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央行降准

中国央行周五宣布，7月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。

此次降准释放长期资金约 1 万亿元， 这是自去年4月新冠疫情在全球迅速蔓延以来中国央行首次采取此类行动。更重要的是，它结束了央行为防止信贷增长失控而在九个月来逐步紧缩政策的行动。这对于整个市场来说，无异于久旱逢甘霖。

欧美股市“吃肉”，A股“喝汤”

我们都知道，随着新冠疫情蔓延至全球，全球经济在过去的一年里陷入了停滞。各国央行为了刺激经济的复苏，都在降息或者增加QE，通过不断的加码宽松政策来防止经济下行或者崩溃。

美联储，日本央行，欧洲央行等国家都开启了疯狂印钞模式，货币大放水的时代来临，百亿、千亿、万亿甚至几十万亿的资金被各国央行或者政府创造出来，大宗商品价格一涨再涨，天量的资金涌入市场，各国的股市在大水漫灌中像脱离了地心引力般疯涨。

特别是美国的三大股指，道琼斯、纳斯达克、标普500像打了兴奋剂一样屡创历史新高。拿道琼斯工业平均指数来举例，从去年3月份的低点18213.65，用仅仅一年时间就一路冲高到了今年5月份35091.56的高点，截止6月底收盘涨幅高达79.94%。

反观我们的A股，上证指数今年迄今只上涨了2.15%（截止7月12日收盘），从去年三月份的低点到现在也仅仅涨了30%左右，远不及美股的一半。是什么原因令A股如此“疲软”呢？

欧美股市的上涨主要是由于他们对疫情的应对不好，政府和央行必须通过不断印钞票来刺激经济，他们目前的牛市属于“资金牛”。而我国由于疫情防控得当，经济解封的时间较早，现在基本上经济和生活状态都恢复到了疫情之前，所以央行完全不需要通过放水来刺激经济，股市也就相对“疲软”。

降准利好A股，但要保持理智

所以，此次的降准才会对A股“意义非凡”。周一开盘，三大股指集体高开高走，沪指收盘上涨0.67%，深指收盘上涨2.14%，创业板更是收涨3.68%。同欧美多次宽松后的黔驴技穷相比，我方的政策还有很大的施展空间，各种政策工具也一应俱全。此次降准仅仅只是一种简单的信号，就已经激活市场气氛，也将预示着，本轮行情的发展会更加长寿，健康，新的放量和突破或许已经不远了。

不过需要指出的是，降准名义上有一万亿，但其中4000亿要用来归还7月15日到期的MLF，此外还要应对月底的税金缴付，扣除后实际投放的流动性不到6000亿，这对股市的实际影响可能没有想象中那么大。

降准的出现，意味着经济的复苏真的不及预期。主要是原物料的上涨对中游企业的冲击甚大，投资者最好也避开这一类股票。

欧美那种经济越差，央行越放水、股市越涨的情况是不健康的，而我们估值相对较低的A股未来或将更据吸引力。

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