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本帖说明的是黄金今年的走势预期，并非指短期走势。虽然近期黄金走势偏弱，尤其是民主党一统两院的情况下使市场认为避险必要性下降，但是否能持续，咱们只能拭目以待。从中期角度看，黄金并不悲观，预期下半年才是真正顶部来临，所以见顶的黄金，实际上是指黄金创新高后见重要顶部，该顶部将可能持续1年。

一、宏观

黄金的金融属性一直以来就两个，抗通胀以及避险。从长周期来看，在美元贬值周期下，黄金长期均处于上涨趋势，而期间的重要消息或事件只会加大或减少黄金的避险属性，从而使黄金的涨幅有所不同，但总体仍是上涨。

当然，长期趋势简单了解即可，实际交易我们仍需要聚焦今年的情况再作决定。在美元贬值周期下的黄金长期上涨趋势中，可分为3个上涨波段。而每个波段的持续时间接近，大约34个月（具体成因，或许与当时市场的通胀预期或避险事件有关）。上涨波段过后或许下跌或许盘整，但创新高比较困难。因此如果历史概率继续重复的话，自2018年12月份开始的黄金上涨趋势，将会在今年7-8月份阶段性结束。二、基本面情况

2021年是后疫情时代的开端，随着疫苗出台后，如何修复经济就变成所有国家的头等大事。当前市场普遍预期经济能有效修复，最少金融市场是这么认为的，毕竟有09年的模板，期望再次通过大规模的印钞和政府经济刺激就能把经济动力传导下去。

但与09年最大的不同是，09年的经济是金融部门出问题后传导至实体经济，而当前是疫情打击了实体经济后再传导至金融部门，两者传导链条不同。而且疫情打击的是企业或私人再投资的信心问题，最直观的感受是，很多跨国企业（非科技巨头）今年的企业预算都大打折扣，预算少了那投资活动必然减少，所以今年的经济数据才是真实反应经济修复情况的试金石。所以市场就真的不需要避险吗?我看就未必了。

而且收益率曲线与黄金挂钩是今年黄金市场投资的微观动向之一。在后疫情时代，如果经济数据突变恶化，美联储会放任不管吗？当然了，如果经济数据持续向好，美联储收紧货币供应是理所当然的事情，而根据疫情发展的情况，下半年才是更合适的时间，所以上半年仍是做多赢率较高的时间。

三、幅度预期及走势路径

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