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哈喽，各位虎友晚上好！

今天来虎妞聊天室的朋友是从事口腔正畸工作的@郝医生 ，医生今年凭着坚定持有$(ALGN)$获得了一倍的收益，来看看他的心得吧。

T：医生你好，欢迎来和虎妞瞎聊。

你好，能接受采访还是挺激动的，听说以前都是采访的大咖，我是新人。

T：新人吗？您入市多久了？

16年开始系统学习理财知识，并且开始做基金定投、参与A股，17年4月入的美股。

T：也有一年多了呢，您觉得美股和A股有什么不同吗？

我觉得价值投资都一样，什么股市都没差别。

只要你承认价格围绕价值上下波动，然后在价格远低于价值的时候买入，高于价值的时候卖出就可以了。

所以我在A股也不去炒什么政策方面的热点，什么雄安新区啦、5G啦。

我觉得找个好公司好好了解它的基本面，然后买上，等个三五年甚至更久之后再卖出，这样是肯定会有收获的。

他们说“A股赚不到钱”、“都是割韭菜的”是非常没有道理的。

T：据说A股只要能拿得住，对散户也是挺友好的呢。

对呀，我爸妈也有一只股票，拿了十年涨了十倍。这说明时间特别有用，必须得有耐心啊。

不过他们总是不放心我，跟我讲“你啥都不懂，不要去乱投”，天天给我泼凉水，觉得“你今年赚了明年就不一定能赚了”。

T：哈哈哈，爸爸妈妈都爱操心的啦。不过部分是事实，拉长时间来看，确实很难做到每年都有满意的收益。

对呀，牛市的时候觉得自己厉害都是假的。只是因为市场很牛逼，你只要耐心就会被带着赚钱。

如果在熊市的话不可能每年都达到这么高的收益，所以稳定的收益才是重要的。

T：从巴菲特先生那个10年赌约的结果来看，牛市很适合被动投资呢。

对，所以我也是一部分被动投资，一部分主动投资。

主动的大部分买了我比较了解的，被动的话就买ETF。

T：您买了哪些ETF？A股美股都买吗？

美股资金量少，只买了股票，没买基金。A股可以随时入金，所以每周定投。

我投的是上证红利$(510880)$和H股指数$(510900)$，不过H股现在没有再投了，因为估值已经回到合理状态了。

上面这个表格里绿色就是目前低估的，橘红色是合理的，红色是高估的。

我的方法就是低估的时候每周或每月定投，合理的时候持仓不动，等到牛市的时候卖掉，如果又跌回低估就加仓。

所以有时候跌了反而高兴，涨了会有点儿不高兴😂

上证红利今年大概盈利8%。

T：这个是用哪些指标来估值的？

很多。

有些公司是用盈利收益率法评估，有些看市盈率，有些看市净率，还有些公司这几个指标都不能用，只能看历史估值。

不同的行业有不同的估值方法。

并且要注意安全边际。比如说价格低于价值10%的时候可能不能买，得跌到30%才能建仓，或者走出来一个微笑曲线的时候可以不断加仓等等。

这些是我上理财课的时候学的。

T：您看起来很喜欢基金定投？

是的，这个不用花太多时间和精力，不用盯盘，找到估值低的往里投钱就是了，只要能持久达到年化10%我就很满足了。

当然如果你不满足这个收益的话，那你可以搞一些高风险的，去做更多的主动投资。

高收益肯定伴随高风险，你没有期权、杠杆这些，想要达到一年100%、200%的收益是不可能的。

但是高风险会让你的收益无法持久，可能今年赚了300%，明年就亏完了。

所以长期来看还是基金定投最轻松划算。

T：那美股您不买ETF？

我觉得美股牛长熊短，主动的会比被动的挣得多，更适合直接买股票。

A股熊长牛短，那就是适合买指数的基金。

因为你有大量的时间可以增加你的筹码，在“长熊”里不断的投，等到“短牛”卖掉。

人家那句话怎么说来着，“广积粮，高筑墙，缓称王”。

比如咱们的熊市可能持续5年，那要是每月投2k，5年就是12万，那到了牛市可能就突然盈利翻倍，变成24万。

但是如果买股票，你可能不一定能买到5年翻倍的。

T：好的，那咱们来聊聊您的主动投资？您在口腔行业里只选择了阿莱$(ALGN)$吗？

美股刚入一年嘛，其他的也不太了解，有空会慢慢琢磨，现在只能说我在口腔领域投资的方向肯定是3D打印、数字化这些。

因为传统的口腔其实是个手工活，偏技工，这些将来会被人工智能代替的。

可能到时候医生就是提供一个设计理念，各种操作由机器人来做。

如果我以后开公司的话，也会往这个方向去发展。

T：那么其他的股票呢？您是怎么选的？

除了阿莱之外的股票我就是跟风买的😂

之前买过一些中概教育股，因为我觉得随着二胎时代的到来，它们肯定以后特别好，像新东方$(EDU)$好未来$(TAL)$这些。

但是我也没有具体研究它们的财报，因此投的也不是很多。

所以我最终的收益90%都来自阿莱，剩下的10%才是这些杂七杂八的股票。

然后现在手里拿着一些石油股，因为石油价格处在历史低点，而且美股大盘又在高点不好买。

