社区

#期权基础内容# #晒单有奖感恩有你# #美光发财报看多or看空#又到周末，又到总结的日子。今天应老哥 @蓝天白云 之邀重点谈谈个人对于期权链的认识，希望对大家有所帮助。

本周主要讲一个心得和一个故事。

首先一点建议。 @Tony特别帅 建议社区开通私信功能，因为比如微信或者其他联系方式涉及到隐私，希望能够一对一的聊天，这样既保证隐私不泄露，也能做到更好的交流。

第一方面先讲讲期权链的心得。在之前的帖子里面我讲过期权链，讲得不细并且很多地方比较模糊甚至还有很多漏洞和错误，今天争取讲详细一些，尽量把我的理解说明白。不妥之处望大家批评指正。

我说过我对于期权的理解：期权是我们期望获得的一种权益或收益。从字面上看，期权和价值投资相差太远，很多人期望通过期权获得价值投资的收益是不太现实的，如果你想通过买入长线期权（一年甚至以上）而获取高收益几乎不可得，除非单边持续上涨，一年涨幅巨大，除此之外的任何情况都会亏损，因为时间是做多期权的最大敌人。随意点开一个热门股的期权，90%都是从起初的最高点（做市商第一次卖出之时）一路往下，最后归零。基于这一点，我认为我们应该更多的从其本质上思考如何交易期权，即：对于资金量较大的朋友来说，期权是一种对冲，在持有大量正股前提下，买入少部分put作为保险；而对于资金量少，期望获得高收益的朋友来说，期权是一种利用最小的投资获得最高收益的手段。正确的期权交易应该是制定目标，首先根据你对于个股判断，在心理价位买入期权，买入前要设定期望收益率，买入后就马上挂好你的目标卖出价，等待其自动成交。同时买入时要设定止损位，期权由于杠杆巨大，方向一旦错误就是暴跌，可能半小时就会亏损50%，我曾经买过末日期权，10分钟亏损80%，所以如果你买的很近，必须注意可能到来的亏损，到了止损价就需要割肉卖出了。

很多人认为买一个期权，必须要到行权价以上才能卖出，这是非常错误的观点，只要方向对了，收益目标达到就果断卖出。周一因为上周六税改通过消息，90%的人都认为美股会大涨，一大波反弹，然后自己看好并持有或即将买入的股票将暴涨，结果大家都清楚。我也和大家一样，以为阿里巴巴会迎来大反弹，200元指日可待，故在上周五持有阿里巴巴10%call的前提下，周一开盘追高买入80%仓位的12月15日180call，结果很快阿里巴巴翻绿并一路狂泻，半小时内我这个期权从10%收益变成亏损20%，45分钟变成亏损35%。几个群里很多朋友都买了阿里巴巴call，此时一片哀歌。我告诉自己需要冷静，并思考出现这种情况的原因：其实也是大家都明白的道理，企业税从35%下调到20%，主要利好中小企业，加息和缩表，利好银行及消费股，而科技股平均税率是18.5%，税改对于科技股没有什么影响，从另一方面来说，甚至是利空，我们只是被自己的主观所影响，自欺欺人的以为会大涨。在亏损36%的时候我卖出割肉，同时也把上周买的call清仓，用完T+0次数，账户整体亏损33%，亏掉全部利润的70%。我不后悔，卖出后当天及周二的走势说明了我是对的，由于我的180call行权日很近，但是股价与180元还有5元距离，所以到昨天阿里巴巴从周二低点上涨13.4元，涨幅8%，但是12.15的180call相比我的卖出价仅上涨20%。

周三晚上因为做三陪，喝了一瓶红酒就睡觉了，半夜醒来看到阿里巴巴突破并站稳了支撑位，故果断买入12月22日行权的180call，同时挂出了期望的2.66元卖价，我通过观察阿里巴巴末日期权及12月15日未平仓期权数量，认为12月15日大概率双杀，所以最好的是在周四卖出，周五卖出是不利的。结果周四虽然按预期继续上涨，但以十字星收盘，周五早上 $腾讯控股(00700)$ 高开，并一路大涨到394元，因为阿里巴巴和腾讯一直有联动效应，所以我分析周五阿里巴巴将上冲，但是由于行权日效应，期权将双杀，不过会比我周四的期望收益高不少，故我将2.66元卖单改成3.66元。下午6点就下井带班了，等到晚上10点20分从矿井下出来，正好即将开盘，而此时阿里巴巴盘前涨势良好，开盘后如预期一路上冲，通过观察卖单，上面挂了3.3元，我将自己的预期降低0.1元，改成3.5元，很快顺利成交。除了开盘以5.02元市价单成交的一手（这种属于运气好），我的卖单是最高成交价，后面一路下跌。请看下图。（由于把六张图拼在一起，貌似放大不了，可能效果不太好，请谅解）

