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说到美债收益率，我们逃离不掉的一个关键词就是“加息”，让我们回顾一下美联储的两次“动作”：

北京时间本周四（9月27日）美联储宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点至2%-2.25%区间，这是美联储年内第三次加息。

美联储周四（11月8日）决定不加息，基准利率区间维持在2.0%到2.25%。市场人士预期美联储12月政策会议决定加息的概率，上升到93%，此将是今年的第四次调高基准利率。

然后带来啥结果呢？

美债收益率飙升，大量投资者涌入（下表）

有同学可能还没太理清楚为什么加息导致美债收益率飙升。这是由于美债在一级市场和二级市场交易都非常方便和频繁，因此债券价格会随着债券发行利率的变动密切变动。

现在美联储加个息，那新发行债券的利率就会上升，这样的话以前持有老债券的人就不干了，那我把老的卖掉买个新的债券吧；老债券被抛售了，老债券的价格就变低，也意味着老债券的到期收益率变高。但你只需知道加息会导致短期美债收益率变高。

听说12月份大概率加息，投资者们就提前先买个短期美债ETF，然后他们又想想现在美国经济大好，买个高收益企业债券（类似于垃圾债券，信用值低于政府债券）吧，这就是你看到HYG这么多人买的原因。

但问题是，加息是好事吗？往宏观看还真不是，花花给你分析分析：

1. 借贷利息变高了，房贷车贷咋办？

借款人（Borrower）的房贷，车贷，学生贷款，信用卡贷款甚至企业贷款，现在都要交更多利息了，而美国人的消费习惯又是透支消费，假设说本来杰克的爸爸妈妈每个月还个3%的利息已经很吃力了，现在如果一下给他们提到7%那不就崩了嘛。当然现实没有这么夸张，但对于企业贷款来说，微小的加息对于他们的影响也不小于杰克的爸爸妈妈。

2. 美元升值了，之前发的债券咋办？

加息就相当于货币收紧，市面上流通的美元变少了，那美元就变得更值钱了（升值），同时三个月到期的美元LIBOR（伦敦同业拆借利率）也爬到了十年前的高峰：

（来源：ZeroHedge）

现在短期利率飙升也给脆弱的全球金融市场带来了很大的风险：其他国家的政府和企业以前（尤其是中国）总是喜欢发行美元结算的债券，现在美元升值了，然后一堆债券要到期了，又要拿更多的钱去补这个坑，借贷成本变得更高了。

打个比方：花花十五年前借了一笔美元贷款，用的是先息后本方式，每个月还着利息，现在快要到期了，美元又升值了，花花还不起咋办，我又得去再借钱还这个本金，这样借贷成本滚啊滚，花花都要穷死了。

（每年要到期的美元结算的债券，包括政府和企业债券，深蓝色是中国）

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