当然我也不知道它还要处于低点多久，反正我又没有借钱，不用给融资的利息，就一直拿着。

要是再跌就加仓，等几年后它涨起来。

价值投资就是要有很大的耐心，不能想要立马盈利。

T：您是打算接下来更多研究美股的吧？可以聊聊未来准备如何选股么？

定性分析+定量分析。

定性分析就是这家公司的商业逻辑，到底靠不靠谱，能不能赚钱，能不能持续的赚钱？

就是看你对行业的理解，比如说电商还有没有发展空间？芯片以后的缺口会不会很大？

像现在特别提倡的这个共享经济，小黄车和ofo，要是上市的话我不会投的。

虽然这个东西对我们很有用，但是如果没有一个特别清晰的盈利模式的话是走不长的。

然后还有定量分析，各种指标，什么流动比率啊、资产负债啊、盈利收益率啊等等，数据说话的。

你要对这个行业的大部分公司有所了解，选股的时候要纵向和横向对比。

横向是这个公司在行业内有什么优势，比如护城河是什么样子的，研发是什么样子的。

纵向是它近5年或者10年内有没有什么变化，比如增长和市场的需求有没有什么变动。

所以你要把这个行业里面所有公司的财报都看一下，然后再把想买的公司前后五年、10年的财报都看一下，然后你才能基本上确认要不要买。

T：对仓位控制、资金配置这些您有什么心得可以分享吗？

首先资金要分大小盒儿，大盒儿投低风险的，小盒儿再去投高风险的。

比如低风险的收益能达到10%，那么可以放进去90%的钱，剩下的拿去投高风险，这样保证不会亏钱。

如果你的低风险收益能达到更高，比如20%甚至30%，那就可以配置更多资金去高风险投资里。

另外一个变化就是如果你高风险投资得到了比较多的收益，或者你抗风险能力比较高，那么也可以配置更多。

很多人因为资金有限，就不去理财，不做这个配置，但我觉得其实不是这个样子的。

没钱的时候才要练习理财，这样等有钱的时候才会理财。

现在不练习，等以后有了一两百万、五六百万你再亏那就很痛了。

再有高风险里面你的大仓位也一定不应该放最容易赚钱的，而是最不容易亏钱的。

很多人没有这个心情，觉得要当初要是加大仓位就好了，可以赚更多。

但这是因为你之前小仓位的赚了，那要是亏了你是不是又后悔说仓位太大了呢？

然后还要对大仓位做对冲保护，像阿莱最近又暴跌来着，但是我有看跌期权，所以我账户里的钱基本没变化。

还有就是不要把所有资金都放在一个篮子里，买些不同行业的公司。

比如科技股、医疗股、消费、金矿股都买一些，按照一定的比例分配。

如果你所有资金都放在科技股里，那你前几天碰到$(QQQ)$回调你的损失就比较大了。

最后，在经济周期不同的阶段也应该配置不同的资产。

T：经济周期不同阶段的配置？

这张图我觉得说得很明白：

它说的是回报，其实咱们可以理解成适合投资什么。比如经济好的时候多买股票，衰退的时候买债券。

T：您之前说美股在高位，能详细聊聊吗？为什么这么看，以及准备怎么应对？

这个不是我说美股高位，是大家公认高位。但不是说高位就一定会跌，可能还会涨。

虽然终归会回到正常估值，但这个时间点大家都猜不到，所以才要做价值投资嘛，择时因素小。

我明年会继续持有阿莱、石油股和阿里$(BABA)$，再琢磨一些我了解的医疗股，因为医疗是避险板块。

T：好，来聊点轻松的，您对咱们社区有什么想说的吗？

我刚来美股的时候，看到一个神人，大家都推崇他，因为$(JD)$赚了好多钱，就是江湖的传说@核桃妈 

现在都没音讯了，有点儿想念，想听听她再给大家做点儿什么指导。

T：老实说，您是想看爆照还是想看观点？

都想看😂

我记得她最后几次发言是在美光$(MU)$，二季度财报大跌的时候。

T：其实是红黄蓝....您希望下一个接受采访的虎友是哪位？

@武汉山鹰 

T：最后还有什么想对虎友们说的吗？

就是想对那些觉得A股赚不了钱、只是割韭菜的人说：A股其实能赚钱，我今年买的基金就赚到10%。

价值投资在哪里都适用，你们可能不信这句话，看不起这句话，但我对每个不屑一顾的人我都要这么说。

然后就是我们应该用两条腿来走路，一条是工作赚钱，另一条是使用资金生钱。

一方面没钱的时候也要让自己早早有理财的观念，但是另一方面也还是好好工作要紧，别天天想着通过股市暴富。

本金很低的时候天天研究股市，就算收益百分之百、百分之两百也是白搭。

而且依靠股市一年赚百分之百很难，但你通过努力工作让工资翻番儿还是有可能的。

本金的数量是很重要的，等钱越来越多的时候我们再持续不断买入资产，然后资产持续不断给你带来收益，这个时候你工作也不需要那么辛苦了。

对了，因为我是正畸医生，如果有人有正牙齿的需求可以找我😂

T：哈哈，这个广告可以有。谢谢您抽时间和虎妞聊天。

以上，感谢郝医生的分享！想和他交流的可以在本帖留言。

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