【虎友访谈】进入击球区:做自己熟悉的,好公司别买贵了
大家好,这里是很久不见的单人虎友访谈!
这次接受访谈的是擅长基本面分析,十分熟悉A股港股市场的@进入击球区 老师。
T:晚上好,老师
晚上好。
“老师”就免了吧,可能我平时线下分享、读书会做多了,习惯上被称呼“老师”😂
其实就是平时做投资的一些朋友聚在一起,然后切磋交流一下。
我比较喜欢线下切磋交流,能学的东西还挺多的。
T:您太客气了。所以您本身是金融业内人士么?
算是吧,其实现在处于一个转型阶段。
我之前创业做教育培训,目前一半业务转成投资,然后正在搭建私募团队。
T:转型做私募?是针对A股和港股的吗?
是的,主要是A股和港股。
其实私募里面水还是挺深的,我朋友都说私募是条不归路😂
不过我比较喜欢做公司投研和做策略,所以这种还是比较符合我的兴趣爱好。
T:不做美股么?
美股我有研究的公司。
因为我本身的话是教育行业,对于美国的一些教育行业公司会有相应的跟进,像新东方$(EDU)$、好未来$(TAL)$、达内科技$(TEDU)$。
我一般都是先做模拟盘,然后再做实盘。
T:有研究美股,但是还没真的投资对吧?那A股、港股您玩了多久了?
A股话差不多做了六年多,快七年吧,我是11年左右开始做的。
港股的时间短一些,美股现在还不怎么玩。
我一般都是先看模拟盘,做得好的话,之后再小仓位实盘,然后再大仓位,这样一步一步往前推进。
可能和性格有关系,我喜欢做事情是下有保底、上有预期这种。
T:您有打算更多进入美股市场么?
拿现在来说的话,我应该会做A股。
从估值角度来看的话,在A股里面已经有一些个股跌出了价值。
美股的话,坦白来说我觉得估值已经相对比较高的位置,市场里面有价值的公司相对偏少一些,不是说没有,而是相对偏少。
这样你挖掘的难度就会更大一些,投研的风险回报比就会低一些。
在一个估值整体偏低的市场里更容易找到一些相对便宜的标的,然后更大概率赚到钱。
T:也就是说,您的投资风格是主要看个股,并不特别针对市场,只是觉得现在美股市场里合适的公司不太多,对吧?
对,我们关注的核心是:我们研究的、能够看懂的公司,它的出价是否合理。
大跌的时候,你是否还敢去买,涨到一个什么样的位置,你愿意获利了结,这样一个基本的思路。
有的标的甚至你可能进去之后都不想动了,我有个朋友就是跟进茅台很久,买了之后就不动了。
还有就是涉及到一个投资者的安全区的概念,像我的话,对港股和A股中相对比较熟悉一些,到美股就只会做中概股里面相对比较熟的,其他不敢做。
因为你不太清楚这里面一些内在的东西,各方面的跟进没有那么到位。
除非对于行业、当前大趋势和出价合理性有一个清晰的认识,才敢去做,要不然睡不着觉的,都是真金白银。
T:好的,那么我们来聊聊A股,您怎么看A股?除了估值相对低之外还有别的特征吗?
A股其实是很奇葩的一个市场,你既要专注于公司的基本面的把握,而且还要对A股的基本的投研逻辑有相对比较透彻的把握。
我觉得A股的坑还是比较多的,真正能投资、值得投资的公司不是特别多,而且投资者,包括就是一些公募机构其实并不是特别理性,太折腾。
从今年整体看就能看出很多东西了,港股、美股投资者相对来说更理性化。
T:坑太多?
A股里面有好多行业都是要看,很多行业它的风险就是不可控的。
像长生生物$(002680)$这个疫苗造假,已经四五个跌停了,我估下周一可能还会继续跌停。
所以说坑还是很多,能暴露出很多我们国内行业内问题,可能也是反映社会现实吧。
我觉得有一句话还挺适合的,就是“出来混总是要还的”。
T:A股今年整体表现也不太好呢。
主要还是和贸易战相关,今年如果做长持的话,多数个股都是没有相应收益的。
今年的非理性还是比较明显的,我觉得是相对比较折腾的一年,来回上下倒腾。
而且据我了解就是今年也是私募清盘相对比较多的一年😂
T:A股买基金的话,收益会好一点么?
