股市小鸡汤:不得贪胜,投资不是赌博

小虎ETF

2019-03-15 17:51:27

懂一些围棋的朋友或许会感受到,围棋与投资之间有颇多相似的地方:对弈过程中的每颗棋子,都类似投资组合中的每一只股票,全局离不开战略性布局,攻守结合的策略,以及必要的【精打细算】......

围棋中的第一要诀是【不得贪胜】,投资中也是如此。

【期望】是把投资和赌博区分开的关键。而期望,实际上是大概率在时间的作用下的结果,实际上遵循的就是大数定律。达到期望的结果其实很难,因为你必须要长期地遵循你的投资策略。

赌徒会把钱置于未知的风险或消极预期当中,收益和亏损都没有上下限,而投资则是把钱置于已知的、正的期望情况中。全面且靠谱的研究能增强你对自己投资策略的信心。

期望原则是一种系统的、有条理的投资策略(一种投资计划)。违背该原则,是很难最终获利的。投资者需要通过对大数据的分析才能可靠地从投资战略中获利,而赌徒则是靠赌运气,赌未来。

严谨的投资策略应该包括以下一个或多个特征:

  • 1. 要有积极的支付属性。这可以理解为投资要有逻辑依据。比如,预期结果的判断要来自于投资标的的内在价值,如以托宾Q比率和本杰明格雷厄姆的内在价值作为依据。举个栗子:在大多数经济环境下,投资人都认为在一个好的地段投资房产,是能获得好的回报的,这种态度也造就了“房地产永远不会下降”的神话。那些在2008年高位进场投资美国房地产的人,是最好的见证者。
  • 2. 寻找市场难以对冲的无效事件:投资者可以从市场低效率事件中,发现中长期交易机会。举个栗子,价值投资的超额收益来源其实来自于【投资人对坏消息的过激反应】,而动量投资的超额收益来源,来自于【投资人对好消息的反应过弱】。
  • 3. 利用自身的竞争优势:怎么利用呢?举个栗子:有些人由于在银行网络和营销系统中拥有便利的内部条件,因而在房地产市场上拥有竞争优势。又好比一些公司可以凭借速度更快、数据更丰富等等技术优势,来发现低效率的期权定价从而获得更好的收益。

围棋界里的“巴菲特”—李昌镐,在围棋里的作为,可以说是股神在投资领域的翻版。“石佛”李昌镐,凭借【面无表情】的性格和棋风吸引了一大批粉丝。他的棋风如人一样“稳”,用经济学术语可以解释为【价值投资】:对弈中少有刺激的杀斗,但总能在点滴的积累中取胜。

“石佛”曾接受采访说:每手棋,他只求51%的效率,从来不想一举击败对手。纵观李昌镐的围棋生涯,就像一位每年拿第一的基金经理,组合中却从来没有一只当年涨幅翻倍的票。

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