社区

话说，格守能力圈在投资上还是很重要的#发现你的能力圈#。因为有时候定性分析比定量分析更有价值。定量分析很多是历史数据，反映的是过去；而定性分析让你能够在错综复杂的事件中看到正确的方向。定性分析当然离不开对行业的深刻认识和理解。所以，这是为什么要投资要点之一就是买自己熟悉领域股票。当然，仅仅熟悉行业或技术并不能在复杂的事件中得出正确的结论，还需要花时间和精力研究公司的具体业务状况。

之前的美光$(MU)$就是格守能力圈投资的成功案例：我去年底在“为什么说美光还将创近期新高？”一文中指出美光将在下次财报前重返升势。因为我做了很多研究，而且本人IT从业近20年，非常熟悉IT行业的发展和半导体之间的关系。2月底之前，我陆陆续续写了不少文章，主要是因为那时候MU在调整中，担心之前跟着做的同学有疑问。所以，发帖以示鼓励。希望帮到了那些关注和跟进美光的虎友。真到走好的时候，我就不说话了，因为现在谁都是“大神”！

有人问目标价。我投资没设定目标价的习惯，因为不科学。我看行业基本面，看公司基本面，看估值变化。就目前来看，就算用最原始的周期股估值方法，以现在欣欣向荣的行业状态，市盈率到15不为过。当然，我相信，MU的估值方式很快会被改成高速成长股的估值方式。

还有，不要看什么PC内存的市场价：和美光没太大关系。1）对生产商有影响的是渠道合同价；2）美光主要是面向服务器的产品；内存合同价一季度刚上调了6个点。由于发改委的约谈，我预期本年度不会超过两次调价。估计还有一次上调 - 目前各厂商说了，内存库存紧张的局面依旧。

最后，作为持正股的不要太在意每天的涨跌。拿期权的同学，说明你们能力强，涨跌自己分析就好。我自己也买了点期权。不能光说不练嘛。

作为对冲，减持了部分正股。没有为什么，操作规范。目前各大级别指标正常。小级别（分钟级）超买，预示盘中或有震荡。

美光以后不再说了，因为该说的都说完了。有兴趣的自己看我以前的帖子吧。如果你希望讨论深入一点，你自己最好做些研究，否则凭着想象力是无法交流的。

-------------------------------- 华丽的分割线----------------------------------------------------------------------------------------------------------

回归本期正题：近期投资机会

1）思科$(CSCO)$：算是5G/IoT方面的老大了。想知道它是干什么的去它中国主页看看。做IT的想必都知道的。

思科本期财报要点：

；高毛利 - 63%： 我最喜欢这样的高毛利润率。其中在北美的业务部分最高65%，中国和日本业务的毛利率最低60%。

；3%的同比增幅：扭转了业务下滑的趋势 - 预期下季度依然提升。

；运营成本1%上升 - 还行，说明业务成本支出相对稳定。

；提高了分红方案：原定0.29，现改为0.33% - 在美股，分红总是受欢迎的。

；增加了250亿美元的股票回购计划。你没看错是“增加”，所以总回购计划目前为310亿，且无终止期，购完为止。真是有良心的有钱公司

；运营现金流41亿，同比增长了8%。

；收购了BroadSoft - 做云呼叫和联络中心解决方案的公司。这应该是为IoT业务做准备的。

以后有时间提供一些5G业务拓展方面的信息。另外，它的万物互联IoT做的比较火，平台，联盟都开展的不错。这些都是风口行业，且开始落地。以思课在行业中的地位，做个老大足足有余。

下期指引：毛利率63-64%（很喜欢！），营收同比预增3-5%（老业务能增长不错了），利润0.64-0.65刀（业绩稳定）；

总结：老业务稳定，新业务拓展趋势良好，5G前景广阔。加上分红和回购，目前的价格具有一定的吸引力。具体发展当然要跟踪5G和IoT业务的发展而定。考虑到目前超买状态，且大盘并未脱离调整态势。此价位不建议建重仓。我建了些跟踪仓。

2）医药股

开年我一共买了4支医药股。

-- $(ODT)$: 刚上市的，却涨的比区块链还猛。我考虑还是获利了结。出来看看。不急，我总说，投资是长久的事情。投资最终投的是利润，目前还没看到财报，作为新股，不太可能这么涨下去。我会多做一些研究，持续跟踪，过段时间再看看。

-- $(CTMX)$: 这个介绍的比较多。用单克隆抗体技术研制抗癌药物，目标是降低抗癌药物对正常组织的损伤。很佩服该公司踏踏实实的研究精神。花了近20年时间吧。目前有几款产品在临床试验中，预期年底能出一两个。考虑到很多大的医药公司一直在投资它的产品线，且入股其中，而且最近有对冲基金进入。可以考虑在以下事件结束以视情况介入：

3月7日有年报更新；

3月13日CEO在Cowen38周年医疗保健会议上演说；

3月15日CFO在巴克莱全球保健会议上演说；公司在公开场合开始路演，也为即将问世的产品推广做铺垫；

医药股业务情况比其它行业会复杂点，所以建仓可以慢一点。我自己有点底仓。慢慢看着加。

-- $(PGNX)$:好事情是最近有新药被批准进临床试验。不好的事是它很早就有药物问世，但一直不赚钱。看着技术形态不错，有点大级别的底部的意思。先买了一点。慢慢研究。

-- $(CORT)$: 哈哈，这个有点尴尬，一不小心做了股神巴菲特的对手。事情是这样的：这家医药公司是做治疗库欣综合征药的，卖的挺好，业绩持续稳定的上升。所以，股价一直以来稳步上升。所以，我就多买了点。谁知道飞出来一只黑天鹅 - 另外一家$(TEVA)$宣布他们也有同样的药在做临床了。而且是巴菲特上季度开始持股的。。。 TEVA的药最快也要2019年上市。但是，由于cort就一个产品。于是大家担心，等别人出来了就把它灭了。

所以，记住：做单一产品和业务依赖过于集中的几个大客户的都有极大的风险。

由于这个股被套了（$19）买的，所以，我做了大量的研究。本期财报很好，业务很好，啥都好，就是TEVA在搞同样的药。我思来想去，应该没大问题。关于这个股要写的东西很多，以后开新篇。总之，一个稳稳当当在股价和业务上增长了几年的股，就因为这个还摸不着的东西就下来，应该不和逻辑。我暂时持有。由于这个有点跑出我的能力圈之外，所以，我建议大家暂时别买。以后我把CORT的信息详细列出来供参考。

最后，以上只是个人观点，仅供参考，盈亏自负！

买股票前，永远问你自己三个问题：

1）我应该买这个股票吗？为什么？

2）我应该在这价格买入这个股票吗？为什么？

3）如果波动，我能承受多大的损失？

投资也需要勤奋学习，否则你会想股市里75%的散户一样 - 赔钱！