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王兴之前说过"美团是一家没有边界的公司，但凡和生活服务相关的东西，美团都会涉及"。

事实上头部互联网公司都是无边界的，基本都是"美团式"，干完团购干外卖干完外卖干打车。

这种商业模式的核心是用户，大体的玩法通常是"融资-补贴-再融资"的方式获取用户，培养用户习惯，之后再进行流量变现。

11月26日晚间，美团发布了三季度财报，情况跟其他头部公司差不多，都是营收稳健增长，净利润亏损严重。

本季度营收488.29亿元，同比增长37.9%，经营亏损101亿元，上年同期经营盈利67.24亿元，经调整净利润亏损55.27亿元，上年同期盈利20.55亿元。

由此可见，除了投资上的亏损，美团的主营业务也开始加大亏损，是赚钱能力不行？还是因为行业收紧基本盘受损？

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美团的赚钱能力

美团的主营三大业务分别是餐饮外卖、到店酒店及旅游和新业务及其他，三大业务分别贡献营收比例为54%、17.66%和28.10%。

外卖依然是美团的基本盘，本季度外卖收入实现了28%的增长，到店酒店及旅游业务同比增长33.1%，新业务及其他增长66.7%。

从收入端来看，三大业务增长依然强劲。用户端截至到9月30日，交易用户数同比增长40.1%至6.68亿，活跃商家数同比增长28.2%至830万。

餐饮外卖，交易金额同比增长29.5%至1971亿，餐饮外卖交易笔数同比增长24.9%至40.13亿，酒店间夜量增长5.2%至1.20亿。

主营业务加大亏损是因为经营利润率同比减少了0.4%，主要是销售成本增长太猛，从246亿增加至本季度381亿元，同比增长54.8%。

对于美团来说，最大的成本支出是骑手的补贴以及对用户的补贴，从长期的角度考虑，这些补贴也都是可控的。

参考某打车平台，一旦公司发展到某个阶段，完全可以削减补贴来增加利润，所以只要平台份额足够大，利润其实是可以做到相对可控。

整体来看，美团的各项业务增速依然很猛，即便是在疫情的大环境下，酒店业务也实现了正增长，基本盘还是稳健。

目前，美团在外卖送餐领域已经是绝对的头部企业，除了饿了么，没有其他的竞争对手。

在共享单车、移动充电领域也有涉及，社区团购方面公司也有足够的资本去投入，截止三季度公司账上还有509亿元。

公司在2019年-2020年连续两年持续盈利，早已具备赚钱的能力，但美团没有选择继续刷高利润，而是选择继续加大资本投入。

数据来源：IFind、美团财报

原因很多，有行业环境层面的原因，也有公司战略发展上的原因。总之，从各家三季度报的情况可以发现，互联网公司都在想方设法的亏钱。

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美团是怎么亏的

从利润端来看，美团餐饮外卖盈利8.76亿元，同比增长14%，到店/酒店及旅游盈利37.84亿元，同比增长35.8%，新业务及其他亏损109.06亿元，上年同期亏损20.29亿元，未分配项目亏损38.57亿元，上年同期盈利51.97亿元。

基本盘增速依然可观，主要的亏损就在社区团购上，烧钱太猛，而且阿里和京东也在加码烧。

新业务目前是各家头部公司的重点发展战略，也是深度绑定本地生活的最好途径之一。

目前参与的竞争对手有阿里、京东、拼多多等，这些都是电商巨头，也都是不差钱的主，所以新业务的亏损还会持续下去。

其他的亏损主要是投资部分的亏损，以及因违法反垄断法被处罚的罚金计提影响。

罚金影响是一锤子亏损，至于投资收益关键还是要看大环境，对于公司的估值来说，投资收益的影响微乎其微。

三季度，几乎所有的互联网公司投资部分都在亏钱，百度亏了189亿，阿里亏了114.6亿，腾讯亏了364亿，小米亏了20亿。

美团的情况还算好，重仓的是汽车公司理想（美股），三季度理想股价下跌24%，四季度理想股价差不多涨回来了，四季度投资收益应该会转正。

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美团的零售未来

从外卖到打车再到现在的优选、买菜和闪购三大业务，其实美团的发展路径就是要做新零售。

过去的零售电商是解决线下到线上的问题，未来的新零售可能还是要从线上回归到线下，解决最后一公里配送的核心还是线下。

美团在零售方面不是单纯的烧钱砸补贴，同时也在做两件事，第一是加大供应链仓储及冷链物流配送，第二大力发展乡村市场。

王兴在三年前就已经说过，美团的使命是帮大家吃的更好，生活更好。一二线城市的互联网+已经到瓶颈了，未来五年最大的增量是下沉市场。

按照公司目前的发展路径来看，美团有可能会成为国内最大的本地生活平台，毕竟烧钱烧的最狠。

你不砸钱，靠什么抢占市场？不抢市场靠啥垄断？不垄断哪有定价权？没定价权怎么刷利润?

看好美团，本地生活的未来霸主。