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上周$苹果(AAPL)$下调Q1预期，不出所料，作为iPhone主要处理器的唯一供应商，$台积电(TSM)$的Q1指引也低于分析师预期。不过台湾本地市场对此消息反响平淡，股价上涨1.38%。

根据公告，第四季度符合预期，第一季度低于预期：

• 台积电第四季度净收入999.8亿新台币，分析师预期为新台币990.6亿元新台币
• 第四季度营业利润新台币1071亿元，分析师预期为新台币1082.4亿元新台币
• 第四季度毛利率为47.7％，估计为48.2％
• 台积电预计第一季度销售额73亿-74亿美元；分析师预期81.4亿美元
• 预计第一季度毛利率43%-45%，分析师预估值为47.5%。
• 预计第一季度经营利润率31%-33%
• 台积电预计全年资本支出100亿美元至110亿美元，2018年10月时预估为100-120亿美元

苹果近20年来首次下调预期对台积电打击不小，尤其是之前高速增长的加密芯片需求也已消退。

预估台积电有四分之一收入来自苹果，Sanford C. Bernstein机构分析师下调了台积电2019年的预期，预计营收将持平，每股收益下降3%。

“台积电是iPhone需求疲软和加密泡沫的另一个受害者，通过其他客户获得的收益勉强抵消了这一点。”

彭博社汇编的数据显示，华为技术有限公司(Huawei Technologies Co.)是台积电的第二大客户，而最近华为正面临越来越多的全球审查。

对于全球投资者而言，台积电业绩疲软不是好消息。根据最新的投资数据，台积电的股票投资组合占全球活跃股票投资组合的13%左右。在亚洲持股排名中，仅次于阿里巴巴集团，是第二大持股最多的新兴市场公司。

然而这种低增长可能成为常态。

在电话会议上，台积电CEO表示，5%-10%的复合年增长率将持续下去；预计不包括内存业务在内的半导体市场将同比增长1%；未来5年，高性能计算将是台积电收入最大来源。

对于大股东来说，好消息也不是没有，首席财务官表示将在2019年增加股息。在低增长时吃现金分红倒也聊胜于无。