美股暴跌,能源股逆势拉升,能避险吗?

昨夜,美股血流成河,一早醒来,已经是全球头条新闻。

在一片恐慌之中,能源股一支独秀,其中,股神巴菲特青睐的西方石油,上涨1.17%,盘中创2022年以来新高;锂矿股美国雅宝连续2日大涨9%以上!

美股暴跌和能源股逆势拉升,背后都是因为通货膨胀。

高额通胀对经济的损害,在上世纪70年代已经让世人领略。根据当时的经验,能源在所有行业中表现最为亮眼:

背后的逻辑很简单,高通胀一般都是由能源产品价格大涨造成,如石油和大宗商品。

上世纪70年代,因为战争等原因,石油价格飙升,带来能源危机和持续数年的滞涨,通货膨胀率一度高达14%。

当时,为了应对通胀,美联储实行了严苛的货币紧缩政策。

这一幕,是否和当下的情景十分相似?

目前,原油的价格在110美元左右,处于历史高位,同时,多数大宗商品价格高企,如碳酸锂价格由疫情前的4万/吨增长至40万/吨!

关于通胀和能源之间的关系,我在之前的文章中都有叙述,点击下方链接可以查看:

哪些股更抗通胀?

涨价,能救特斯拉于大通胀吗?

今日借着美国雅宝一季报,来聊聊锂矿股在高通胀时代能否一直独秀?

美国雅宝是锂行业全球龙头,手握全球最优质的锂矿山(澳洲Tailison)和锂盐湖(智利Atacama)资源,同时也在溴和精炼催化剂领域处于领先地位。

锂矿主要用于新能源汽车,溴主要用于阻燃剂及其他。

2022年一季度,雅宝营收11.28亿美元,同比增长36%。净利润2.53亿美元,同比暴增164.8%!

在11.28亿美元的营收中,锂业占据大头,一季度收入为5.5亿美元,同比增长97.2%,占总营收的比重高达49%。其次是溴,一季度收入3.6亿美元,同比增长28.2%。催化剂业务营收2.18亿美元,同比下滑1.1%。

由以上业务分部的情况不难看出,雅宝一季度主要的功臣是锂业贡献。

对于矿产能源股,其收入的变化只来源于2方面,一是产量增加,在价格保持不变的情况下,生产越多,收入越过;另外一个是产量保持不变,但产品价格大幅提升,继而带动收入大涨。

2020年以来,锂产品价格飙升,如碳酸锂的价格由4万/吨增长至40万以上,价格涨幅超10倍:

碳酸锂是新能源汽车电池的主要材料,受此影响,全球最大的电池厂宁德时代,今年一季度在收入大增154%的情况下,由于原材料涨价,净利润反而下降了24%。

另一方面,2022年以来,特斯拉、比亚迪等新能源厂家频繁提价,单车价格普遍涨价10%以上,部分厂商的低价新能源车,甚至不得不停产。

汝之砒霜,彼之蜜糖,下游客服叫苦连天,但美国雅宝赚的是盆满锅满。

在一季报中,公司上调了2022年全年预期,由之前的42-45亿营收,提升至52-56亿美元,同比增长60%-70%!

由此来看,一季度营收增长36%还不是雅宝的高光时刻。

然而,雅宝的股价或已提前触顶。

从碳酸锂价格变化来看,在2012年至2015年期间,吨价保持横盘震荡,维持在4.4万/吨,雅宝同期股价也保持横盘震荡。

2015年至2017年,碳酸锂价格由4.4万增长至15.7万/吨,雅宝股价大涨。

2018年至疫情前,碳酸锂价格大降,重新回落至4万/吨,雅宝股价大跌:

由此来看,雅宝股价涨不涨,要看碳酸锂的价格能否再度飙升?

根据管理层的表态,公司认为在未来很长一段时间里,锂价都将面临供需失衡,产能吃紧,但2023年锂价如何变化尚未给出预测。

一般而言,当前锂元素供应端的瓶颈主要在于采选能力的不足而非资源的稀缺。全球金属矿山的平均开发周期为16.9年,2009-2010的锂矿勘探潮对应的产能释放约在2025年前后。尽管资金约束有所缓解、企业的扩产积极性也较强,但矿山开发周期中仍面临权证办理、社区纠纷、配套基建完备性等客观因素的扰动,本轮产能释放节奏难有大幅加速。

结合新能源汽车的渗透率在全球仍处于初级阶段,因此,锂价长期逻辑清晰,但碳酸锂能否再创历史新高,也有不确定因素。

如高通胀持续,消费者需要面临各类产品涨价风险,多项开支增加,叠加新能源汽车频繁提价,购车需求或受到抑制。

同时,央行为打击通胀而大幅加息,有可能造成经济下滑,届时,汽车等可选消费也将承压。

碳酸锂的价格由4万涨至40万,价格提升10倍,但价格只需再涨一倍,便会达到80万/吨,这对新能源厂家和消费者而言,或是难以承受之痛!

目前,碳酸锂价格已经小幅下滑,溴价同样如此:

如果相应产品的价格不能再创新高,雅宝财报超预期的利好恐怕也维持不了太久。

能源股走势瞄定产品价格,在石油股中表现也颇为明显,如西方石油的股价与油价走势神同步:

在当下,买入能源股,最大的认知差就是博弈相应产品是否还会续创历史新高。

从碳酸锂及石油价格来看,当下都是高位,向上空间或已有限,如今才想起买入能源股,抗击通胀,恐怕已经错过最美好的阶段!

$美国雅宝公司(ALB)$ $西方石油(OXY)$ 

# 复盘笔记

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评论16

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  • Ryan.Z
    ·05-07
    这篇文章不错,转发给大家看
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  • 张律事
    ·05-07
    分析的很透彻,很到位,谢谢您,我学会了一个方法!
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  • 给大佬点个赞吧,这么好的文章,聊表敬意
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  • 这些股票我到不怎么觉得危险,倒是对大盘不大有信心
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  • 目前,碳酸锂价格已经小幅下滑,溴价同样如此,已经见顶了?
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  • 手中有美国雅宝公司(ALB)一点点股票,现在有点忐忑呀
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  • 美国雅宝公司(ALB)看走势应该是可以买的吧?
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  • 强者恒强,如果这个板块都不行其余的板块就更难看了
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  • 最后一句话比较深得人心,很喜欢这也的文章
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  • 这么好的文章竟然没有什么点赞,这个有点不科学呀
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  • 本来还想抄底一下​$美国雅宝公司(ALB)$的,你这有点让我犹豫了
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  • 股神巴菲特青睐的西方石油是不是还有空间?
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  • 呼呼拒绝
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  • 橙and诺
    ·05-08
    [财迷] [呆住]
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  • zoliver
    ·05-07
    路过
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  • Ryan.Z
    ·05-07
    谢谢分享
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