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出品：山西晚报·刻度财经

坐拥万亿资管体量的老牌公募巨头，能否及时破局转型、补齐经营短板，重拾稳健发展态势？

2026年5月，博时基金一则《蜘蛛精聊指数投资优势》的AI投教短片在行业内引发争议。该短片借用西游记盘丝洞IP打造AI蜘蛛精形象科普理财知识，因画风诡异、建模粗糙、内容与金融投教主题违和，被网友诟病过度追逐流量，最终匆匆下架。

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图源：网络

此次营销翻车事件，也让博时基金这家老牌万亿公募基金的诸多经营问题受到关注。近年来，公司基金清盘频次连年走高，据不完全统计，公司2023年清盘10只基金，2024年增至13只，2025年再度攀升至16只。进入2026年，清盘节奏依旧持续。

产品危机的背后，是公司核心投研人才的大规模流失。自2023年起，博时基金迎来大规模的人才出走潮，固收元老、基金经理、资深高管及技术骨干批量离职，造成投研梯队断层。

如今，人才流失、产品清盘、口碑下滑、合规承压等问题，持续冲击博时基金的行业根基与市场口碑。坐拥万亿资管体量的老牌公募巨头，能否及时破局转型、补齐经营短板，重拾稳健发展态势？

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基金清盘频次走高

作为中国内地首批成立的五家基金管理公司之一，截至2026年3月31日，博时基金管理有限公司共管理402只公募基金，以及多个企业年金、职业年金及特定专户，并受全国社会保障基金理事会委托管理部分社保基金，管理资产总规模逾16,585亿元人民币，剔除货币基金后，博时基金管理有限公司公募资产管理总规模逾6653亿元人民币，累计分红逾2,286亿元人民币。

依托多年业务布局，博时基金整体资产版图长期围绕固收品类搭建，产品结构呈现固收品类体量突出的状态。

根据Wind数据，截至2026年一季度末，博时基金在管产品中，固收类规模超过七成，权益类占比一成左右。

而在市场利率持续走低的环境下，固收产品的盈利空间不断收窄，2025年市场内不少纯债基金全年收益没能突破2%，大量货币基金七日年化收益长期处在1.5%以下，这类收益水平较难匹配普通投资者的资产增值预期。

更值得关注的是，博时基金的清盘频次还在走高，据不完全统计，2023年博时全年10只基金终止运作，2024年清盘产品增至13只，2025年清盘数量再度抬升至16只。

进入2026年，存量基金清盘的节奏还在继续。4月10日，博时基金发布《关于博时安仁一年定期开放债券型发起式证券投资基金基金合同终止及基金财产清算的公告》，公告称，截至2026年4月9日，该基金出现连续五十个工作日基金资产净值低于五千万元的情形，已触发《基金合同》中约定的基金终止条款。

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图源：公司官网

3月27日，博时基金发布《关于博时裕盛纯债债券型证券投资基金基金合同终止及基金财产清算的公告》。公告称，截至2026年3月26日，该基金出现连续六十个工作日基金资产净值低于五千万元的情形，已触发《基金合同》中约定的基金终止条款。

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图源：公司官网

此外，2026年以来，博时基金还发布博时恒玺一年持有期混合、博时移动互联主题混合等基金可能触发基金合同终止情形的提示性公告。

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图源：公司官网

博时基金过往依靠货币与债券基金撑起万亿体量的发展路径，在现有市场环境中增长空间逐步受限，产品结构调整与品类均衡发展成为后续经营中需要持续落地的方向。

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核心人才集体出走

博时基金清盘加速的背后，是核心人才出走潮。

从2023年开始，博时迎来核心人才出走潮，流失集中在固收王牌团队、权益明星基金经理、高管及信息技术负责人等方面。

其中，固收板块是人才流失重灾区，2023年任职23年的固收元老级人物邵凯离任，作为博时固收体系搭建者，他离职后跳槽至中欧基金，固收投资一部投资总监陈凯杨、基金经理邓欣雨、资深基金经理王申等一众骨干出走。

