哔哩哔哩23年Q1财报降本增效,日活和广告收入增长显著

在六一节 $哔哩哔哩-W(09626)$ 公布2023年一季度的业绩,总营收增长0.31%至50.7亿元人民币。毛利润11亿元同比提升37%, 净亏损6.28亿元同比大幅收窄72%,毛利率从16%增长到22 %,市场及营销费用8.8亿元减低30%,商业化战略聚焦于降本增效(降低费用、提升效率和毛利率,分成比例),但节流空间毕竟有限,收入微增,分项收入下滑,略低于投资者预期,下面来看看收入占比:增值服务增长5%,日活用户和广告增长22%是财报亮点。

不足之处:上市依赖的最主要的移动收入11.3亿元同比减少17%至11.3亿元,因为缺少新游戏。IP衍生品及其他业务收入(电商)下滑15%至5.1亿元,自营电商这样比较重经营,低毛利的业务开始降低比重。

日活增加,高毛利的广告业务发力是亮点:B站重视的日活用户DAU达9370万,同比增长18%。用户日均使用时长96分钟,日均视频播放量达41亿,用户总使用时长同比增长19%。月活用户MAU3.15亿,月均互动数达142亿次,同比增长15%。表明用户对平台的认可和依赖持续增加。通过有效管理成本和优化收入结构,B站成功提升毛利率到22%,实现大幅减亏

     今年是三年疫后恢复期,电商的战争持续加剧。B站是唯一坚持做大开环的视频生态社区,整合视频和直播带货体系,持续提升广告效率,提升算法能力,优化广告转化效果,已与阿里、拼多多、京东合作,完善“品宣-种草-转化交易”的模型。有一千多个新品牌以及一万多个SKU在B站通过带货的方式成功首发。B站一季度广告业务收入12.7亿元同比增长22%,高于行业增长,效果广告连续两个季度增长50%。B站前五大广告主行业为游戏、数码家电、电商、美妆护肤和汽车。B站拥有近9,000万游戏用户,今年《崩坏:星穹铁道》《合金弹头:觉醒》《蛋仔派对》《以闪亮之名》等游戏均通过品牌与效果广告相结合、UP主约稿、直播等形式,收获B站用户的关注和讨论。随着用户进入人生新阶段,购买力日益增长,也展现出多样化的消费需求,吸引了汽车、家居家电、母婴等品类的广告主在B站进行投放。例如:半日闲床垫,全平台最高,视频+直播带货,代理公司受访时表示:6000元的床垫,其他平台很难卖得动。B站反而是成为国内品牌持续深耕的投放阵地,也是B站一直以来的独特竞争力。譬如像美妆赛道中,花西子就在B站通过大量商单和起飞推流的投放,转化品牌高客单价的产品:

      B站积极发力广告,并将变现的广告流量收入分配给UP主,生成更多优质内容,来达到正循环,B站尝试在中视频上发力,不同于长视频的电视剧和电影,也不同于短视频的短平快,未来逐渐向知识付费和广告投放转向,获得更好的商业回报。通过深入了解用户需求和广告主的目标,提供精准的广告投放解决方案,取得了良好的市场反应,受益于2023下半年广告需求增长。B站依然是国内年轻人在游戏、动漫最为集中的社区,版号充足供应不仅利好游戏业务,也利好广告和直播业务,促进游戏生活消费类等广告收入高增长,帮助业绩改善。例如新游戏《崩坏:星穹铁道》上线两周内,相关视频播放量已达到了《原神》同期的3.7倍。带来的联运跟广告收入的总和,在前一周也超过了同期刚开服的《原神》。23 年进口网络游戏中《闪耀!优俊少女》和自研游戏有望在暑期上线。该款游戏为《赛马娘》游戏本土化,海外表现优异。两款自研游戏:一个是古风女性向游戏《摇光录》,还有自研的二次元卡牌游戏《斯露德》,都值得用户期待。当然B站也要不断权衡中视频广告频次时长和用户体验之间的矛盾,才能保证增长的正循环。

