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对美国收益率曲线反转的恐慌，高盛集团$高盛(GS)$表示反对。过去，美国收益率曲线反转曾被视为经济衰退的警告。

收益率曲线反转的比例不像以往经济衰退时那么高，10年期美国国债收益率下跌的部分原因可以归因于美国以外的因素。分析师们强调，美国的信贷息差也没有反映出压力。

尽管10年期美国国债收益率上周五自2007年以来首次跌破3个月利率，但仍高于两年期美国国债收益率。传统上，反转被认为是未来18个月左右美国经济衰退的征兆。

高盛策略师写道:“即使在回报率较低的环境中，衰退风险仍在一定程度上较低。”他们写道，尽管经济环境确实可能不那么有利，不利于利润增长，但“在收益率曲线持平的情况下，股票和风险资产总体上可以有积极的表现。”

这与高盛策略师的结论一致，即风险资产将获得"低但正的回报"。

其他人也认为事情并没有那么可怕。富达国际(Fidelity International)预计今年晚些时候增长将加快。该基金管理公司驻伦敦的投资总监安德里亚.伊安内利(Andrea Iannelli)写道，“鉴于市场对价格的悲观情绪已经根深蒂固，我们倾向于低估美国利率。”

摩根士丹利(Morgan Stanley)策略师霍恩巴赫(Matthew Hornbach)认为，3个月至10年的反转至少需要持续到6月份美联储(fed)政策会议召开之前，政策制定者才会感到“不安”。如果这种情况继续下去，美联储可能会开始考虑采取必要的行动，让这场盛宴继续下去。”

芝加哥联邦储备银行行长埃文斯(Charles Evans)周一表示，近期的收益率曲线"推高了经济衰退的可能性"，但在过去"经常出错"。“这当然是值得关注的事情。”

美联储前主席耶伦(Janet Yellen)周一在香港说，反转非常容易发生，并不意味着美国经济即将陷入衰退。

Westpac Banking Corp.外汇策略主管Richard Franulovich称，一个简单的模型显示，美国经济衰退的可能性"在未来12个月处于相对较高的20% "。然而，“一个包含股票、信贷息差和ISM制造业调查的更广泛的衰退概率模型显示，衰退风险可以忽略不计。”

Franulovich强调，"股市动能仍远强于经济衰退时的通常表现"，ISM指数和信贷利差亦是如此。“$纳斯达克(.IXIC)$

【彭博新闻】