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股市是不是零和游戏？

首先要定义的是无限博弈还是单次博弈的游戏···

无限博弈的游戏，最典型的就是人生，关注的是”长期投资回报率“，即佛家所述的种因得果，一切都是因缘果报。

在人生游戏无限选择（博弈）中，选择哪里读书，和谁做朋友，花时间在什么事情上，都会一一在未来漫长得岁月里获得回报，才有厚积薄发的说法。

但拆开来看，短期里每一次选择，都不过只是单次博弈，短平快地看到了结果，有人占便宜，有人就吃亏——斗争与内卷的本质就是争分夺秒地超级加倍地注重短期的反馈，要每一分都赢，每十分钟就大赢···忽视长期生产要素的可持续性与外部性。

而股票市场短期来看，每一笔交易都是单次博弈，单次博弈的反馈清晰可见，但从长期来看，那么所有人理应获得企业股权-有价证券的增长与收益，换而言之，股票短期是赌场，是零和博弈，但长期则未必···因为理论上和特定现实场景中，它能够使大家都不亏钱的情况下，大家都赚到经济增长的钱，赚到上市企业。

正如价值投资开派师爷格雷厄姆说的，股票市场短期来看是投票机，但长期来看是称重器——才有股票市场，是大类资产中权益类的说法（PS这也是宏观框架常用权益资产的说法而非股票市场的理由，当然从更大的框架去看也不见得一定是称重器，美股诸多企业通过实际低利率方式质押股权，不断拆借不断回购，从而推高股价再如此循环···对赌美联储的看跌期权）

所以说选择投资体系本质是对应世界观的——

若认为股市是零和的，那么你就该注重短期投资交易效率，牛市多抓热点，多做题材轮动；熊市多做防守，价值兜底——坚守价值投机或投机行为本身（投机是中性词）

若认为股市是非零和博弈甚至是正和博弈（市场提高了资本市场的定价效率获得了资本增值的回报），那么你应该进入价值宏观体系。（PS老巴坚信美国宏观经济基本面没有问题，所以才经常把宏观不重要放到嘴边···）

若认为股市也好，市场也好，美国国运&美联储等，不见得长期靠谱——那么就更应该加入宏观体系···

安信首席经济学家，高善文先生谈到的洗洗睡吧（敬请自行搜索阅读思考），以及搜狐CEO张朝阳得不要过度努力工作，因为世界不公平，方向错了会伤身体（也敬请自行搜索查阅）——本质是同一个宏观的游戏视野···

最后再度复垦22.5.5《大A进入结构性市场》：叠加今日放量，笔者大胆预言，年内在没有系统性风险的情况下，大概率是结构性市场，围绕3000+在不断地博弈···笔直反弹的概率不是说没有，而是不要期待，各种意义上都不要期待···

熊市的中场休息，依靠货币政策的放量是不够的，基准利率不敢动，边际空间在放——但问题是宏观经济资产端不止血，就像一边给浴缸开塞子，一边放水，尽管负债端压力减轻了···雨虽大不泽无根之土啊。

贴朋友的5月帝都高频数据，要知道4月的经济数据当时帝都仍然正常运行···

图-北京地铁运量

犀利不在文末，毒舌不止评论：

毛姆那句“阅读是一所随身携带的小型避难所”；但若把读书不那么严苛地看待的话，其实笔者希望是人类精神世界里的便利店，最好的攻略法（若存在的话），就是帮你在茫茫思潮中，快速剔除不需要阅读的书，剪裁有限的人生时间里的精神伙伴。

笔者比较拒绝如同加法，对联般地开书单···而更喜欢像是展示每一种思想的美。不妨我们把人类思想史当作一个生态环境，而去展现每一思想物种的美，它们的多样性，展开美学的纲目与科种，漫步在蜿蜒的小道上惊现的瑰丽，越过藩篱，信手拈来，一枝蔷薇···