买基金其实也是买股票,还要再多交一份手续费,其实也不算特别合理。
我觉得还是买个股会比较好一点,找一些确定性比较强、估值也不算特别贵的那种。
基金还是要选管理人的,相当于点将,自己做相当于自己当将领这样。
T:指数类呢?比如上证50什么的。
买指数的话,我知道朋友做的时候有买过红利基金的,还有买过医药100的,这些还是相对比较好的投资标的,尤其医药指数是相对稳健长牛的。
T:作为业内人士,您能聊聊A股二级市场的一些套路么?
二级市场套路太多,水也太深了,我见过很多朋友,很多老股民都走过不同的路,踩过不同的雷,不同的坑。
所以做久了之后基本上还是以保守稳健为主的,因为你拿着钱不止都是自己的钱,还有客户的钱。这行本身还是以信誉为主的,信誉没了后面就没什么好玩的了。
套路的话,我只能说有些行业其实是比较容易出坑的,比如农林牧副渔。
像港股那个辉山乳业$(006863)$就是。
T:农林牧副渔为什么容易出问题?
不是说所有的就是农林牧副渔都有坑,但是它们的行业属性让它比较容易出问题。
比如有些生物性资产很难定性,比较有名的就是獐子岛的那个扇贝游走了,扇贝又又游回来。
就是它说它投了苗在海底,你很难确定,很难去找到一些根本性证据来证明。
这种行业如果造假就比较隐蔽,行业属性相对来说不是非常好。
一般来说,普通投资者还是做消费类、医药类比较稳妥,油盐酱醋、白酒这些,需求端比较稳定,长牛慢牛,而且大家也比较熟悉。
有些行业不太懂的话就就不要跟风去买,就算运气好赚了一回两回,但如果是以错误的方式赚到钱的话,很大可能在未来会以更一个错误的方式又把它还回去。
T:但是造假的那个长生生物不就是医药类么?
哪个行业都有可能爆雷的,最主要是看它爆的概率是高还是低,医药行业出问题的概率还是相对低的。
T:您有什么关注的标的吗?
我关注了长春高新$(000661)$、通化东宝$(600867)$、恒顺醋业$(600305)$、华东医药$(000963)$、复星医药$(600196)$,医药100指数里面多数是相对比较好的公司。
T:嗯嗯,所以总结一下就是少碰那些信息不透明的,多看看自己熟悉的、需求又稳的。
是的。
真正能够在市场中长期获利的投资者一般都有相对比较好的一个底层架构,做自己熟悉的一些公司,不去碰那些投研分析难度比较大、风险回报比不确定的。
另外就是尽可能不要用杠杆,因为杠杆用大的话,心态会有波动。
总之,一个能够长期获利的投资者,心态一般是非常稳健的,很少会出现有那种剑走偏锋的类型。
T:那么持股时间上有什么建议吗?
一般来说要看策略。
比如要是做港股打新策略,可能会从二十几个标的里选三四个,平均分配仓位,然后以首日价格卖掉。
有些公司就是给一个相对估值,在这个区间以下会买,到了这个区间就倾向于获利了结。
还有一些可能参与一下市场情绪偏好的变化,比如像熊市里面医药就会比较强一些,市盈率会有个提升。
像我有的时候可能会拿到三到六个月,有的可能就只拿几周,当然也有长拿的,主要看策略类型。
T:对CDR您有什么看法吗?
我是不会买的😂
估值这么高,这个时候回来干什么,让我们高位站岗吗?
我周边的朋友对这个看法也不是特别好。
T:那么,您对今年下半年的港股和A股市场怎么看?