说了很多，我觉得对于一部分朋友，应该有一点用。如果嫌啰嗦的，请浏览或不看，因为我努力把一件事情讲清楚，并且希望通过自己一段或一笔交易说明白我对于期权的理解，看了 @巫天华 前两天写的一篇文章，我非常赞同他的观点：即不要单纯的晒单晒收益，而应该从自己的交易中看明白为什么这样交易，以及由此而引发的思考，并从中进步和提高。

下面开始讲期权链，我尽量通过数据把意思表达清楚。主要举 $阿里巴巴(BABA)$ 和 $美光科技(MU)$ 的例子。前面已经讲了阿里巴巴末日期权双杀，而也正是因为这个原因，我获取了当天的最高收益。阿里巴巴的12月8日末日期权数量不算多，从170元到190元之间的call，当天开盘总市值大约520万元，而put总市值350万元，双杀之后call总市值变成了330万元，put总市值变成了210万元。累计减少了330万元，即最后一天做市商收割了330万元。其实这样是不对的，应该从做市商第一天卖出开始计算，而第一天开盘的价格是10元左右，以12月8日180call为例，做市商全部收割可获取10*100*4510=451万元收益，当然这是理想的情况，需要扣除一部分，但做市商总收益将不低于300万元，须知这仅仅只是一个价位的期权！而12月15日未平仓合约更多，这也是为什么我认为12月15日将更大概率双杀的原因。如果12月15日阿里巴巴期权双杀，做市商获取的收益将远远超过5000万元。美光同样如此，并且美光期权双杀更甚！12月8日不仅双杀了当日行权期权，还把后面12月15日、12月22日全部双杀，观察美光未平仓期权数量，相比阿里巴巴更加巨大，当然美光股价低了很多，然而通过双杀，做市商在美光上面获取的收益绝对不比阿里巴巴少！包括前期的$英伟达(NVDA)$ $Netflix, Inc.(NFLX)$ 以及昨天的 $百度(BIDU)$ $京东(JD)$ ，无一不是双杀！这里就不一一举例了，大家可以任意选择一个流动性好的股票期权自己计算。所以这也是很多朋友为什么亏损的原因。申明：这种方法适用于大盘比较稳定时，在大盘和个股横盘时尤为明显。所以如果没有大的利好或利空，还是不要忽略了做市商的感受，因为你不思考不分析，最后只有和自己的钱过不去。有人会说那上周美光、英伟达等芯片股大跌可不是这样哦，那我只有呵呵呵。

有一些东西是互相印证的，大家可以看看蓝天白云上一篇技术分析的帖子，里面对于阿里巴巴、英伟达、美光的分析，从技术面以及期权链来看，最后走势都是一致的。看了@王雅媛港股圈 的那篇《投资权证五年：一位挚友牛市爆仓的思考》后很受启发。我们很多人因为牛市入市，赚到了很高收益，但是一旦一点调整，那很容易爆仓，上周三、周五，以及本周一就是很好的证明，我在最高点从18800元到560元也是一个活生生的例子。我们必须不断学习才能一点点的进步，否则爆仓是早晚的事，而且你很可能因为眼红别人的高收益而陷入疯狂的赌徒模式，越亏越疯狂，梭哈、借贷，甚至高利贷，结果不言而喻。

这篇总结内容又有点多了，再次请原谅，但有些话不吐不快。第二方面讲一个故事。这是一个真实的故事，不记得具体哪一天的《今日说法》讲的一个案例，主人翁名叫饶建云，大家有兴趣的可以百度，百度百科有他的词条，曾经的亚洲赌王。这里引用一下百度对于饶建云的描述：小学没毕业的尧建云，以神秘“千术”名震赌坛，人称“亚洲赌王”。二十世纪90年代，他赌运亨通，成为身价千万的富翁，过上了挥金如土的生活。可是，在一次参与公海豪赌中，他因出“老千”露馅，被对方废了双腿和三根指头，随即娇妻爱女离他而去。然而，身残家破的他并没有自暴自弃，以自己惨痛的人生经历现身说法，巡游全国，劝告世人远离赌博。

饶建云的赌术可以用出神入化来形容，那一期今日说法，他作为现场嘉宾将他的经历。我被他的赌术深深的震撼，大家都看过周星驰演的《赌神》，毫不夸张的说，饶建云的千术绝不亚于电影里面的赌神，我记得当时他说：不管麻将、扎金花、德州扑克、牌九，只要他想要的牌，都可以抓到。但最后他的结局却是......

