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本周交易

卖出1/2仓位，特斯拉，收益43%。

卖出理由，达到卖点，但仍觉得特斯拉还会继续上涨，卖出1/2。看涨的理由，特斯拉作为全球电动车的低位没有改变，通过成本优势，拥有定价权，通过降价，维持了销量产量，使固定成本充分发挥作用。cybertruck今年三季度将量产，到时候销量营收将会提高一个大的台阶。总之长期看好特斯拉，目前50倍的市盈率，没有太多便宜占，卖出保住部分收益。

目前持仓

目前十大持仓：腾讯32.4%，格力电器10.7%，洋河10.1%，苹果9.7%，谷歌8.73%，阿里巴巴7.84%，五粮液7.79%，小米集团6.77%，中概互联EFT6.21%，万科5.43%，中国平安5.75%。目前十大持仓占比七成，还有三成观察仓仓位。仓位占比有变化，是股价上涨或下跌影响了持仓占比，大部分持仓并没有做买卖操作，呆坐看其变化。

本周持仓情况

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上周持仓情况

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收 益

本周沪深300指数上涨0.28%，启程实盘净值上涨约2.45%。

2023年内，沪深300指数上涨-0.25%，启程实盘净值上涨1.36%。年度收益由负转正。

回看了一下今年的收益情况，1月底到达顶点，最高时实盘净值上涨12%，然后进入回调，一直到5月底，变成了负收益-1%。波动幅度13%。

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强烈申明

本文为启程资本老韩个人投资记录，文中任何操作或看法，均可能充满启程资本老韩个人的偏见和错误。

文中提及的任何个股或基金，都有腰斩的风险。

请坚持独立思考，万万不可依赖启程资本老韩的判断或行为作出买卖决策。切记切记。

想更深入的跟作者进行投资交流的，可以搜索同名公众号“启程资本”，跟作者私信互动交流。

重要事项

1 特斯拉交易复盘

2 马斯克来中国，意义有多大

仅对持股和交易感兴趣的朋友，读到这里可以退出了。后面是对上述事件的展开，无新内容。

1 特斯拉交易复盘

启程实盘周记20230113

复盘特斯拉这次投资过程，从200买入观察仓，到160第一次加仓，到110触发买点，第二次加仓，完成建仓。

第一次200元建观察仓时，还没有对特斯拉进行估值，或者说没有用老唐估值法进行估值，因为特斯拉之前一直在亏损，直到最近几年才转正。当时买入的依据，只是因为股价腰斩了，觉得是个不错的机会。所以当时的买入价，现在看来很投机。

第二次160买入，第一次加仓，相比建仓打折了八折，觉得更便宜了。现在回看，仍然很投机。但如果把时间拉长，也许是比较划算的价格。

第三次110买入，第二次加仓。这次是对特斯拉进行了估值，触发了买点。虽然占总投资特斯拉的1/2，有效降低了成本。但从总投资资金的角度仍较小，没有进入到前十大投资。当时其实是有可投资金的，虽然触发买点，觉得很低估。但对特斯拉的确定性存疑。

其一特斯拉汽车行业属性，其二马斯克当时对Twitter的分散精力，其三特斯拉盈利的不稳定性。

当时把大部分资金投入到了苹果上面，苹果的确定性更高，当时虽然没有明显低估，没有到达买点，但已经属于合理偏下的位置。像苹果、这种盈利性很强，护城河很高，有巴菲特、段永平追捧的公司。如果出现明显的低估，往往也是很短暂的，比如最近几年内1300的茅台，应该属于肉眼可见的低估，很快就得到了修复。

从这方面，看阿里这种，在底部反复摩擦，即使大家都觉得很低估，但就是没有人去买，去让这个估值修复，只是偶尔出个消息，或战略。比如前一阵的阿里分拆上市，刺激了一下，短期上涨了一下，后来又进入底部摩擦阶段。持有这种股票真是很痛苦。这也是好股票和不好股票的区别吧。

2 马斯克来中国，意义有多大

无论能源革命和科技革命，新能源汽车在其中扮演的角色都极为关键，而像特斯拉这样的巨头无疑站在了中美双方角力的核心点上。

短短40多个小时内，与中国外交部部长、工业和信息化部部长、商务部部长以及上海市委书记会见，与宁德时代董事长见面交流，到访上海工厂为中国团队打气，这是特斯拉CEO埃隆·马斯克从5月30日到6月1日访华期间的“高规格”行程。

“本次马斯克访华有着极为深刻的背景和动因，尤其是当他面临美国国内强大的鹰派政治压力，全球新能源产业链一日千里的技术革命，以及在华终端新能源汽车市场残酷的竞争格局之下，他能始终保持清晰战略思路并排除万难毅然访华是难能可贵的。”独立国际策略研究员陈佳表示。

在美欧政客炒作与中国“脱钩”的国际背景下，马斯克中国行之所以引发巨大影响，背后因素在于此轮中美战略博弈包含着双方对新一轮能源革命和科技革命主导权的竞争。无论能源革命和科技革命，新能源汽车在其中扮演的角色都极为关键，而像特斯拉这样的巨头无疑站在了中美双方角力的核心点上。

如此背景下，马斯克中国行面对的压力固然不小，但他并不“孤单”。与马斯克同一时间段到访中国的美国企业集团负责人还包括：摩根大通集团董事长杰米·戴蒙、星巴克CEO纳思瀚。杰米·戴蒙表示，世界两大经济体之间的安全和贸易争端是“可以解决的”。更早之前，苹果公司CEO库克、通用汽车董事长玛丽·博拉也已相继访华。

在中美关系目前面临严峻挑战时，马斯克和一众美国企业管理层一致反对“脱钩”。他们知道，作为“世界市场”，中国经济总量超120万亿元、消费者规模达14亿，是全球第二大商品消费市场、第一大网络零售市场；作为“世界工厂”，中国连续6年保持全球货物贸易第一大国地位，是全球产业链供应链的重要参与者与维护者。

除了在公开言论上旗帜鲜明地支持中国立场，很多行程细节也体现出马斯克极为尊重中国政府和合作伙伴的利益。例如，他一改日常频繁更新推特的习惯，在到访中国期间始终保持低调谨慎，主动配合中国国家安全和商业隐私要求。

考虑到政治压力，马斯克眼下到访中国的成本虽高，但他与中国政策层与供应链所建立的战略合作关系，其收益前景亦足以匹配。此次到访中国不仅有助于特斯拉进一步稳固在华超级新工厂的供应链优势，充分利用新时代中国战略政策层对新能源产业链的支持红利，更有利于深度参与中国改革开放进程。

今天就先聊到这了，各位新年好。各位的“点赞”、“在看”是对启程资本老韩的最大支持，感谢🙏。