线上教育巨头 - 新东方在线IPO

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2019-03-15 10:01:16

$新东方在线(01797)$$新东方(EDU)$ #新东方在线投资价值#

简介

新东方在线于2005年成立,2017年3月21日正式在新三板挂牌交易,此后于2018年2月14日终止挂牌。在时隔一年后即将在港交所挂牌上市,股票代码为01797。此次在港发行的发行价在9.3-11.1港元之间,预计公开发行1.645亿股。到目前为止,新东方在线是唯一一家盈利的在线教育公司。新东方在线教育作为中国领先的课外教育服务供应商,在备考及课外辅导方面拥有广泛的知名度。据相关机构统计公司在2017年是中国最大的线上辅导及备考服务供应商。新东方在线凭借新东方教育集团在课外培训领域的丰富资源及经验,为用户提供优质的在线培训课程。公司的在线渠道扩宽了新东方优质内容的传播渠道。从2016年至2018年分别有36万人、63.9万人及110万人报名使用了新东方在线的课程。

新东方在线的主要业务

新东方在线的业务主要涉及三部分,分别是大学教育、K-12教育与学前教育。

(1)大学教育主要包括大学考试备考、海外备考及英语学习。公司于2005年推出大学教育业务板块。截止2018年大学教育业务板块的付费学生为120万,占付费学生总数的59.7%。

(2)K-12教育主要包括课外辅导,课程包括小学至高中的大部分学科。新东方在线提供的特色课程主要是为高考及中考而设的备考课程。截止2018财年,该业务板块的付费学生人数为18.5万人,占付费学生总数的9.5%。

(3)学前教育主要包括适合儿童学习的在线英语教学内容,教学内容主要是通过“多纳学英语”和“儿童教育应用”对外进行输出。此外,公司于2017年推出多纳外教直播学堂作为内容播出的另一渠道。截止2018年,该业务板块的付费学生人数为59.7万,占付费学生总数的30.8%。

截止2018财年,新东方在线的总付费学生人数为194万人,其中大学教育人数最多为115.8万人。报名收入为5.84亿元。K-12教育付费学生人数为18.5万人,报名收入为1.05亿元。学前教育学生人数为59.7万人,报名收入为2576万元。

公司的课程主要通过四个平台对外进行提供,分别是新东方在线、东方优播、多纳和酷学英语。具体平台提供课程内容如下表:新东方在线的优势

新东方在线教育的一大优势就是其品牌知名度,提到英语培训,许多人脑海中的第一反应就是新东方,新东方的品牌不仅可以为公司吸引更多的生源,而且可以为公司吸引更多的优质师资。截止2018年11月新东方在线教育共有221名全职教师和2232名兼职教师。优质的师资为新东方的课程设置和业务拓展提供了强有力的保障。品牌及师资就是新东方在线教育的最大优势。

股权结构

在股权方面,新东方持有新东方在线教育5亿股股票,占总股数的71.92%。此外在前四大股东中我们看到了腾讯的身影。腾讯通过其下子公司“意向架构”持有公司9041.6万股股票占公司总股份数的13%是公司的第二大股东。财务概况

公司2016年的收入为3.34亿元,2017年为4.46亿元,2018年为6.5亿元。同期营业成本分别为1.09亿元、1.42亿元和2.52亿元。对应的公司毛利分别为2.25亿,3.03亿元和3.97亿元。公司2016及2017年的净利润分别为5955万与9221万元。2018年的净利润为8202.6万。公司2016到2018年的利润率分别为17.8%和20.7%,和12.61%。截止2018财年,新东方在线的总资产共计14.19亿元,其中所占比最大的是现金。2018年公司持有的现金为7.09亿元。在2016和2017年,公司持有最多的资产是可供出售投资,持有金额分别为7.5亿元和9.2亿元,到2018年公司持有的该类资产大幅下降到3.8亿元。从公司的资产结构来看,新东方在线是一家现金非常充沛的公司,公司或者持有大量现金或者持有大量可供出售的金融资产,2018年公司持有现金及金融资产的规模占到总资产规模的83.19%

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