「江西生物」通过聆讯，中国及全球最大人用TAT供应商_老虎社区_美港股上老虎

「江西生物」通过聆讯，中国及全球最大人用TAT供应商

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来源丨**大数据

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2026年6月7日，江西生物通过港交所聆讯，拟在香港主板上市，联席保荐人为中金、招商证券国际。

公司是中国最大的人用破伤风抗毒素（人用TAT）供应商和出口商，2024年收入2.21亿元，净利润0.75亿元，毛利率70.28%；2025年收入2.35亿元，净利润0.95亿元，同比增长26.16%，毛利率76.75%。

公司是中国最大的人用破伤风抗毒素（「人用TAT」）供应商和出口商，也是全产业链贯通的抗血清平台企业。凭借在抗血清产品研发、生产以及销售领域逾50年的专业积淀，公司已在国内外建立稳固的市场地位。

破伤风抗毒素属于抗血清品类，通过中和破伤风梭菌（引发破伤风的致病菌）所产生的毒素，对破伤风感染起到即时防护与治疗作用。

抗血清是一类含有免疫球蛋白（也称抗体，主要由浆细胞产生，用于免疫系统识别、中和病原体或毒素）或免疫球蛋白F(ab’)2片段的生物制品，由免疫血浆制备而成。

抗血清通过直接输注抗体实现即时被动免疫，可用于多种重症医疗场景的紧急救治，包括破伤风、蛇伤中毒（蛇咬伤引发的中毒）及狂犬病；这类病症均需快速干预，以清除病原体或中和毒素、挽救生命。

根据弗若斯特沙利文资料，按2025年销量计，公司是中国及全球最大的人用TAT供应商，市场份额分别为65.8%及45.8%。2025年，公司人用TAT总销量2990万支，其中国内销售1350万支，海外出口1640万支。

按2025年收入口径，公司同样为中国及全球最大的人用TAT供应商，市场份额分别为66.9%及33.2%。公司长期主导中国人用TAT市场，连续19年市占率维持在50%以上。

往绩记录期间，公司人用TAT产品出口亚洲及非洲逾30个国家和地区，**国出口量的近100%。按2025年销量计，公司是菲律宾及埃及最大的人用TAT供应商，市场份额约90%。

公司同时布局多细分领域多元化产品管线，涵盖品类丰富的人用抗蛇毒血清、马狂犬病免疫球蛋白F(ab’)2，以及多款兽用抗感染药物。

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财务业绩

截至2025年12月31日止3个年度：

收入分别约为人民币1.98亿、2.21亿、2.35亿，2025年同比+6.64%；

毛利分别约为人民币1.34亿、1.55亿、1.81亿，2025年同比+16.47%；

净利分别约为人民币0.55亿、0.75亿、0.95亿，2025年同比+26.16%；

毛利率分别约为67.82%、70.28%、76.75%；

净利率分别约为28.02%、34.04%、40.27%。

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公司收入主要来自抗血清产品销售，其中人用破伤风抗毒素（人用TAT）为最重大收入来源，近两年占比超9成且持续提升；其他医药产品及技术服务收入占比较小。

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行业情况

根据弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）的报告，全球破伤风被动免疫产品市场从2020年的222.5百万美元增长至2025年的325.4百万美元，复合年增长率为7.9%。预计2030年将继续增长至626.2百万美元，2035年增至1,058.6百万美元；2025年至2030年及2030年至2035年的复合年增长率分别为14.0%及11.0%。

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