 B站的价值在于不断挖掘尚未被公众熟知的“宝藏UP主”,为用户持续提供优质内容,独有的一键三连,弹屏评语,增加用户互动。大力发展知识类内容,2022年,知识类UP主数量达到354万,同比增长86%;知识类视频日均投稿量达26.6万,同比增长199%。全网入驻院士最多的平台:入驻的两院院士有7位,诺贝尔奖获得者3位,累计入驻名师学者UP主达到了645位。学习知识类是最受欢迎的品类,UP主“宋浩老师官方”的《高等数学》教学视频是B站播放时长最长的视频,当前累计播放量已超过1亿次。B站挖掘高价值用户的消费力——效果广告增长案例: UP主陈抱一代理追觅品牌单价3600元的扫地机器人,一条视频【开箱】在地上用酱油画3米长画清明上河图,用扫地机器人清除,带货1800万元,近八千台,ROI投资回报率破10。B站用户不仅仅拥有消费价值,还有文化和品牌传播价值,比亚迪 X B站:迪迪UP共创大会,有品牌方、平台方和UP主的三方联合,有线下与线下的联动,将达人合作给玩出了品牌高度。

UP主能从B站获得的收益来源,一部分与视频投稿相关,包括打卡挑战、视频创作激励等项目,另一部分与广告和带货推广相关,包括广告分成、悬赏带货、花火商单等项目,还有类似打赏形式的粉丝“充电”。

 B站持续完善商业模式建设:专业用户生成视频(PUGV)直播及智能电商场景,短视频Story Mode满足了用户在碎片化时间的视频需求。Story-Mode竖屏视频日均播放量同比增长82%。收入提高能促进UP主创造更多高品质内容,用户能从B站看到这些内容,获得持续性愉快精神享受,才能高频或增加在线时长,商业转换率得以提高。UP主-用户-B站平台形成健康成长的互联网生态闭环

PUGV(专业用户创作视频)内容是B站发展的核心动力,部分UP 主收入也会受到广告大盘以及降本影响创作动力。公司帮助 UP主开辟花火商单、直播、工坊等更多变现模式,进而为内容创作提供保障。第一季度,B站日均活跃UP主同比增长42%,月均投稿量达2,250万,同比增长79%。超150万UP主在B站获得收入,同比增长50%。OGV(专业机构创作视频)内容精品化,1.6亿人在B站看纪录片,精品优质的OGV内容持续吸引用户付费转化,B站大会员数达2,020万,其中80%以上是年度大会员或自动续订用户,体现了用户对B站品牌和内容的忠诚度。

      总的来说,B站2023年一季度用户增长和日活DAU同比增长18%证明了用户对平台的高度认可。总运营费用同比下降11%,净亏损的同比大幅收窄72%环比收窄58%,以及毛利率的提升到22%,持有现金及现金等价物、定期存款和短期投资总额194亿元人民币等都显示了公司在财务运营方面的储备。B站对2023年全年收入预计在240亿元至260亿元人民币之间。同时,B站将进一步推进商业化,提升毛利率,减少亏损,稳步迈向盈亏平衡的目标,提升ESG管治水平,积极承担企业社会责任。尽管一季度的报告给出积极的信号(日活和广告增长)。但市场竞争加剧,要以更全面的视角评估投资风险和回报,建议关注公司在用户日活和收入增长、广告业务拓展和利润率等,以及公司的战略规划和创新能力,例如自研游戏,贴片广告、研发投入和拥抱AI等。创新才有成长,星辰大海、诗和远方也需要公司全体努力营收毛利可持续增长来实现。

       $哔哩哔哩(BILI)$ B站作为中国最大的二次元文化社区和在线视频平台之一,深受Z时代年轻人的喜爱,伴随用户成长,具备巨大的增长潜力和市场空间,B站有美股ADR和港股,是中概互联和香港科技指数ETF的重要成分股,全球投资者通过投资可分享中国14亿人消费升级和互联网产业高速发展的红利。

修改于 2023-06-06 16:34

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  • 竺正明
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