拼多多18Q4电话会议高管解读(译文)

拼多多$(PDD)$周三发布了截至2018年12月31日的第四季度及全年未经审计财报。

财报发布后,CEO兼创始人黄峥、CFO徐湉等高管出席了随后召开的分析师电话会议,解读财报并回答分析师提问。

​第二部分 分析师提问点这里

财报摘要点这里

社区虎友对财报的解读点这里

第一部分,高管解读财报

CEO黄峥:

感谢大家加入我们关于第四季度和2018年全年业绩的讨论。2018年是另一个强劲的增长年,因为我们继续为我们的长期发展奠定基础。

首先,我要感谢我们的4.18亿活跃买家对我们的持续信任和支持。

自从我们成立公司以来,我们的首要任务一直是为用户服务。我们的用户群和GMV的快速增长表明了我们平台为他们带来的差异化价值。

话虽如此,他们的需求也在不断发展,这促使我们不断创新和改进。

让我回顾一下2018年全年的主要成果。

我们过去12个月的GMV增加了3.3倍至人民币4,716亿元。这是由于:

第一,每年活跃买家净增加约1.74亿,这使我们2018年的年度活跃买家基数达到4.185亿;

第二,每位活跃买家的年度支出几乎翻倍至人民币1,127元。

每位活跃买家的年度支出增加,是由于每年活跃买家的订单频率从一年前的约18个订单增加到28个订单——截至2018年12月31日的27个订单,其余由平均订单增加推动值。

鉴于活跃买家和活跃订单的增加,以及每个活跃买家的平均订单,我们的订单量从2018年增加到2018年全年的111亿,高于一年前的43亿。这意味着平均每日订单为3040万,而一年前为1180万。

我们认为这表明用户对我们努力工作的认识和满意度越来越高,并鼓励我们继续为用户提供服务。

同时,随着用户规模的不断扩大和用户参与度的提高,我们的平台对商家越来越具有吸引力。

因此,截至2018年12月31日,我们的活跃商户基数从2018年3月31日的约100万增加到360万商户。

商户数量的增加使我们2018年全年收入同比增长652%至人民币131亿元,其中大部分来自我们的在线营销服务。

我们于2017年4月首次推出了在线营销服务。从那时起,我们不断推出不同的广告格式,使商家能够与目标用户接触,让我们更好地了解用户。

我们计划进一步吸引和激励高质量的商家,为我们的用户提供更好的SKU和服务。我们通过不同的格式不时为这些商家提供奖励

尽管如此,它可能会在短期内减缓平台的货币化,但我们相信这项努力将使我们的用户受益,从而长期受益于平台。

我想谈谈我们为满足消费者需求所做的一些努力。

首先,消费者需要高质量和价格合理的产品。

去年12月,我们推出了新的品牌计划,使有能力的制造商能够在我们的平台上设计,制造并提供更好,更合适的产品。

鉴于已经建立的用户规模和活跃的用户交互,我们可以利用我们对用户偏好和需求聚合功能的理解来帮助这些制造商决定向谁销售以及销售什么和如何销售。

作为第一阶段的一部分,我们从纸制品,厨具和电子产品等各种行业的1,000多种应用中精心挑选了20个制造合作伙伴,仅举几例。

我们有重庆百雅尿布制造商; 和潮州松发制造陶瓷产品。我们的4.185亿付费用户的潜在销售量使这些制造商有信心计划和简化他们的制造流程,减少浪费并优化他们的分销层,以更具吸引力的价格为我们的用户提供更多定制和更优质的产品。

我们可以实现这一目标,因为中国已经开发出世界一流的制造和产品设计能力。

随着国内消费趋势持续上升,我们将有很好的机会帮助这些高品质的制造商建立自己的品牌并减轻他们所面临的痛点,以更好地抓住这一增长机会,即:

第一,在品牌发展的早期阶段,他们对终端用户的触达受限,这会影响他们的品牌认知度和可信度;

第二,他们对目标用户在产品功能和价格范围方面的需求知之甚少;

第三,他们在扩大生产和库存方面的业务知名度较低。

在过去的四年中,我们在这些有能力的制造商和用户之间建立了一座桥梁,以提供匿名的消费者信息产品偏好和趋势及其及时反馈,以帮助他们——助我们的制造商发展业务并直接与我们的用户建立品牌认知度。

随着分销渠道和购物形式在不断变化的媒体中发生变化,我们相信中国将涌现出新的知名品牌,其中许多品牌将发展成为全球品牌。拼多多致力于使我们的合作伙伴成为经济的重要推动力。

