美国抛储无用?华尔街公开“唱衰”,巴克莱甚至上调油价预期

市场对抛储的消息似乎并不买账,油价不跌反涨,巴克莱还将油价预测上调了3美元。

抛储对于抑制油价上涨,可能是拍大腿吓老虎——一点没用。

拜登于周二表示,美国将与印度、日本、韩国和英国等石油消费大国一起,动用战略石油储备来降低油价,其中美国将释放5000万桶石油。

抛储消息公布后,市场并不买账,当天WTI原油收涨2.28%,布伦特原油收涨3.27%。华尔街还公开“唱衰”,称抛储可能会起反作用。

汇丰银行分析报告,抛储可能不仅无法抑制油价,反而刺激OPEC+减缓增产。

高盛、巴克莱也得出相似的结论,巴克莱还将2022年油价预测上调了3美元

抛储为何对降低油价没用?

汇丰、高盛和巴克莱均表示,抛储只能在短期内降低油价。

巴克莱说:“我们认为价格机制与总库存(包括战略储备)相关,短期内小幅增加供应的代价将是牺牲缓冲引起的上行风险增加。”

也就是说,释放战略储备,不仅造成原油总库存下降,还以为着战略储备的缓冲功能将受到影响。

汇丰称,抛储通常被应用与紧急情况(如战争),先前的实践证明抛储只能在短期内降低油价。

既然如此,为什么宣布抛储后,油价不跌反涨?这是因为释放石油储备规模低于市场预期。

汇丰称,未来几个月抛储的量可能达到50万桶/天,仅仅相当于全球需求的0.5%。

根据国际能源署(IEA)的预测,今年全球原油需求处于复苏通道,全世界需求量预计达到9631万桶/天。

预计到2022年,全球原油需求量将回升到9960万桶/天,基本持平2019年9970万桶/天的水平。

虽然抛储的消息打压了市场情绪,宣布释放石油储备后,油价不跌反涨,说明市场对其释放的量级并不买账。

高盛的大宗商品大师Damien Courvalin也表示,美国、韩国、日本、印度等国总是放量约为7000-8000万桶,其规模远小于市场预期的超过1亿桶,而其中大多数原油属于掉期协议。

这意味着2022-2023年期间,石油供应的净增加将更小。

抛储可能使OPEC+在短期内减缓增产。

最近几个月,OPEC+已经顶住了相当大的压力,坚持每月40万桶的增产量。但抛储可能会产生意想不到的后果,汇丰称抛储可能使OPEC+对加快增产更加谨慎。

其联合部长级监督委员会将于12 月召开会议,评估是否继续在1月份再增加40万桶。如果OPEC+认为明年第一季度市场面临供过于求的风险,可能会在短期内暂停减产,这意味着抛储的作用将会被打折。

OPEC+自己的预测显示,明年一季度的原油需求将下降至150万桶。

明年的油价会涨吗?

除了汇丰维持其原油价格预测,高盛和巴克莱均认为明年油价将会继续走高。

汇丰维持2022年布伦特原油75美元/桶的预测,称OPEC+将没有在2022年完全停止增产的空间。

高盛则建议市场“享受现在的低价,因为它还会走得更高”。

Courvalin认为82美元/桶的布伦特原油价格,实际上不仅已将抛储计价在内,而且还反映了市场对未来三个月全球石油需求将遭到额外150万桶/天的冲击预期。

巴克莱将2022年布伦特和WTI油价预测上调3美元至每桶80美元和每桶77美元。

巴克莱承认很可能将出现供大于求的局面,全球燃料需求尤其是航空燃料并未完全恢复,新冠疫情持续恶化也带来下行风险。

该机构对2021年和2022年的供需缺口预期分别下调13万桶/天和31万桶/天。

原油需求出现下滑。巴克莱预计原油需求将在今年第四季度下降19万桶/天,并在2022年下降16万桶/天。

下滑部分主要来自美国,预计美国今年对原油的需求下降28万桶/天,明年下降27万桶/天。另外,预计印度今明两年的原油需求将分别下滑13万桶/天和4万桶/天。

原油供应小幅增加。根据巴克莱的预测,今年美国的原油产量将保持不变,但非原油液体燃料供应最近意外小幅增加。

2022年,预计美国原油总供应量增加13万桶/天。欧佩克的供应将基本不变。对于伊朗,巴卡莱不指望明年伊朗原油供应将显著增长,称美国对于潜在的协议并不是那么乐观。

供过于求的局面可能会出现,但由于原油库存(包括可用于缓冲的战略储备)缩水,加上供应端应对更加谨慎,巴克莱对油价持上涨预期。

除此以外,如果今年出现冷冬现象,意味原油需求还会有20-30万桶/天的上行空间。在这种情况下,2022年一季度的供应盈余预测将被抵消,原油价格将会进一步上涨。

还有分析预测如果抛储被证明是错误的决策,美国可能实施石油出口禁令,高盛称将严重扰乱美国和全球石油市场,油价可能会飙升。美国的原油出口量为300万桶/天。

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