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高盛发研报指，该行于9月29日参加了快手(01024)的电商大会，这是自9月15日管理层重组以来对其电商战略的首次公开交流。关键要点：1）基于货架的电商场景作为快手当前电商的延伸策略，能够补充其公共领域的电商流量分配（8月18日购物节期间，货架形式占快手品牌GMV的28%），以进一步被更多知名品牌采用；2）11.6电商节流量和补贴支持；快手将于9月底开始针对重点SKU、头部直播间及带有电商内容的短视频推出多种商户流量支持，补贴计划包括为消费者提供每日66元优惠券、对高ARPPU（每付费用户平均收益）消费者的专项补贴和社交功能（邀请好友打折）。

基于折现市盈率估值，该行予快手目标价112港元，基于以下预测：1)2025年收入为1580亿元（2022-25年复合年增长率为18%），市场份额增加；2)2025年净利润为240亿元（15%净利润率），受经营杠杆及持续的效率提升推动，以及3)目标市盈率倍数为22倍2025年市盈率和4)WACC（加权平均资本成本）为14%。维持“买入”评级。