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半导体集体反弹行情中，英伟达表现乏力，涨幅不足2%，与英特尔、美光拉开显著差距，市场开始讨论行业格局是否迎来结构性转变。当下行业最大的变量，是各大云厂商加速布局定制芯片，谷歌、亚马逊、Meta等企业纷纷推出自研ASIC芯片，逐步减少对通用GPU的依赖。数据显示，2026年定制AI芯片出货增速远超通用GPU，越来越多大客户选择自研芯片降本增效，这对英伟达形成持续分流压力。黄仁勋喊话逢低买入，试图稳定市场情绪，但投资者顾虑重重，担心英伟达市场份额被持续侵蚀。英特尔凭借谷歌TPU代工订单迎来估值修复，美光受益于存储芯片供需紧张，两者成长逻辑更具短期爆发力。综合判断，当前分化并非单纯的短线轮动，定制芯片崛起已是明确趋势，英伟达在推理芯片领域的优势不断被削弱，虽然训练芯片龙头地位短期难撼动，但长期份额下滑已成大概率事件，投资者需要重新权衡持有龙头还是切换高弹性二线标的。