我讲饶建云的故事想说明两点：一是从一方面来说期权是赌博，而如果一旦陷入赌博的，多数最后结果都不会好；二是我们这个物欲横流的世界，骗子无处不在。其实我更想说明的是第二点。马克思关于资本的描述是真理，他说：一旦有适当的利润，资本就胆大起来。如果有百分之十的利润，它就保证被到处使用；有百分之二十的利润，它就活跃起来；有百分之五十的利润，它就铤而走险；为了百分之一百的利润，它就敢践踏一切人间法律；有百分之三百的利润，它就敢犯任何罪行，甚至冒绞首的危险。所以，有钱的地方，就有骗子闻到味道而来！老虎社区里面也有很多骗子呢，很多人披着伪善的外衣，做的却是恶心的勾当！以下我要说的可能很多人会嗤之以鼻或觉得我有什么目的，但是我认为既然我们能够来炒美股，说明我们智商不算太低，那么一切我们用自己的大脑判断！

从我6月入市开始，一直默默的关注着老虎的某位“一年10倍收益大神”，我从最开始的惊讶到佩服到质疑到怀疑到现在几乎确认其为骗子，也是一个自我成长的过程。当时刚进美股，看到“大神”动辄挥金如土的神操作激动不已，譬如其一个月操作 $Facebook(FB)$ $亚马逊(AMZN)$ $苹果(AAPL)$ 等轻松实现翻倍，据说使用的6倍杠杆，而其资金量十分巨大，几乎都是成功，鲜有失败，每次盈利都以数万数十万甚至上百万计！但是慢慢的我发现了一个奇怪的现象，“大神”的很多图其实是PS的，第一个例子就是一个老虎收益截图，上面显示月收益大约60%多，而下面同期超过标普收益是1000%以上！后来慢慢的更多图再次证明了我的判断。

而期间另一位“大神”又出现在我以及大家视线中，其以超过90%以上的“反指”而闻名，因为几乎所有的操作都失败，亏损少则数千，多则上万，我初略算了一下，这半年以来，这位“反指大神”的各类亏损不少于100万美元！从11月开始，“反指大神”似乎与“一年十倍收益大神”联系越来越多，直到某一天纳斯达克科技股大回调，一篇很搞笑的帖子让我笑喷：说几天亏损200万美元！当然让我笑喷的是其他搞笑内容。那天一张总资产1688408.07美元的空仓账户截图暴露了他的图其实P的很差：

• 一是空仓账户的右上角小圆圈显示应该是灰色，而大神的是红色；
• 二是风控值，我当时正好也是空仓，我账户的风控值和账户总资金一样，都是5586.25，大神的风控值是65138.25，与其168万多的资金相差巨大。

而此时我明白了这些“大神”可能不是简单的大神，好比从2015年开始火爆的微商一夜暴富传说，而近期不少新闻讲玛莎拉蒂专卖店拉出条幅：微商合影一次200元，以及不少微商成功人士和奥巴马的合影等等。其实本质上是一样的。

这里我不想说太多我自己的分析“大神”团伙或组织的盈利模式，在之前我也有大神微信，当时一位朋友把大神拉进我的群，过了一段时间大神主动加了我，那次自己还自得了很久，心想大神对于我还是赞赏的呢！后来某一天大神说建了个美股百万富翁的群，他把我拉进去了。人好多！快到400多人了吧，群非常活跃，我进去了十多分钟聊天信息就上百条了，后来突然出来一位大美女（看头像是）说：她是大神的忠实粉丝，为了以后大家交流方便，请大家都把自己的昵称改成实名！到这时候我就退群了，并且还有礼貌的给大神说了句抱歉，我说人太多了看不过来那么多消息。

饶建云的故事到后期是这样的：他不满足于通过千术在赌场盈利了，为了更大地拓展自己的“赌业”，为了更好地给别人做局，也就是下圈套，以此来谋取利益，尧建云来到了豪富汇聚的浙江，在金华开了一家店，以做生意为幌子继续行赌。此后，尧建云接触的人更是非富即贵，所设赌局也令人咋舌，短短几年间，赢得了大量的金钱。穿名牌，吃山珍海味，天天跟在身边的还有保镖，日子过得好不逍遥快活！而我初中同学，她家族以及她老公家族早期都在广东中山开灯具厂，在前些年赚了不少钱，他们两口子总资产大概有1000多万吧，两人都喜欢打牌喜欢赌博，最后也是被像饶建云一样的人做局，自己的1000多万输完了，在我们县城的很大一个灯具城也抵押出去，结果很凄惨。

最后还是聊聊本周的交易情况，本周一经历了满仓追高反向操作，一天亏损35%，果断割肉，经历周二空仓，周三抄底阿里巴巴取得了成功，但仍然累计亏损18%，缓慢回血中。目前持有 $百度(BIDU)$ $3M(MMM)$ $IPG光电(IPGP)$ 。百度已经变成了价内，并且未来看好，同时他的期权未平仓数量较少，但是12月8号仍被双杀，利润掉了很多。同样看好MMM，作为行业龙头，不管其盈利还是销售都非常稳健，各项指标非常健康，另外他的call非常非常便宜，经历昨天不到1%跌幅，期权竟然降到了0.6元不到，虽然现在亏损，但继续看好。IPGP之前tony哥有专门的调研，不再赘述。#2017投资大复盘#