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美债收益率提升下，市场动荡，这些ETF却表现出众；A股今年整体跌势下，这个版块令人眼前一亮；陆奇离开，百度重回不确定性！

在过去一周，美国国债收益率那是节节攀升，再度成为市场热点，而在此背景下，美元资产也吸引力增强，美元更是继续升值。还记得此前我介绍的美元升值背景下的投资锦囊吗？《全球投资谈 5.9，巴菲特一定要抓住每次趋势？美元升值背景下的投资锦囊》

可以看到美元指数基金UUP也跟着美元节节高升。

而在上周市场动荡的情况下，美国小盘股ETF却是不断创出新高，这跟美元升值有什么逻辑？在上面那篇文章中都有介绍。所以，此处应该吹牛30秒，“正如我此前预料的”。当然，主要还是希望大家了解，如果你判断美元升值，应该注意规避什么风险，通过什么投资获利，对此关心的朋友可以继续了解我此前的介绍。

接下来进入中国指数时间，我们说美国的小盘股最近厉害了，中国的呢？这个在《方法论 | 大小盘基金组合再探：中美两国股市的组合变通比较》比较过，长期看，小盘股指数的表现是优于大盘股的，这个中美两国股市都一样，但是近期美国小盘股的优异表现还是得益于税改、贸易战、美元升值等有利于小盘股的要素齐聚，这个还是有国情因素滴。根据中证的数据，截止周五收盘，今年以来沪深300指数跌3.17%，而中证500指数跌去4.09%，所以情况是不同滴。

其实，今年以来，A股整体处于动荡普跌状态，收益为正的行业板块指数也不多，此前介绍的计算机指数是一个，除此之外，医药指数也值得一提，在这方面中证有代表性的医药指数，一个是300医药指数，也就是沪深300指数中的医药股，显然是大盘医药股；另一个就是中证100医药指数，这些是中小盘股医药指数。今天，我们先说300医药指数。

看看300医药指数近5年走势，看出不俗之处没有？是的，这是少见的突破了2015年高点创出新高的大的分类板块指数，近5年年化收益率高达15.92%，事实上更细化的分类指数中，突破2015年高点的也不过白酒指数等少数指数。所以，300医药指数确实很有韧性，也处于行业成长风口，毕竟，管你消费升级还是消费降级，吃药看病的事儿总少不了吧。

官方对该指数的表述是，“沪深300医药卫生指数由沪深300指数样本股中的医药卫生行业股票组成，以反映该行业公司股票的整体表现。”，同时，沪深 300 行业指数系列以 2004 年 12 月 31 日为基日，以 1000 点为基点。

注意，目前该指数时12203点，我们哪怕以2017年底的10122点算，从2005年1月其那也是13年涨9倍，虽然没有十年十倍股那么炫目，但是这13年跨越了两次大股灾，年化收益率19.49%的表现已经足够好了吧？是的，你要是踏实把钱分散定投，而不是平时不炒股，一看牛市来了一笔大钱去炒，还到处追热点，国内多个分类指数都可以让你赚到钱的。

目前挂钩沪深300医药指数的产品恰好是ETF，由易方达发行，代码是512010，目前规模2亿人民币，看看近一年表现：

特别看看今年以来其表现，对于其目前只有2亿规模，我也是深表遗憾啊，当然，这是中国ETF产业目前的现状吧，规模普遍偏小，投资者依然追求超额回报，虽然大部分最后还是跑输大盘。

最后，说说这两天大热的百度，不过这热度来的很不情愿，曾经被寄予厚望，此后也确实做得不错的陆奇离场，结束了自己的486天维新。其中的是非曲直，这里就不提了，反正我也不知道，网上也有各种写的跟商业小说似的分析文章了，我们还是从投资角度说说。显然，投资者是用脚投票的，周五正式公布消息那天，百度跌去9个点以上。

可以看到成交量也是大涨，放量大跌啊。在我看来，这就是一个公司从不确定性到体现出一定确定性，又到被甩入不确定性的折腾过程。陆奇到来之前的百度什么情况？尽管我们还说BAT，但是大家都知道这只是一种习惯，B已经跟AT不是一个档次的公司了，甚至还有不少公司足以给它伤口上撒盐。比如在互联网上疯狂吸收流量的今日头条，你可以说头条Low，但是这家公司这几年确实抓住了几乎每一个流量爆发的节点，推出了多款成功产品，公司也体现出了很强的战斗力，哪怕在一次次各种因素的“围剿下”依然韧性十足，这样的公司当然前途令人看好。

所以，陆奇的到来是带着李彦宏的寄托的，但是作为投资者，包括我，最初对效果也是怀疑的，百度的内部据说水不浅，他扛得住吗？而这一年多来看，虽然我们也不能夸大陆奇个人的作用的，但是确实百度的业务收缩了，回到了更符合其气质和基因的AI这样的技术路线上来，百度的股价涨了，更喜人的是体现出了很久不见的自信，外部舆论也对百度更多乐观预期。所以，从一年多的这个变化过程来看，你说陆奇没起到很大作用也是不客观的，优秀高管和领导者的作用就在这里，管理搞好，后面很多东西都顺了。总结来看，这一年多，是百度由一个下坡路的前途充满不确定性的公司，回到一种确定性的过程，确实，这一年百度也不可能拿出啥惊动天地的突破性产品，但是路子开始走对了，投资者开始放心了，当然敢于买入股票了。

而如今呢？有人说不应该过度解读陆奇离职，扯淡，“过度解读”本来就是金融市场的特征，你没法解释，只能顺从，不服不行。突然，一位干的不错的Leader要走人了，与此前百度势头对比之下，伴随市场猜疑和解读，投资者当然要选择避险为上，何况这一年多，中早期建仓百度的投资者浮盈不少，面对股票重新进入不确定性，赶快锁定收益当然是合乎理性的决策。

那么，百度这事儿与此前Facebook的数据门有什么区别呢？看上去百度只是管理层调整，Facebook那是“数据门”啊，被口诛笔伐啊。其实，当时我就给予了多个角度的分析，你会发现，Facebook这事儿确定性的层面更多，因为这事儿来龙去脉，背后的逻辑，Facebook有利的地方，不利的地方都很清楚，所以你其实容易给出判断。这是很多朋友容易误解的地方，他们往往把“确定性”等同于一定是利好市场或者标的的事情，事实上如果事实和逻辑清楚的利空，本身也是“确定性”，因为你会比较清楚接下来应该怎么做。而百度这事儿呢？属于典型的进入不确定性状态，因为关于陆奇为什么走，大家都在猜；接下来李彦宏会怎么管理公司？是不是会再找大拿空降，大家也没谱；百度的战略是否会因此调整，还是不知道，这样的标的往往是最让人头疼的，选择暂时离场回避也是不错的选择啊。$(UUP)$$(BIDU)$$(IJR)$