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​2020年4月3日，我依稀记得这是瑞幸自爆财务造假的第二天。

那一天，我突然想喝咖啡，于是叫了外卖。

20分钟后，外卖员给打电话：

不好意思哥，排队时间太久了，今天都爆单了，我提前给您确认了哈……

那个时候，我就知道：

尽管瑞幸自曝家丑、被迫退市甚至面临巨额罚单。

眼看他起高楼，眼看他楼塌了……

这些，并未动摇瑞幸的生命力。

资本市场的翻船对消费者端的体验没有影响，“割美国韭菜”反而成为传播话题。

而近日的重组又一次把瑞幸推到了舆论的高峰——

3月17日，瑞幸宣布已与重要债权人达成重组支持协议，这将成为瑞幸重组过程中的关键一步。

受此影响，瑞幸在粉单市场暴涨49.51%。

瑞幸又活了？

其实，瑞幸一直都在。

毕竟，咖啡依然是一门好生意。

虽然不像当初沉迷于“资本游戏”的瑞幸，给投资人画出了中国“万亿咖啡市场”的饼……

但《2020-2025年中国咖啡行业市场需求与投资规划分析报告》中指出，初步估计2021-2026年我国咖啡行业的市场规模将保持10%的平均复合增速，到2026年接近1700亿元。

千亿级市场，加之瑞幸顽强的生命力，使得ta在我们未曾关注的角落里，依然在茁壮成长：

• 据瑞幸公布的经营情况，2020年前三季度，瑞幸的单季收入分别为5.65亿、9.8亿和11.45亿，同比增长18.1%、49.9%和35.8%；
• 预计2020财年瑞幸的营收将在38亿元至42亿元之间，2023年的营收可实现翻倍。

截至2020年底，瑞幸门店总数近4800家，超过60%的自营门店已实现盈利。

可见，瑞幸的生意还不错。

只是，不再有大额补贴。瑞幸咖啡门店战略也由原来的“快速扩张占领市场”调整为“精细化运营创造盈利”。

尽管先后历经财务造假事件和疫情，瑞幸的步调并未放缓——

2020年瑞幸共推出77款全新现制饮品，并将品类从咖啡扩展到奶茶。

而且，截至2020年底，瑞幸现制饮品总销量超过3亿杯。

瑞幸的业务发展正在变得更为健康。

但，这并不代表瑞幸的股票就像当时的蔚来一样。

好的赛道永远不缺竞争对手，何况咖啡这个赛道的竞争对手是来自四面八方：

线上，诞生了三顿半、永璞、隅田川等咖啡品牌；

线下，出现了Tims、Manner、挪瓦等连锁门店。

而且，自瑞幸事件爆发之后，有至少十家咖啡品牌获得融资。

加拿大咖啡连锁品牌TimHortons、中国本土咖啡品牌Mannercoffee融资背后都有巨头的身影。

一方面，咖啡市场的主要玩家（如麦咖啡、星巴克、连咖啡、manner等）都在加速开店；

另外一方面，茶饮品牌喜茶、蜜雪冰城和饮料品牌元气森林，对咖啡市场的投入也在逐渐增多。

由此可见，中国的咖啡市场也非常具有想象力。

不过，随着更多竞争对手的涌入，我们不禁要问：

有过黑料的瑞幸，凭什么脱颖而出？

不可否认，瑞幸有品牌优势，要做中国“好喝不贵”的“星巴克”。

“有优惠券，而且就在楼下，味道也还可以，几乎每天一杯。”

这是大部分办公室白领购买瑞幸的主要理由。

可见，瑞幸最得心应手的武器依旧是价格。

但是，随着瑞幸面临的财务资金压力，大额补贴已不再。

曾经，瑞幸烧钱培养了一大批咖啡用户；

如今，能否长久留存客群成为了挑战。

尽管，瑞幸积极进行品类拓展和多口味的运营。

但无论是国潮茶饮还是新鲜果汁，瑞幸都属于跟着市场跑的品牌，瑞幸的市场潜力依旧需要验证。

而且，别忘了——

瑞幸未来还需面对多重处罚，其中包括中国财务部、美国司法部等，以及美国和加拿大投资者的集体诉讼。

瑞幸还需要储备更多资金，以缓解债务压力。

对瑞幸而言，这是一场危险的游戏：

债务缠身，重组方案尚未通过，瑞幸还在试图扩张。

【投资小贴士：转发文章并截图发给公号，获取瑞幸投资建议。】

顺带插一句：

在青岛也有诸多咖啡店。

大多无非就是开了倒，倒了再开……

作为曾经每天一杯的咖啡爱好者，我确实无法辨别这其中细微口味的差别。

且无论是哪一个品牌，都不会成为唯一的选项。

所以，无论选择加盟哪一品牌，一定要擦亮双眼——

至少认真做一个市场调研。

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