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这两天后知后觉的去看了一下上周很红的《我不是药神》，本来看完是有点不太相信电影的，一来媒体总是多有夸大，二来诺华$(NVS)$这个股价走势实在不像是暴利公司：

不过查了一些资料之后，感觉这药真是吃人。

首先，真的是唯一续命药，而且贵上天。

• 1.它主要治疗慢性粒细胞白血病(CML)，5年存活率高达89%。
• 2.大约2010年之前，如果不用它治疗的话，患者就只能走移植骨髓的路，这个只有20%的人能符合手术资格，而且做完手术还很大可能死于并发症。
• 3.在2010年之后出现了一些新药，但是它们比格列卫更贵。
• 4.如果以周大福足金卖价为基准（347元/g），格列卫在国内的价格是黄金的5倍。

这么看来，只要不是大户人家，得了这个CML几乎只能等死了，确实是说不过去。

其次，贵得不合理。

高药价的问题其实一直都挺受关注的，我记得美国13、14年开始这个话题就很热了，16年大选的时候制药业几乎处在人人喊打的状态里。

期间也有很多人都在给高药价辩护，理由基本是三个：

• 1.这是整个医疗体系冗余的锅

说白一点，不论中国还是美国，从药厂到患者这条路上都有大量中间环节，形成了复杂的利益团体。

以国内来说，经销商和医药代表的负面新闻、医院“以药养医”、国家对药品收取不低的流转税和进口关税等等，都不是什么新鲜事，大家心里有数。

例如格列卫，明明都是进口药，中国就是比别处卖得贵。

而美国的情况也差不多，经销商、药房、医保公司等等之间也是大量猫腻，16年的时候被主流媒体掀出来不少。

归根结底，这还是因为医药是有个极高信息差的行业，最终必然导致市场调节机制失效，出现大量中间商赚差价。

• 2.部分黑心风险投资者搅浑水

这个因素和天朝无关，因为我们有药价监督，不过美国那边搞自由市场，还是有幺蛾子的。

比如16年的时候有个叫Martin Shkreli对冲基金经理激起了全美众怒，达成了“被希拉里和川普同时开炮”成就。

2015年2月，他通过旗下图灵制药买下了用于治疗弓形虫感染的药物达拉匹林（Daraprim），并且要求药厂在收购完成前收回全部已销售给药房的药。

此药物虽然专利已经过期，但是由于患者不算太多的缘故，生产厂家只有一家，而且对于患者来说这是唯一特效药，没有替代品，换句话说，这是个垄断药。

然后他将价格从13.5美元/片涨到了750美元/片，引起舆论轩然大波。

随后他四处接受采访，鼓吹很多药物定价太低，都应该涨价。

接着在国会传唤他询问涨价行为时，他拒绝回答任何问题，并且得意洋洋。

但实际上涨价并不是他的最终目的，因为CML患者其实并不多（当时媒体的说法是全美仅2k人），再涨价能赚的空间也有限。

他的真实目的是通过各种夸张言论引起舆论关注，顺势做空医药行业，并且他的确成功了：

复盘$(NBI)$走势可知，正是Martin Shkreli的涨价行为引发了一系列重要政客对行业的抨击，致使医药行业的股价大跌，并且随后整整一年多都没能爬起来。

据当时美国媒体的说法，Shkreli在做空医药股中赚取了上千万美元的利润。

题外话：这哥们这样作大死，其实最后也没捞着什么好，FBI盯了他大半年，然后抓住把柄以“证券诈骗”、“做虚假账目”等罪名把他送上了法庭，今年3月被判刑7年。

• 3. 研发费用高导致药价高

用一张图来解释：

也就是说，开发一个抗癌药需要花约10年的时间，最高17亿美元投资，并且成功率极低。

综上所述，似乎高药价理所当然？因为体制问题很难改动，而研发成本又不能不摊到药价里。

不过我仔细一查，其实还是有很大的砍价空间。

• 1.“中间商”确实存在很多问题，但是从出厂销价来看，高药价的主因仍然是药厂。
• 2.“浑水摸鱼的风险投资者”是特例，大部分被舆论点名的高价药都是药厂自己抬的价。
• 3.最重要的是，研发费用实际上没有药厂声称的那么高。

先来个下限：

照无国界医生组织（Médecins Sans Frontières）的说法，即使考虑到临床试验的失败，新药的研发成本也可以压到5k万—1.9亿美元。 

不过这里要注意，一来他们说的是07年以前的情况，二来基于“被忽视疾病药物倡议”的数字，也就是说估测的药物是那些本来就已经发现了先导化合物，做了部分前期工作，只是因为商业考虑（比如适应症不广、患者太少或者集中在第三世界）放弃开发的。

现在如果真正从头开始研发新药，应该不至于只有2亿。但是不管怎么说，既然无国界医生能有这个数字，17亿显然还是有点惊人了。

这是第三方研究机构的数据，再结合一下上面那张流程图的说法，可以算出来：

临床前成本，我照抄了引用次数最高的这个老兄的算法：

也就是临床前研究占成本42%，临床实验58%，

再把机会和时间成本按标普500的历史平均年回报率来算，这个数字在通货膨胀调整后是7%。

那么，这样一来：

一下子砍了一大半啊。

再对比一下这些药的销量，怎么想这个价格都不对：

• 格列卫上市后累计销售额523亿美元，就算只考虑专利到期之前的销售额（01-14年）也有424亿。

结论：药厂并不无辜。

难怪川普前几天又点名辉瑞$(PFE)$了：