2024至2025年，百亿级债基管理人何平、万志文、黄海峰接连卸任，何平曾独自管理9只债基，在管规模超330亿元；万志文深耕债券指数基金多年，上述老将离场后，公司大批中长期债基更换管理人，产品稳定性下滑。

权益投研端同样接连失血，深耕科技成长领域的郭晓林2025年末离任，其在博时任职十余年，掌管博时移动互联等多只主题基金；量化老将黄瑞庆任职超10年，是公司量化投资核心骨干。

伴随金晟哲、于冰、王帅等基金经理集中离职，近十二个月合计十位基金经理离开博时，流失数量位居行业前列，老中青三代投研梯队出现断层。

高管层面，任职博时25年的原副总经理、首席信息官王德英在2026年4月离职，入职华夏基金。

官网显示，目前，博时基金管理有限公司共有六家股东，分别为招商证券股份有限公司，出资比例为49%；中国长城资产管理股份有限公司，出资比例为25%；上海汇华实业有限公司，出资比例为12%；天津港（集团）有限公司，出资比例为6%；上海盛业股权投资基金有限公司，出资比例为6%；浙江省国际贸易集团有限公司，出资比例为2%。博时基金管理有限公司无实际控制人。公司全体股东所持基金管理人股权均不存在质押情形。

业内普遍将人才流失归因于管理层更迭后的内部环境变化，2025年10月招商系高管张东任董事长、陈宇出任总经理，管理层全面换血后，原有老牌投研团队激励机制、晋升路径调整，老员工适配难度加大。

叠加中欧、易方达等头部机构高薪挖角，人才外流进一步传导至产品端，权益基金长期业绩疲软，多只中小规模混合基金持续低于5000万元清盘红线，最终出现密集发布清盘预警的现象，人才流失、业绩走弱、产品清盘的连锁反应，成为老牌博时当下最突出的经营难题。

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盈利停滞，合规承压

监管处置记录成为博时基金2025年的重要事件，2025年10月31日，证监会深圳监管局向博时基金下发监管决定，对公司实施责令改正、暂停部分业务的监管举措，处置依据参照公募基金管理人相关监管条例，核查内容聚焦日常合规内控管理。

监管罚单落地前，10月28日，公司两名高管收到监管部门出具的警示函，处罚事由统一指向在内控管理工作中履职未能达标。从任职时间线来看，这份监管处罚落地的月份，恰好是张东履新董事长的首个自然月，在此之前张东长期任职总经理岗位，过往日常运营与内控管理均在其分管范畴之内。

结合参股方招商证券披露的财报数据，博时基金2025年全年实现营业收入49.92亿元，同比涨幅8.78%，归母净利润录得15.31亿元，同比仅有0.2%左右的小幅上行，营收与净利润的增长幅度拉开差距。

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图源：财报

品牌口碑的变动从产品运营与品牌宣传两端有所体现，2026年博时上线的蜘蛛精AI主题投资者教育短片引发市场讨论，相关内容的呈现形式让外界认为品牌运营侧重流量热度，原本依托专业投研搭建的品牌标签受到影响。

养老目标基金接连终止运作则持续消耗市场好感，2024到2025两年间，博时旗下养老目标日期2035三年持有、2050五年持有、2045五年持有、2040五年持有四只产品先后走完清算流程，养老产品的设立逻辑锚定长期稳健回报，多只同类产品集中清盘，持续影响市场对于公司产品管控的评价。

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图源：财报

即便接连遇到各类经营难题，博时仍保有可观的资产存量，2025年12月末公司连同旗下子公司合计资产管理规模17742亿元，其中公募业务管理规模10966亿元，剔除货币基金后的非货币公募规模6321亿元，整体规模依旧稳居行业靠前位置。

过往长期形成的业务结构、投研人才、品牌口碑接连出现波动，各项问题互相牵连，固收业务偏重带来的连锁影响持续传导，想要稳住现有规模，新管理团队需要稳步补齐投研实力、完善权益产品线建设、巩固合规管理细则，循序渐进修复各项经营短板。