高通的現在與未來

OwenLee

2018-03-13 20:53:02

$高通(QCOM)$ 闹剧今天应该可以算是收场了,对于这个结果,我没有什麽感觉,但是对于高通的盘前股价表现,我就有无限个日了,我不确定高通盘后的股价表现是否也反应出华尔街投资机构的失望,但换个角度想:在博通提出首份收购报价前,高通的股价大约在53,所以这四个月闹剧也替高通拉抬了10%以上的股价,现在肥皂剧结束,就看今晚以及后续,高通股价要吐回多少。

关于高通的过去我先前已经发过文章,这裡就不再赘述,既然高通回归原本的生活,那麽高通的现在和未来才是散户们应该关注的重点,虽然我今晚应该会认赔出场了,但还是来谈一谈吧。

(1) 收购$恩智浦(NXPI)$一案:审核部份目前仍在中国监管机构卡关,而随着高通上调收购报价至总额约440亿美金后,让这一个收购案即使最后尘埃落定都不一定让高通股价再有庆祝行情,因为一家900亿美金市值的企业用440亿美金收购另一家企业之后,市值基准基本上还是900亿美金,而不会立刻变成1340亿美金,这需要经过市场投资者认证这一关。之前有虎友发了一篇国外专栏的文章提到:以全额现金收购恩智浦后的高通会变成短期现金库存短缺的企业,当然正式收购完成后对于高通营收和盈利的增长一定有所助益。个人预估投资者应该会在收购完成后高通的第一个财报披露日详细检视成绩,这也是为何高通对于恩智浦的贡献是抓2019年度才开始的缘故。

(2) 与$苹果(AAPL)$以及另一家(应该就是华为了)专利权利金纠纷一案:从部份新闻披露显示:$英特尔(INTC)$已经获得苹果部份iphone芯片订单,由此大概推敲短时间高通和苹果和解尚未看见曙光。倒是上週有消息称高通和另一家同样有专利权利金纠纷的客户正在商讨和解事宜,有望于未来一个月内达成共识和解。能和客户和解绝对是好事,但双方和解内容以及未来的订单合约细节更让投资者关注,参照过往高通的谈判技巧,目前很难让人安心,不知道会不会又割地赔款?

(3) 即将迎来的5G市场商机:5G的到来,也将替物联网、自动驾驶领域带来无限商机,对于3G、4G独领风骚的高通来说,自然不会也不愿意轻易放过,不过相比3/4G几近垄断于少数几间厂商的生态环境,5G就显得百花争鸣,简单说就是人人有机会,各个没把握。高通很早很早非常早就投入5G的研发测试阶段,目前在该领域的进展也看似跑在前头,不过5G领域真正落实商用各大新闻保守估计大概都是抓2019年,所以现阶段谈5G,个人觉得大多属于雷声大雨点小,自我宣告意味较浓,对于营收完全提不上贡献。

(4) 营收/盈利以及每股收益逐年下滑的困境:这我归类为最大的问题,咱们来看看$谷歌(GOOG)$去年6月被欧盟重罚一事来对比,造成7月份财报披露盈利大幅降低,股价当天跌了3%多左右,但下一季度财报马上捲土重来,股价再度突破1000大关。突发性的利空事件本来就会造成短期的股价下跌对应,但优良企业、优良的管理层绝对有能力化危机为转机,用实际作为以及业绩的继续增长来消除投资者的疑虑,但是高通和$IBM(IBM)$很相似,财报披露很多时候即使双双超出分析师预期,但是对比去年同期却都呈现下滑,当开源小于流失的状态,投资者自然容易认为股价是否已到天花板?除了新项目的积极开发之外,手机项目苹果的订单流失这缺口真的很难用增加多少品牌加入阵营补足。

$博通(AVGO)$收购破局,对其自身股价目前看似没影响,还额外小吃了$英特尔(INTC)$豆腐而于昨晚涨了3.5%,$恩智浦(NXPI)$则受惠于高通提高收购总价而顺利将股价拉抬至125附近,$英特尔(INTC)$上周末收盘后传出可能收购博通传闻后股价也没有啥变化,唯独本篇事件主角$高通(QCOM)$不断震盪-横盘-再震盪,今年股价至今仍然下跌,近两周股价更已下跌了10%,10天后的股东大会,即使没有博通的搅局,但是手上持股比重较大的投资机构是否仍愿相信高通管理层以及董事会?高通新董事会成员是否有令人惊豔的成员加入?对于今年度的整体具体发展方向为何?十天后见分晓吧!

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