我想与我们的合作伙伴制造商嘉维士分享一个例子。

嘉威士是世界领先的机器人吸尘器OEM之一,为众多知名国际品牌提供服务,已累计拥有70多项国际专利。他们拥有强大的技术和制造能力,但在消费者中的品牌认知度较低。

在电子产品中,品牌认知度很重要,因为消费者倾向于将品牌等同于一定的质量水平,因此愿意为更加公认的品牌作为一种保险形式支付溢价。

如果没有对营销支出的巨大长期承诺,这将使新的或欠发达的品牌难以获得牵引力。

我们如何帮助消费者与制造商或佳威士等新品牌建立信任,同时帮助这些制造商或新品牌以经济高效的方式销售产品?

为了突破这种困境,我们开始与嘉威士合作,作为我们新品牌倡议的一部分,我们帮助合作伙伴了解用户的需求,并更好地为我们的平台量身定制他们的产品和价格范围。

其中一种创新方法是透明制造,我们通过生产实时流和更高的供应链可追溯性建立用户信任。为了我们的密切合作,嘉威士迄今为止已经在PDD上销售了超过11万台机器人吸尘器,而2018年中国最大的机器人吸尘器销售了90万台。

因此,制造商享有更高的利润,而消费者能够在我们的平台上找到价格合理的优质产品。

在这些成功的早期迹象之后,我们决定今年将此计划扩展到100多家制造合作伙伴,并希望在2020年之前将其扩展到1,000家合作伙伴。

我们不断努力消除农产品的分销和低效率,这是提供优质产品的另一个例子。以更好的价格。

我很高兴地报告,在2018年,我们在我们的平台上销售了超过人民币650亿元的农产品,其中大部分直接销售并从农场转移到最终用户。

为了方便农民更多地使用我们的平台,我们与超过62,000名精通互联网的新一代农民合作,看到了城市农业的机会,并搬回家乡寻找机会。

在这些新一代农民的帮助下,我们正在开发一个算法驱动的系统,考虑到农业环境,数量周期和用户偏好以及中国不同地区的需求效率,以帮助农民更好地规划他们的产品生产和农业实践。

因此,我们已连接了700多万农户,他们现在正从我们的平台中受益。

我们提升了供应链效率,增加了家庭收入。与此同时,我们帮助大约14万农村商人,包括位于国家级贫困县的农民,出售农产品,为他们带来超过160亿元的收入。

展望未来,我们致力于继续努力促进农村商人直接向我们的用户提供更新鲜,更便宜和更好的农业产品。以上是我们所谓的C2M消费者对制造商,我们完全运行生产序列。

我们首先了解用户的需求,并使上游供应商能够为农民,制造商等提供大约生产 - 为我们的用户生产适合我们的产品的近似产品。

这与县系统的运作方式不同,上游生产商设计,制造和销售,而不必与目标用户不断变化的需求保持一致。这会导致生产和库存计划不当造成不必要的浪费,并影响工业和社会的效率。

作为一家以技术为导向的公司,我们努力通过严格的商家和产品筛选流程,首先利用技术确保产品质量。

我们采用关键字识别,图像过滤,税务和视频图像识别等技术来加强我们平台的质量,以继续打击假冒和知识产权侵权的重要战斗。

我们增强了内部开发人员系统,可以大规模监控列表并标记可疑活动,然后我们的质量控制团队会跟进。

为了进一步加强我们的能力,我们计划今年再增加500名员工的质量控制团队。我们正在建立我们的技术和人力资源,因为我们知道,在我们的规模上,我们需要将这两个要素结合在一起,以有效地解决这个问题。

在2018年期间,我们打击假冒产品的努力导致了侵权投诉所要求的产品清单大约减少了150倍。被移除的可疑假冒商品数量是2017年移除数量的四倍。

我们减少了超过60,000家销售侵权产品的商店。我们还阻止了超过3000万个涉嫌侵权的链接。我们与利益相关方和相关政府机构密切合作,确保我们平台上的商家遵守相关法律法规。