我很少预测这种东西,预测也不是特别准😂
我主要还是以底层架构为核心,公司基本面为方向,然后做策略的。
我觉得A股现在已经偏熊市了,有些公司已经跌出了价值。
像之前说的恒顺醋业,需求端比较稳定,估值处在一个比较低位的水平。
它公司管理层稍微差一些,但是最近三年业绩还是可以,在做大单品、强化主业。
港股的话,建议做熟票,而且稍稍分散一点会好一些,不确定的仓位就给小一些。
港股一旦下来之后,杀起来也很快的。最开始不是涨到三万二、三万四左右吗?现在杀回两万八,一下跌了四千点,这没多长时间。
T:底层架构这个词您一直在提呢,能详细说说吗?
就是做投资的话一般涉及两方面,一个眼光变现能力,其次是策略。
眼光变现就是你做投研,看懂一个公司之后,通过二级市场变现你这个看法,我觉得这是职业投资里比较本质性的东西。
像我们做投研的时候,一个正常的底层架构都是从公司基本面出发,发现一些公司,它们具有能够达到“眼光变现”程度的潜质,然后制定相应的策略,最后再进行操盘交易,大致是这样一个基本流程。
所有的策略都是基本面分析而来的,实质上是要去把握一个中长期的确定性,要能够看透一个公司未来竞争的潜力,这就是底层架构。
一般来说,熟悉的公司更容易把握一些。
T:作为一路从普通投资者成长起来的前辈,您有什么经验分享吗?
我觉得一个是要多看多读,然后做分析,另一个就是多切磋交流。
很多老股民、老价投,他们的一些经验和经历、分享的看法都是挺有帮助的,可以从里面学到很多东西,慢慢扩大你的能力圈。
我不是有微信公众号吗?上面的文章都是我一步一步的进化史。
不过投资这行主要还是看实战的,我觉得百分之八十在于心态,剩下百分之二十是投研分析。
因为你眼光其实很多时候就是来源于心态,我觉得一个真正顶尖的投资者,他的核心是心态,辅助力量是投研。
正常情况下,你做投资要明确自己哪部分钱能赚,哪部分不能。
你不能太过贪婪,也不能太过恐惧,要有足够的勇气去战胜恐惧,也要有足够的毅力去控制贪婪。
而且要有主次之分,首要是眼光变现的能力,也就是从研究公司、商业模式入手,赚钱是捎带的,要明白投资不是炒股,这是有本质区别的。
如果单纯是来“炒”股,直奔着钱而去,往往可能适得其反。
T:好的,那么我们来说点您个人的东西。您之前做实业,对现在的工作也是有帮助的吧?
是的,我感觉一般做实业出身的人对于二级市场投资可能会有更深的一个理解。
像以前做的那些,创建团队、薪酬规划、课程架构、招生等等很多事情,最终对投资也是有帮助的,对商业模式把握会比较到位一些。
T:投资的过程中有什么故事让您印象深刻吗?
印象深刻就是15年时候的一些经历吧。
我当时买的上海医药,后来A股大跌,从浮盈状态变成了浮亏。
然后因为还有现金流,我就一直在买,后来另外一只重仓股有了三四个涨停,我就获利了结了。
接着又换了茅台,最后一路下来还是赚了很多。
虽然现在说得简单,但是过程中还是很波折的,我合伙人当时就在一边一直看着我,他比较忐忑。
后来回头想想,这个经历也挺有趣的。
就是始终还是和心态有关,市场好的时候都很容易赚钱,但更考验人的时候其实是在市场比较不好的时候。
其实大家都会经历比较难挨的时候,其实这往往就是孕育超额收益的时候,你看得懂稳得住你就赚了,看不懂就比较折腾。
我感觉做投资过程中见过太多的贪婪,也见过太多的恐惧了。
见过杠杆爆仓的情况,也见过超额收益的情况,有几千万做到几十万的,有一个亿做到六、七个亿的。
T:最后您还有什么想对大家说的话吗?
做自己熟悉的,好公司别买贵了。
T:好的!谢谢您接受采访!
也谢谢老虎证券的邀请,谢谢虎妞。
最后再次感谢接受采访的击球区老师,也欢迎大家留言讨论!
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- 我胖虎去抽根烟·2018-07-23@进入击球区 能讲一下你是如何做投研的吗?点赞举报
- 老谢投资讲堂·2018-07-23感觉虎妞的访谈水平越来越高了点赞举报
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