技股,其股价下降了20%,比其他的高增长科技公司更加稳定。

上周微软下调了2022财年第四季度的业绩预期,下季度营收将在519.4-527.4亿美元之间,而此前的业绩预期在524-532亿美元之间,每股收益预期也从2.28-2.35美元降至2.24-2.32美元。在下调预期后,微软的股价受到打击。不过我认为市场对此反应过度,因为下调的影响可以说是微乎其微,营收指引仅下调了不到1%,而每股收益指引也仅下调了不到2%。虽然下调业绩预期并不是一件好事,但是微软强大的的盈利能力和充沛的自由现金流不容忽视。

投资者不应该担心外汇影响会让微软在22年第四季度的收入和收益下降1-2%,而是应该关注微软的真实情况:微软的云业务正在飞速成长,此次股价下跌使微软更有吸引力。以不变汇率计算,今年第三季度的微软云业务实现了29%的同比增长,达到191亿美元。云计算成为微软最大的收入来源,占比达39%,增长最快,利润丰厚,毛利率高达70%。Azure是微软的云计算平台,允许用户跨不同的云构建、运行和管理应用程序,这有助于企业扩展数字转型。Azure和其他云服务在22年第三季度的收入增长了49%。由于基于云计算的解决方案的市场需求强劲,去年全年增长依然强劲,全年收入增长率从未低于45%。

微软是一家盈利能力超群的软件和云计算公司。今年第三季度微软共营收494亿美元,产生200亿美元的自由现金流,达到了令人难以置信40.6%的自由现金流利润率。该公司的自由现金流总额为636亿美元,自由现金流利润率为33.1%,为回购股票提供了可观的资源。微软预计在2026财年的收入将增长到3328亿美元,这意味着未来四年的年增长率将达到13.7%。届时该公司能够产生33-35%的自由现金流利润率,预计每年的自由现金流为110-1160亿美元。由于微软在云领域仍然在增长,Azure云计算平台明年将产生700-750亿美元的自由现金流。而微软目前市值为2.0万亿美元,远期自由现金流比率为27-28倍,市盈率为25倍。预计微软今年的每股收益增长率17.24%,远高于其他大型科技公司。

今年第三季度微软向股东返还了124亿美元,46亿美元用于股息,78亿美元用于股票回购。微软一直在市场上回购股票,而今年的估值下降使得股票回购从股东的角度来看更具吸引力。在过去十年中,微软已将其发行在外的股票数量减少了10%以上,该公司可能会在2023年回购更多的股票。考虑到微软从软件销售和云服务中获得的大量自由现金流,以及它的高毛利率和自由现金流利润率,我认为微软应该被视为一只价值型投资股票首选。

# 老虎财报季

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评论16

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  • 本来还想着进去做空一把微软的,你这让我如何是好?
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  • 这样的大环境,有大量自由现金流,以及高毛利率和自由现金流利润率,简直就是有了免死特权
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  • 亚马逊的云计算是不是比微软的更有竞争力?市场份额也更大?
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  • 很喜欢你的文章,你看到了很多人看不到的东西
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  • 价值投资肯定是没问题的,但是短线还真的不好说
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  • 看过许多对微软的分析文章,还是你的最得人心
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  • 云计算成为微软最大的收入来源是真的有想象力,占比达39%,增长最快,利润丰厚,毛利率高达70%很是诱人
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  • 微软目前市值为2.0万亿美元,远期自由现金流比率为27-28倍,市盈率为25倍,这个估值确实还是比较能打的
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  • 科技股整体都不怎么好,我也不觉得他能走出独立的行情
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  • 可能会在2023年回购更多的股票,这一点对股价有提振作用
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  • 本来现在的市场就是惊弓之鸟,现在还调低预期,就更不好了
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  • 微软今年表现好于其他科技股,其股价下降了20%,比其他的高增长科技公司更加稳定,就这一点就能打动人
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  • 为投资者们创造了一个绝佳的买入机会?这话是不是说的有点早了?
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  • 果然还真的就是美元一起,其余的金融资产都要下
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  • 很少看见你的文章,新鲜的虎友嘛,文章写的很有水平
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  • 还以为微软已经成了一家老头子公司,看来是我肤浅了
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