在2018年,我们向监管机构提供了数千个与假冒问题相关的线索和证据。

我们现在有超过1,000个品牌与我们合作解决这些问题。处理假冒是一个持续的过程,我们将继续努力,以提供优质的产品使用 - 用户想要的积极产品。

其次,消费者需要更多种类的产品。

我们观察到,中国许多服务欠缺地区的消费者无法获取一线和二线城市的产品。

由于复杂且多层次的离线零售分销网络,低线城市的许多消费者只能访问有限的产品选择,这些产品的质量通常不一致。

电子商务在我们良好渗透的物流网络的支持下,可以从根本上帮助中国各地的消费者平等地获得相同品种和质量的产品。

考虑到这一点,我们最近推出了一项名为品牌渗透计划的新计划,旨在更有效地将知名品牌带入中国渗透率较低的地区。

凭借用户对我们差异化团队购买模式的信任和熟悉,我们可以帮助这些品牌更好地覆盖更广泛的消费者,并帮助他们设计不同的营销策略,以区分群体 - 不同的用户群体。

自去年8月我们推出品牌馆以来,品牌产品的订单稳步增长。

通过扩大品牌商品进入渗透区域的范围,我们可以帮助满足用户的需求,淘汰不合格产品甚至一些假冒产品,使得用户在中国欠发达地区也能获取品牌产品。

我们目前正在与雀巢,Vivo,Dettol,娃哈哈和媒体等100多个品牌合作伙伴合作,将它们直接带给我们的消费者。

第三,消费者需要相关的建议,但同时仍然享受发现和分享的乐趣。

其中包括继续投资支持我们的技术基础设施,推荐算法,广告平台和AI功能等。

拼多多创建了一种差异化和个性化的电子商务方法。我们正在利用分布式区域网络通过机器学习为我们的用户量身定制建议。

分布式AI更适合处理具有多个变化输入的动态场景,这也可能影响其他输入的值。

为了对此进行背景化,我们知道对于大多数人来说,购物时,他们可能没有非常坚定或精确的偏好。

我们可能正在寻找为春季购买一件新夹克,但在您看到一些选择呈现给您之前,您可能不会特别清楚自己想要什么。

如果朋友向您推荐的东西大致符合您的需求并且价格合理,那么您购买该特定商品的倾向就会增加。

考虑到不同类别的用户兴趣和需求的相似性和差异,以及不断扩展的互联用户网络,需要一个能够处理这种复杂性的有能力的AI引擎。

我们的AI引擎更好地了解用户的兴趣和需求,并能够适应并提出更具针对性的建议。

随着我们向网络添加更多用户并通过与我们的平台不断增加的互动获得更多数据点,我们可以进一步优化我们的引擎,以提供更好的用户体验,从而跟上用户不断变化的偏好。

鉴于此举措的重要性,我们正在设立一个技术顾问小组,由我们的独立董事会成员陆奇博士领导。

陆博士在人工智能和技术领域拥有丰富的经验。他是YC中国的创始首席执行官和百度董事会副主席,此前曾是微软全球执行副总裁,领导他们的应用和服务集团。

我们必须与陆博士和我们的技术顾问小组一起 - 我们希望加强我们的技术能力。此外,我们还将与国内外的技术研究机构合作,共同开展研究工作,进一步推动我们的分布式人工智能计划。

总结一下,2018年是强劲增长的强劲年份。对于这个有四年历史的平台来说,这也是多事之秋。

我们从用户,合作伙伴和同行那里学到了很多东西。管理团队一直致力于为用户提供价值,并决心继续努力。随着我们进入2019年,我们对进一步培养用户对我们品牌的信任和亲和力的策略更有信心。

接下来,我将把电话交给我们的CFO徐先生,进行本季度财务业绩解读。

CFO徐湉:

谢谢,大家好。

我们第四季度的总收入为人民币57亿元,比去年同期的人民币12亿元增长近五倍。这种增长的主要驱动力来自我们不断增长的用户和GMV规模以及我们的在线营销服务随着时间的推移而改善。

我们的总收入的90%左右(人民币51亿元)来自在线营销服务收入,从去年同期的人民币887.6百万元大幅增加,与第三季度相比增长70%。

随着我们年度活跃买家群的增长和用户参与度的提高,我们平台上的商家可以从更高的流量和交易量中受益。

为了从我们不断增长的用户群中获取销售潜力,我们看到我们的商家开始在我们的平台上投放更多广告,以提高他们的曝光率。

我们剩余的收入是交易服务收入。我们决定在本季度采用这个名称,因为我们不仅产生佣金,还获得与交易相关的其他服务收入。

本季度我们的交易服务收入为人民币591.5百万元,比去年同期的人民币291.8百万元翻了一倍多,比第三季度增长了49%。这一增长主要得益于我们的收入增长——我们的GMV。

与上个季度类似,我们在第四季度继续为选定的优质商家提供优惠价格。

通过提供更优惠价格的流量并向这个高质量的商家收取更低的交易服务费,我们正在做的是加快自然选择的过程,从而为我们的用户提供更好的服务和价值的商家获得更多的流量并且增长更快。

