土耳其危机爆发,对大陆及香港会产生哪些影响

近期土耳其里拉的大幅贬值使得全球的金融市场出现了不小的动荡。不少新兴经济体的股市、汇市、债市都出现了动荡。有人担心土耳其的危机会像1998年的金融危机一样成为席卷全球的危机导火索。下面我们来梳理一下近期新兴经济体的汇市表现。 中国 人民币的离岸汇率近期已经接近2017年1月的前期高点6.9633。这波人民币贬值是从今年三月底开始,已经较前期高点贬值了10%。 土耳其 土耳其里拉从今年2月的3.75里拉兑一美元,贬值到7.2149里拉兑一美元在将近半年的时间里贬值了一倍。
阿根廷 阿根廷比索从今年年初的19.63比索兑一美元大幅贬值到31.14比索兑一美元。贬值幅度达到58.6% 80年代初的拉美债务危机,90年代亚洲金融危机都是由于美国货币政策由宽松转为紧缩导致的。由于美元的加息周期,使得世界上所有其他货币都会对美元出现贬值走势,只是幅度大小的问题。美国加息本身会导致世界范围内的美元回流美国,从而引发别国的资本外流。经济实力较弱,或者外汇储备较少的国家就容易出现本币大幅贬值的现象。土耳其和阿根廷一直以来都大量依靠国外投资和对外发债来发展本国经济,而本身又不能通过出口获得足够的外汇用以偿还外债。所以本国经济承受外部冲击的能力非常弱。具统计土耳其从西班牙、法国、意大利的银行获得借款总额为1400亿美元。土耳其的近况引发了市场对其国债违约的担忧。受此影响土耳其10年期国债的收益率已经上升到21.53%。反映出其在资本市场上融资已经十分困难。 与土耳类似的还有阿根廷,该国9年期国债收益率也飙升到了18%的水平 2008年全球经济危机后,美国采取了大规模的QE政策并大量印发美元,将联邦基金利率调整到零。这些举措使得全球范围内流动性泛滥,借款成本大幅下降,从而使得一些发展中国家大量举借外债。为如今的危机埋下了隐患。特朗普对土耳其的贸易制裁只是点燃了这个存在已久的炸药桶。美元流动性的一紧一松像潮汐一样一次又一次的将世界各国的财富裹挟至美国。

对中国的影响
  • 美国加息导致资本外流。使得人们抛售人民币资产购买美元资产,从而使得中国股市承压。 由于美元升值,美元计价资产(例如美股)价值上升。人们会纷纷抛售人民币资产,购买美元并配置相应美元资产。所以我们看到美股在联创新高的同时。A股的走势相当萎靡。
  • 为了控制人民币贬值幅度,使得央行被迫采取加息动作,使得国内资金成本上升,进一步打压实体经济。各国应对本币贬值的通常做法就是提高利率。(假设人民币一年期存款利率从3%上升到4%,那么存款一年的利息收入就会增加1%,会使得投资人民币更具吸引力。但这样做的副作用是社会融资成本的相应提高,企业负担加重抑制实体经济发展)
  • 对香港影造成巨大影响,由于香港无外汇管制,且港府实施联系汇率制。度香港政府必须将汇率固定在7.8港元兑一美元的水平。由于美元升值香港政府就必须在外汇市场抛售美元买入港币以保持固定汇率。如果港府没有足够的美元应对市场动荡,就会发生98年亚洲金融危机的情况。出于对类似情况的恐惧,一旦国际市场由危机爆发香港的资本市场都会出现较大幅度的跌幅。

目前土耳其危机还在发展当中,美元加息周期还在持续,加上美国税改法案要求美国企业将存留在海外的利润汇回美国,所以外部环境仍不十分明朗。此外9月初,美国政府将对中国2000亿美元货物征收25%关税一事进行表决。这些事件都令近期资本市场表现承压。



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评论11

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  • 哎 目测国际局势在进一步的紧张,大家收好现金吧~
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  • 嗯嗯,有道理
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  • 复兴计划
    ·2018-08-14
    真希望能有点好消息
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  • ASK
    ·2019-02-02
    土耳其地缘政治危机
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  • 财经正弦波
    ·2018-08-15
    谢谢
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  • 财经正弦波
    ·2018-08-14
    谢谢
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  • 唯我独尊
    ·2018-08-14
    受教了!
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