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这两天大盘跌得多少有些酸爽，由于十年期美债收益率升破2.8%，动能股大幅回调，纳斯达克指数再次来到一个关键位我在上一篇： 4月需要关注的4个重要时间点，不得不看！ 中梳理过，虽然美联储的3月会议纪要跟3月公布的议息决议偏差并不大，但偏偏跟1月一样，大盘再一次在这个时间开始下跌，波动加剧，不禁让我想说，这一集我看过！ 本周是一个交投清单的小长假周，我维持之前观点大盘可能从单边行情切换到一个区间震荡的行情。昨晚 $标普500波动率指数(VIX)$ 昨天再次收到25以上，之前说过VIX到25以上就进入一个高波动区间，基本上可以判断后续的几个大财报股价会又会出现比较大的振幅，那么跨式期权再次成为财报交易的好选择。上个财报季我连写过两个跨式期权的文章，请看下面： 如何用期权玩转财报季（6）：连高盛都推荐跨式期权了！ 如何用期权玩转财报季（5）：跨式期权还可以这么做？ 现在再来温习一下跨式的要旨，跨式期权有两种，对称的Straddle 和 宽跨式Strangle： Straddle通常被称为马鞍式，指的是买行权价和到期日都相同的call 和 put的组合，行权价通常取接近现价（ATM）。这种策略最大优势是不判断方向只赌波动大，也就是需要正股波动足够大使得一边的收益大于两边的成本，风险是正股价格波动不大，无法抵消购买两份期权的成本。 Strangle是异价跨式期权，也是宽跨式。跟Straddle的区别是，它是买行权价不同，但到期日一样的的call和put的组合，行权价通常是价外（OTM)。在价格突破（不管涨破还是跌破）某一区间时可以获利，也是赌波动率，适用于正股价格波动非常大的股票，典型的是成长股、科技股。 跨式期权是一个做波动率，无看多看空方向性策略，在财报前一周买入，通过财报发布后偶带来的股价大波动取得超额回报。也可以在财报发布前一个交易日，当期权IV涨到最高点的时候提前卖出止盈。具体请看我上面的两篇文章。 跨式期权比单向买看涨期权或看跌期权要贵，因为要买两份，所以它最大的风险是波动不及预期，一方的收益不足覆盖两份的成本，造成了亏损。但是作为期权买方，最大亏损也就是两份合约的权利金，亏损是有限的。 最适合做跨式的股票财报就在下周，就是$奈飞(NFLX)$ 和 $特斯拉(TSLA)$ 。NFLX将于4月19日盘后发布财报，TSLA将于4月20日盘后发布财报。 $奈飞(NFLX)$ 上一季度财报发布后股价暴跌超过20%，如果同时买入它的CALL和PUT，那么PUT将获得超过2倍收益，完全覆盖了CALL和PUT的成本。 $特斯拉(TSLA)$ 上一个财报发布后股价也暴跌了11%，PUT涨幅超过1倍，也是赚的满满。 上个季度几乎所有高beta的科技股用跨式都赚钱。这个季度还会如此吗？谁也不敢保证，只是从这两日的VIX波动率指数，和期权IV预测。 先来看看NFLX的下周到期的期权，由于期权成本较高，并不推荐最平值的，我稍微看了一下如果将一对CALL和PUT的整体成本控制在1000出头，那该是315的PUT和385的CALL，对应现价涨跌大概都是10%，目前隐含波动率已经高达80%，上个季度这个隐含波动率极值有超过100%。再看看$特斯拉(TSLA)$ 如果CALL和PUT成本都在12左右，则对应的875的PUT和1085的CALL，目前隐含波动率在70%左右，这个IV对别的股票来说很高，但是对于特斯拉说实话不算高。随着月底财报进入密集公布期，更多高BETA的股票将公布业绩，我们也可以等几家大财报定调本财季的走向再做更多的赌财报操作。