另一方面,低质量的商家会发现竞争更加困难,最终被淘汰出局。

因此,虽然我们的商户基础在过去一年迅速扩大,但我们很高兴地注意到我们平台上高质量商家的比例也有所增加。这样,访问拼多多用户每次回来都会有更好的购物体验。

我们希望拼多多的每一次购物体验都很棒,特别是对于新用户而言,将他们暴露给质量更好的商家大大有助于创造对我们的良好印象,并提高他们返回并向其他人推荐拼多多的可能性。

因此,虽然这确实抑制了近期货币化率的增长,但我们已经看到了一些好处。而且我相信从长远来看这会有很好的回报。

虽然这项投资的动机是我们希望更好地为用户服务,但我们相信我们的商家也会欣赏我们长期的合作方式。

截至2018年底,我们现在拥有超过360万商户,而2018年第一季度末约为100万。

我们的低费用结构和不断增长的流量对于希望在线开展业务的小型商家非常有吸引力。拥有现有在线业务的优质商家对加入像我们这样具有坚定标准并正在努力改进的平台的吸引力也更大。

接着谈谈支出。

总营业成本由2017年同期的人民币3.74亿元同比增长281%至人民币14亿元。与上一季度相比增长主要是由于云服务,呼叫中心和商户支持的成本增加,被我们收取的较低的付款处理费部分抵消。

总经营费用为人民币69亿元,而2017年同期为人民币8.281亿元。特别是本季度的销售和营销费用同比大幅增长至人民币90亿元,主要是由于在线增加我们将继续投资于加强品牌知名度并促进更多用户参与,以及离线品牌建设和促销活动。

在过去的这个季度,围绕双十一和年货节,我们有几个成功的活动。

正如黄峥所说,我们为用户提供了独特的价值主张,并且看到了前所未有的大好机会。因此,我们将继续投资以加速我们的增长,同时坚持我们对投资回报的关注。

本季度的一般管理费用为人民币3.22亿元。这一增长主要是由于员工人数和基于股票的薪酬支出的增加。

研发费用增加至人民币5.25亿元,主要是由于员工人数的增加和更多经验丰富的研发人员的招聘,以及与研发相关的云服务费用的增加。

技术是关键的重点,我们将继续扩大我们的技术能力,以实现我们平台的长期发展。

通过投资我们的分布式人工智能基础设施,我们看到了未来有效提高效率和扩大规模的机会。

在我们的核心,我们是一家技术公司,始终把我们的用户放在首位。

我们可以在哪里投资扩展我们的平台并提供更好的服务和体验。随着我们向用户和商家展示我们的价值,我们的货币化将自然增长,我们模型中的运营杠杆将变得明显。

本季度的经营亏损为人民币26亿元,而去年同期则为亏损人民币22.7百万元。非美国通用会计准则经营亏损为人民币21亿元,去年同期为亏损人民币1,000万元。

第四季度,归属于普通股股东的净亏损为人民币24亿元,而去年同期的净收入为人民币1360万元。每股ADS的基本和摊薄净亏损为人民币2.16元,而去年同期每股ADS的近净收益为人民币0.04元。

非美国通用会计准则归属于普通股股东的净亏损增至人民币19亿元,而去年同期的净收入为人民币26.3百万元。非美国通用会计准则每股美国存托凭证的基本和摊薄净亏损为人民币1.72元,而2017年同期为人民币0.04元。完成了第四季度的损益表。

经营活动产生的现金流量净额为人民币57亿元,去年同期为人民币54亿元,主要是由于我们的在线营销服务收入增加。

截至2018年12月31日,公司资产负债表强劲,人民币305亿元现金,现金等价物和受限制现金。我们在2018年采用ASU 2016-18,要求现金流量表使用现金,现金等价物和受限制现金来解释期内的变化。

剔除受限制现金,我们拥有人民币142亿元现金及现金等价物。

我们还成功完成了后续股权发行,我们在2019年筹集了约12亿美元。除现金余额外,我们还有另外人民币76亿元的短期投资。

展望2019年,我们相信我们的业务重点和稳健的资产负债表将为我们带来另一年的健康增长。

以上是我们对财报的解读。

主持人,我们现在准备开始问答环节了,谢谢。

问答环节点这里

#拼多多财报怎么样# #老虎财报季# #直击业绩会#

# 直击业绩会

免责声明:上述内容仅代表发帖人个人观点,不构成本平台的任何投资建议。

举报

评论1

  • 推荐
  • 最新
  • 蔚来未来
    ·2019-03-14
    这个很赞!
    回复
    举报