1.1亿美元的持仓,芒格真的很在乎吗?

穿越周期是每一位投资者的必修课。

在漫长的经济史长河里,大部分投资者都消失在了第一个阶段。

查理·芒格曾经说过,我比别人成功,可能是我更“愚蠢”。尽管大部分投资者进入市场之后,都觉得自己比市场要聪明。

4月11日,芒格旗下基金对阿里进行了减持。根据其向SEC提供的文件显示,一季度该公司售出了302060张阿里巴巴美国存托凭证,将其投资减少至30万美国存托凭证。这就意味着,芒格减持阿里达到了其持仓的一半。

值得注意的是,阿里是该公司在今年减持的唯一投资标的。

消息一出,市场一片哗然。

那么,芒格为什么会在这个节点选择减持?此时减持是否意味着芒格已经认亏出局?

我认为,可能并非如此。

芒格曾经说过,“你必须要非常有耐心,你必须要等待,直到某件事出现,你才会发现自己所付出的代价是值得的。”

对于芒格来说,在确定的阶段跟随趋势一起做多,可能会比当下选择逆势抄底更舒服。尽管他在Daily Journal股东会上曾表达了对阿里$阿里巴巴(BABA)$ 积极的看法。他还称,投资阿里是让他舒适的决定。

如果我们细心,我们会发现芒格和巴菲特能走到今天,穿越数轮牛熊,其最大的特点就是不跟市场作对。

尽量别犯愚蠢的错误,而不是尽量表现得聪明。

两年前,巴菲特在抄底航空股时,就犯下严重的错误。尽管亏损了一半以上,他还是坚定地清仓了所有的航空股票。

事后在接受采访时他曾表示,“我不能确定疫情对于航空公司未来有多大的影响,美国人生活习惯是否会发生改变……”

在伯克希尔的股东会上,巴菲特大方地承认了投资航空股的错误。他进一步解释道:我们买入了四大航空公司的股票,花了七八十亿美元,现在想拿出来,这是我们的错。不是部分减持,我们改变主意了,就是要全部卖掉。

当我们梳理芒格和巴菲特的投资轨迹时,我们会发现趋势的力量,也会发现认错的力量,市场永远都是最好的试金石。

实际上,芒格的对阿里的关注大概在疫情之后,2021年的第一季度,芒格首次建仓了阿里,随后一路加仓。到了去年四季度,其持仓数量直接翻了一倍,达到了60.206万股。

根据市场估算,芒格持仓阿里的平均成本大概为155.07美元/股,耗资约为1.1亿美元。不过1.1亿美元的持仓对于芒格来说,其实并不算是一笔大额投资。当个人的行为被无限放大时,他的每一笔投资都有可能被“神化”,有时候每一笔买入和卖出都不一定有很深的市场意义。名人效应下,我们总喜欢用自己的想法去生硬地解释每一笔交易背后的逻辑。

芒格曾经说过:“我其实一直都在犯错误,从现在来看我也希望我当时做的是不同的决定,但是犯错误是不可避免的,因为要成为一个好的投资者非常困难。”

我认为,芒格选择此时卖出阿里,并非有过多的含义,尽管芒格很重视中国市场,但是他不可能对于每一笔投资都了若指掌。

看多并且做多中国,不仅仅是芒格的行为看法,也是全球一大部分投资者共同的看法。

前段时间,全球最大的基金之一桥水基金旗下的基金披露了最新的持仓数据,根据持仓显示,桥水全天候中国基金总规模从上一季度末的54.4亿美元攀升至61.54亿美元。值得注意的是,该基金一半左右的投资者为美国投资者。

当下,全球的经济情况正在变得复杂,投资的难度也在加大。好的公司并非一路平坦,而是在各种突发情况下总体向上。不管芒格还是巴菲特,他们都多次强调了买入好的公司一直持有的理念。

只是在投资的路上,大部分投资者都忽略了长线的价值,尤其是好公司的价值,从而错把每一个持有公司的长线行为当作价值投资的典范。

对于个人而言,并不存在通过投资致富的单一准则,实际上大部分人也不可能通过投资致富,每一笔投资的背后是关于人性、数字、商业、知识等的总和,这些都不能假手于外物。

芒格已经97岁了,他见惯了投资路上的风风雨雨,也知道商业内在运行的大部分规律。他曾告诫过投资者,“不要盲目地跟风买入,因为这是在赌博。正如人们常说,你要了解女人的话,还需要你自己去了解。尽管你可能不会听我的劝告。”


# 老虎财报季2021Q4

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评论1

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  • 佛系招财猫
    ·2022-04-16
    不跟市场作对
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